前途叵測(cè)
　　
　　也有眾多分析認(rèn)為，收購(gòu)并不會(huì)像預(yù)估的那般順利。美國(guó)雅虎董事會(huì)將構(gòu)成首道障礙。
　　
　　就在馬云發(fā)出信號(hào)后不久，雅虎舉行了公司副總裁級(jí)的內(nèi)部會(huì)議，臨時(shí)CEO蒂姆·莫爾斯對(duì)雅虎的公司戰(zhàn)略進(jìn)行了評(píng)估，并指出：“我們目前時(shí)間非常緊迫，不過我們也很清楚我們必須馬上采取行動(dòng)。”
　　
　　會(huì)議當(dāng)場(chǎng)就有人詢問：雅虎是否已經(jīng)決定確定要出售？莫爾斯表示：“不，我們并沒有一門心思想賣掉雅虎。”他同時(shí)稱，媒體誤讀了楊致遠(yuǎn)最近在一份備忘錄中提到的信息。楊致遠(yuǎn)曾在這份備忘錄中稱，正在評(píng)估雅虎是否應(yīng)該出售。
　　
　　這個(gè)舉動(dòng)被外界解讀為：雅虎董事會(huì)對(duì)于是否出售資產(chǎn)存在嚴(yán)重的分歧，馬云的并購(gòu)有可能會(huì)遭遇打擊。
　　
　　雅虎的內(nèi)部齟齬早有先例。2008年初，微軟曾喊出475億美元的高價(jià)，試圖收購(gòu)雅虎，當(dāng)時(shí)的雅虎董事會(huì)因意見無法統(tǒng)一，最終拒絕這項(xiàng)收購(gòu)。
　　
　　莫爾斯表態(tài)或許也有別的意思。有觀點(diǎn)認(rèn)為，出售給阿里巴巴將使雅虎蒙羞，畢竟雅虎曾經(jīng)是阿里巴巴的大股東。
　　
　　美國(guó)對(duì)于中資的排斥則可能是另一大障礙。過去幾年，中國(guó)資金大量涌入美國(guó)，使美國(guó)官方和民間的“中國(guó)威脅論”甚囂塵上。在美國(guó)人眼中，中國(guó)并購(gòu)的對(duì)象涉及美國(guó)的各個(gè)產(chǎn)業(yè)層面，將會(huì)最終危及美國(guó)國(guó)家安全。
　　
　　美國(guó)普衡律師事務(wù)所香港分所主席NeilTorpey認(rèn)為：“有些當(dāng)事方可能不希望看到一個(gè)頻繁使用的美國(guó)網(wǎng)站被一家非美國(guó)企業(yè)收購(gòu)。其他人則可能完全出于政治目的提請(qǐng)美國(guó)海外投資委員會(huì)(CFIUS)審查這樁收購(gòu)交易。”
　　
　　按照美國(guó)《外國(guó)投資與國(guó)家安全法》，外國(guó)企業(yè)收購(gòu)美國(guó)企業(yè)，將面臨CFIUS的審查。該委員會(huì)由美國(guó)財(cái)政部授權(quán)，審查企業(yè)的涉外交易，以及對(duì)美國(guó)國(guó)家安全的影響。雖然收購(gòu)雅虎并不涉及美國(guó)的國(guó)家安全，但美政府對(duì)中國(guó)企業(yè)的收購(gòu)行動(dòng)一向持嚴(yán)格的審查態(tài)度，因此阿里巴巴如要收購(gòu)雅虎，CFIUS是首要面臨的一個(gè)門檻。
　　
　　CFIUS之前曾否決了中資企業(yè)的多項(xiàng)收購(gòu)案。2005年，中海油以185億美元收購(gòu)美國(guó)的尤尼科石油公司，CFIUS審核后認(rèn)為危害國(guó)家安全，美國(guó)國(guó)會(huì)通過法律手段迫使中海油最終放棄；2010年，華為公司以200萬美元收購(gòu)美國(guó)3leaf公司專利，CFIUS同樣認(rèn)為威脅到美國(guó)安全，最終華為撤銷收購(gòu)。
　　
　　華為之后，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)市場(chǎng)上便鮮有百萬美元級(jí)的并購(gòu)。阿里巴巴如能最終實(shí)施并購(gòu)，涉及金額將遠(yuǎn)超于華為，遭遇的審查必然更加嚴(yán)格。
　　
　　按照預(yù)估，如阿里實(shí)施并購(gòu)，最有可能的實(shí)質(zhì)性交易時(shí)間點(diǎn)為今年年底或明年上半年。這正是美國(guó)2012年大選漸入高潮的階段。中國(guó)的市場(chǎng)和資本、經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和對(duì)美國(guó)的威脅，必然是美國(guó)大選的熱門議題，沒有任何一個(gè)黨派敢冒“犧牲美國(guó)國(guó)家安全”的大不韙。這也使收購(gòu)變數(shù)叢生。
　　
　　華爾街分析師表示：“即使大家都知道，這是個(gè)合適的交易。但這種政治因素的干擾，將硬性提高其交易的時(shí)間成本，甚至拖垮這宗交易。正如之前發(fā)生的那樣。”