借殼成上市首選

　　出版?zhèn)髅綐I(yè)上市潮再次涌現(xiàn)，借殼仍為首選方式。在房企借殼難以獲得監(jiān)管部門(mén)批復(fù)的當(dāng)下，客觀上為文化類企業(yè)上市增加了機(jī)會(huì)

　　在上市路徑上，眾多地方出版?zhèn)髅骄揞^都不約而同地選擇了借殼。

　　時(shí)代出版，由安徽出版集團(tuán)借殼科大創(chuàng)新而更名，其證券事務(wù)部嚴(yán)云錦就直言：“借殼方式將大大縮短上市時(shí)間，從2008年1月停牌到2008年9月獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，所費(fèi)時(shí)間不足1年，而IPO需要排隊(duì)等待時(shí)間可能會(huì)幾年。”

　　根據(jù)重組方案，科大創(chuàng)新以13.88元/股向安徽出版集團(tuán)發(fā)行不超過(guò)1.22億股，購(gòu)買其評(píng)估值約16.8億元的出版印刷等文化傳媒類資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)安徽出版集團(tuán)出版主業(yè)整體上市，完成重組后科大創(chuàng)新更名為“時(shí)代出版”。

　　其實(shí)，“轉(zhuǎn)企改制”僅是第一步，即先由事業(yè)單位轉(zhuǎn)變成公司制，股份制后再上市，顯然借殼無(wú)疑是節(jié)約時(shí)間的一條捷徑。據(jù)悉，主板IPO上市需有連續(xù)三年盈利業(yè)績(jī)，并在人員改制和安置，注入資產(chǎn)完整性等方面有嚴(yán)格要求，此外，出版?zhèn)髅綐I(yè)改制上市除了地方省級(jí)政府批準(zhǔn)之外，還需要取得廣電總局、國(guó)家新聞出版署和中宣部的批準(zhǔn)。

　　自2007年11月新聞出版總署明確支持“已完成了事業(yè)轉(zhuǎn)企業(yè)的出版文化企業(yè)積極上市”后，除出版?zhèn)髅絀PO之外，安徽出版集團(tuán)、江蘇鳳凰出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)均在2007年底2008年初宣布借殼上市。

　　其中，借殼*ST鑫新的江西出版集團(tuán)已于今年8月獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。有意思的是，當(dāng)時(shí)重組進(jìn)程急迫，江西省政府2008年8月14日正式下發(fā)文件批準(zhǔn)江西出版集團(tuán)的改制及重組上市計(jì)劃，而*ST鑫新在2008年7月17日就停牌籌劃重組，并于2008年8月19日披露重組預(yù)案，擬以7.54元/股向江西出版集團(tuán)增發(fā)不超過(guò)5億股，購(gòu)買包括出版、印刷、發(fā)行、影視制作、文化地產(chǎn)等主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)及下屬企業(yè)股權(quán)，資產(chǎn)預(yù)評(píng)估值32億元。

　　同樣選擇借殼的，還有中原出版?zhèn)髅酵顿Y控股集團(tuán)，所借殼的S*ST鑫安有望在明年恢復(fù)上市。中原出版于2009年3月以1687.77萬(wàn)元拍得已于2008年1月31日起暫停上市的S*ST鑫安的28.99%股權(quán)，折合單價(jià)0.45元/股；并于當(dāng)年9月再度以1.28元/股購(gòu)買S*ST鑫安8.36%股權(quán)；將集團(tuán)評(píng)估值為13.69億元的出版、印刷、物資貿(mào)易等業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)注入上市公司。

　　“出版?zhèn)髅筋惞�司借殼大部分發(fā)生在本省，如新華傳媒借殼華聯(lián)超市，中原出版借殼S*ST鑫安等，絕大部分都是省內(nèi)資源重組，對(duì)于該省而言是一舉多得的選擇，殼資源沒(méi)有外流，省內(nèi)文化企業(yè)上市工作又可推進(jìn)，上市公司資產(chǎn)質(zhì)量又大幅改善，因此政府支持力度也較大。”有分析人士說(shuō)。

　　目前，國(guó)內(nèi)出版?zhèn)髅綐I(yè)上市潮再次涌現(xiàn)，而借殼仍為首選方式。其中，*ST白貓10月23日公告稱，公司實(shí)際控制人傅建中已與浙報(bào)傳媒控股集團(tuán)有限公司就重組事宜達(dá)成初步意向；而*ST源發(fā)11月4日公告，湖北長(zhǎng)江出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)有限公司以每股5分的價(jià)格拍得正在破產(chǎn)重整的*ST源發(fā)35%股權(quán)，并達(dá)成重組意向。

