遺憾的是，2008年P(guān)PG由于資金鏈問題而導(dǎo)致管理失控，最終跌倒在電子商務(wù)繁榮的前夜。2007年成立的凡客誠(chéng)品卻證明了這種模式的正確性。 2010年凡客誠(chéng)品銷售額突破20億元，2011年增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)在100%。見證電子商務(wù)飛速發(fā)展的另一家企業(yè)，是京東商城。這家2003年成立的電子商務(wù) B2C網(wǎng)站，每年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)300%，2010年銷售額突破100億元，2011年預(yù)計(jì)達(dá)到260億元。

　　中國(guó)電子商務(wù)12年的發(fā)展歷程，實(shí)際就是電子商務(wù)企業(yè)在整合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上不斷嘗試和探索的過程。比如淘寶對(duì)資金流和上游商家的整合，京東商城與家電、 IT數(shù)碼廠家的對(duì)接，當(dāng)當(dāng)、卓越亞馬遜對(duì)傳統(tǒng)圖書業(yè)的改造，而凡客誠(chéng)品擁有上百家簽約工廠。從信息流到資金流再到物流，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物企業(yè)不斷地發(fā)展和完善著電子商務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，在新世紀(jì)的第一個(gè)十年接近尾聲的時(shí)刻終于迎來(lái)了電子商務(wù)全面爆發(fā)的臨界點(diǎn)。

　　火爆首先體現(xiàn)在資本的狂熱追逐上。

　　2010年12月底，夢(mèng)芭莎進(jìn)入央視A特段黃金廣告時(shí)間。這是繼淘寶、京東商城之后，第三家投放電視廣告的B2C公司，顯示出一付財(cái)大氣粗的架勢(shì)。果然有消息透露夢(mèng)芭莎正在進(jìn)行大額融資。

　　在電子商務(wù)領(lǐng)域，夢(mèng)芭莎并不算一個(gè)領(lǐng)先品牌。這家成立于2006年的女性內(nèi)衣品牌，與凡客一樣屬于自有品牌電子商務(wù)類別，隨后又?jǐn)U充到女性服裝、鞋、家居用品等。2009年夢(mèng)芭莎銷售額剛剛過億元，平均客單價(jià)為177元，低于凡客的240元。當(dāng)然，凡客在融資方面也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了夢(mèng)芭莎，2010年5月獲得老 虎基金領(lǐng)投的5000萬(wàn)美元第四輪投資后，近日又宣布完成第五輪融資，金額超過1億美元。

　　這是一個(gè)水漲船高的年代。就連2010年剛剛催生出來(lái)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站，也在展開大規(guī)模吸金運(yùn)動(dòng)。2010年底，拉手網(wǎng)宣布完成兩輪近6000萬(wàn)美元的融資，估 值由成立之初的100萬(wàn)美元膨脹到5億美元，翻了500倍。但拉手網(wǎng)CEO吳波并不覺得離譜：“拉手明年銷售額將達(dá)2.5億美元，按此計(jì)算，5億美元估值 是合理的。”雖然拉手網(wǎng)公布的融資數(shù)字真實(shí)程度備受外界質(zhì)疑，但資本的狂熱卻是千真萬(wàn)確，事實(shí)上，現(xiàn)在的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站早已不是百團(tuán)大戰(zhàn)，而是千團(tuán)大戰(zhàn)了。

　　麥考林和當(dāng)當(dāng)?shù)某晒ι鲜袑?duì)資本形成了更強(qiáng)烈的刺激。前者只是一家以目錄銷售為主，卻包裝成電子商務(wù)的企業(yè)，融資1.29億美元，開盤首日市值一度高達(dá)8.98億美元;后者是掙扎了10多年終于上市的老牌B2C，融資2.72億美元，上市當(dāng)日市值23.3億美元。

　　在當(dāng)當(dāng)上市后，不甘示弱的劉強(qiáng)東爆出了2010年電子商務(wù)最大的融資數(shù)額：“京東商城已獲得第三輪5億美元融資，其中包括沃爾瑪?shù)膽?zhàn)略性投資，目前3 億美元已經(jīng)到賬。”據(jù)易觀咨詢最新發(fā)布的數(shù)據(jù)：2010年，中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)融資已達(dá)到10億美元。資本的狂熱讓劉強(qiáng)東也不無(wú)感慨，“現(xiàn)在只要你說(shuō)是做電 子商務(wù)的，就立馬一大堆投資人追著你!我們自己都看不懂了!”但10億美元，算多嗎?

　　走秀網(wǎng)首席戰(zhàn)略官黃勁提出了另一種思考路徑，“中信在北京國(guó)貿(mào)周邊拿塊地，需要多少錢?63億元!而且是3年后才看到回報(bào)。”黃勁認(rèn)為：與傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)動(dòng) 輒百億元的投資相比，中國(guó)電子商務(wù)全行業(yè)一年才不過10億美元的投資額度，簡(jiǎn)直是小巫見大巫。“國(guó)外對(duì)電子商務(wù)有個(gè)說(shuō)法叫Internet Retailer，它首先是個(gè)Retailer(零售商)。”由此可見，電子商務(wù)大規(guī)模的吸金運(yùn)動(dòng)還只是個(gè)開始。

　　但電子商務(wù)并不是傳統(tǒng)零售業(yè)的補(bǔ)充，而是一種全面滲透和改造。國(guó)美電器上半年庫(kù)存周轉(zhuǎn)率為50天，京東商城僅為11天。電子商務(wù)可以讓傳統(tǒng)行業(yè)獲取新價(jià) 值，這才是關(guān)鍵所在。雖然京東商城對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的整合對(duì)接還沒有徹底完成，但已經(jīng)讓人看到了清晰的路徑，這無(wú)疑拉升了它的投資價(jià)值。



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