　　分析人士還指出，房地產(chǎn)調(diào)控政策下，房地產(chǎn)企業(yè)借殼難以獲得監(jiān)管部門(mén)批復(fù)，客觀上也為文化類企業(yè)上市增加了機(jī)會(huì)。如*ST白貓?jiān)�重組方案將注入上海城隍廟附近一處商業(yè)地產(chǎn)，但卻未在股東大會(huì)通過(guò)的有效期內(nèi)獲得證監(jiān)會(huì)的批復(fù)。

　　“搶食”數(shù)字出版

　　到“十二五”末，數(shù)字出版總產(chǎn)值將占國(guó)內(nèi)新聞出版產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值25%左右，按當(dāng)前行業(yè)總產(chǎn)值及年均10%的增速測(cè)算，屆時(shí)數(shù)字出版總產(chǎn)值將達(dá)4750億元

　　數(shù)字出版成為各大出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)爭(zhēng)搶的又一領(lǐng)地。

　　中南傳媒在招股書(shū)中稱，公司需要抓住數(shù)字出版迅猛發(fā)展的機(jī)遇，才能繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。其首發(fā)所募資金中的3.03億元將用于數(shù)字資源全屏服務(wù)平臺(tái)，0.99億元將用于湖南省新華書(shū)店電子商務(wù)平臺(tái)，1.51億元將用于中南出版?zhèn)髅郊瘓F(tuán)出版發(fā)行信息平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目等。

　　而時(shí)代出版與新華傳媒在今年10月同時(shí)公告稱，時(shí)代出版與新華傳媒子公司上海新華解放數(shù)字閱讀傳媒等簽署《數(shù)字閱讀平臺(tái)合作框架協(xié)議》，雙方將在電子書(shū)、紙質(zhì)書(shū)、數(shù)字出版以及其他相關(guān)方面展開(kāi)合作。新華傳媒表示，公司將要在現(xiàn)有實(shí)體業(yè)務(wù)平臺(tái)的基礎(chǔ)上，積極開(kāi)拓?cái)?shù)字化平臺(tái)方面的新媒體業(yè)務(wù)，如開(kāi)辟數(shù)字書(shū)店業(yè)務(wù)，推進(jìn)電子閱讀器業(yè)務(wù)等。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年國(guó)內(nèi)數(shù)字出版總產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到799.4億元，總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模超過(guò)圖書(shū)出版，預(yù)計(jì)今年數(shù)字出版產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到1000億元。中南傳媒也表示，從1999年到2005年，中國(guó)紙質(zhì)讀書(shū)閱讀率不斷走低，但以網(wǎng)絡(luò)閱讀為主的數(shù)字化閱讀持續(xù)走高，數(shù)字出版作為一種新型的出版方式，逐漸成為比較重要的圖書(shū)出版方式，而數(shù)字出版將成為出版產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的必由之路。

　　“數(shù)字傳媒可能使傳統(tǒng)的出版?zhèn)髅綐I(yè)進(jìn)入產(chǎn)業(yè)升級(jí)，一批先布局的公司將有望獲得大發(fā)展。”宏源證券分析師王錚說(shuō)。她認(rèn)為，國(guó)內(nèi)出版?zhèn)髅綐I(yè)現(xiàn)狀是，報(bào)紙資產(chǎn)僅是采編之外的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，而國(guó)內(nèi)出版的圖書(shū)中近一半為教育出版社出版的各類教材、教輔。

　　其中，中南傳媒稱，根據(jù)中宣部關(guān)于集團(tuán)整體上市必須將《瀟湘晨報(bào)》的采編業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)分離的要求，將瀟湘晨報(bào)社除采編業(yè)務(wù)及少量輔業(yè)資產(chǎn)之外的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)分離改制成立新公司注入上市公司，根據(jù)授權(quán)經(jīng)營(yíng)協(xié)議，新設(shè)公司按照授權(quán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍的年度實(shí)際到賬廣告總收入17%的比例向?yàn)t湘晨報(bào)社支付費(fèi)用。此外，北青傳媒、新華傳媒、博瑞傳播等報(bào)業(yè)上市公司都采取“采編與經(jīng)營(yíng)兩分開(kāi)”方式。