上海證券報(bào)發(fā)表宏觀經(jīng)濟(jì)評(píng)論人周子勛文章表示，可以預(yù)見(jiàn)，保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，進(jìn)一步推進(jìn)減稅降費(fèi)，降低制度性交易成本，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，并推動(dòng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)向更高層次升級(jí)等，依然是不變的政策指向。

  在此基調(diào)下，積極發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是當(dāng)前中國(guó)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重中之重，也是建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)、發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)的必然之舉。如果說(shuō)過(guò)去我們的重點(diǎn)是重視速度、強(qiáng)調(diào)規(guī)模，那么今后的經(jīng)濟(jì)建設(shè)重點(diǎn)則從重規(guī)模轉(zhuǎn)向了重質(zhì)量，謀求高質(zhì)量的發(fā)展。如果說(shuō)過(guò)去重視經(jīng)濟(jì)總量和財(cái)富總量的增加，那么今后則更注重經(jīng)濟(jì)和財(cái)富的分配。如果說(shuō)過(guò)去重視經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)果，缺乏市場(chǎng)規(guī)則與監(jiān)管，那么今后則要重視規(guī)則體系，使中國(guó)市場(chǎng)成為更有規(guī)矩、有正向激勵(lì)與淘汰規(guī)則的市場(chǎng)。

  文章分析，看最新數(shù)據(jù)，10月驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵行業(yè)增長(zhǎng)有所放緩——制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.6%，較9月回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中大型國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，降至53.4%。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為54.3%，低于9月55.4%的峰值。其中，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.5%，比9月的峰值回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.5%，較9月回落2.6個(gè)百分點(diǎn)，但依然位于榮枯分界線以上。這表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)健，支撐經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)和中高端水平發(fā)展的韌性好、潛力足、回旋余地大。10月進(jìn)口表現(xiàn)良好也進(jìn)一步說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體樂(lè)觀。

  從某種意義上說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一場(chǎng)脫胎換骨的“質(zhì)變”，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換在加快。今年前三季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.7%，增速比2016年同期加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)在工業(yè)中所占比重超過(guò)80%，制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.3%，增速比全部規(guī)模以上工業(yè)快0.6個(gè)百分點(diǎn)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效發(fā)展，制造業(yè)成為支撐工業(yè)增長(zhǎng)的主動(dòng)力，產(chǎn)能利用率不斷回升。此外，今年前三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為52.9%，比第二產(chǎn)業(yè)高12.8個(gè)百分點(diǎn)；最終消費(fèi)支出對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為64.5%，比上年同期提高2.8個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.3%，比規(guī)模以上工業(yè)快4.6個(gè)百分點(diǎn)。

  當(dāng)然，這個(gè)“質(zhì)變”的過(guò)程充滿了挑戰(zhàn)。今年前三季度經(jīng)濟(jì)保持了6.9%的可觀增速，但衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵指標(biāo)明顯減速，比如鐵路貨運(yùn)量增速大降(從7月的17.7%降至9月的9.2%)、重卡銷售增速大降(從9月的91%大幅降至10月的32%)，發(fā)電耗煤增速大降(從9月的24%降至11月初的-8%)，地產(chǎn)銷量增速轉(zhuǎn)負(fù)(從2016年4月的44.1%降至2017年9月的-1.5%)。問(wèn)題是，現(xiàn)在的分析應(yīng)跳出傳統(tǒng)模型，考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)變化，比如消費(fèi)和服務(wù)業(yè)發(fā)展的變化。

  中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)最近組織的“2017中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問(wèn)卷跟蹤調(diào)查”顯示，多數(shù)企業(yè)家認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境處于歷史上并不多見(jiàn)的既不冷又不熱的正常狀態(tài)�；蛟S真正有挑戰(zhàn)的是明、后年。企業(yè)家預(yù)計(jì)2018年中國(guó)GDP增速的中位數(shù)為6.5%。實(shí)際上，今年上半年中國(guó)GDP增速為6.9%，三季度GDP增速回調(diào)至6.8%，合計(jì)前三季度GDP增速維持6.9%，這超出去年各國(guó)各機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。

  文章認(rèn)為，當(dāng)前最為緊迫的任務(wù)，是充分利用全球經(jīng)濟(jì)向好的時(shí)間窗口，在兩三年內(nèi)，渡過(guò)深化改革的陣痛期，找準(zhǔn)政策方向和政策著力點(diǎn)，推動(dòng)從金融市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)到市場(chǎng)開(kāi)放的一系列改革，爭(zhēng)取在全球經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇的窗口期內(nèi)完成最關(guān)鍵的改革和調(diào)整。順利完成動(dòng)能轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)目標(biāo)，關(guān)鍵是通過(guò)經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域的謹(jǐn)慎調(diào)控，顯著降低債務(wù)危機(jī)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

  今后中國(guó)最大的政策對(duì)應(yīng)方案，不是調(diào)節(jié)貨幣政策，真正的挑戰(zhàn)在于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在于消費(fèi)市場(chǎng)，尤其制造業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題并不是限制通脹，而是刺激經(jīng)濟(jì)活力�，F(xiàn)在，低通脹是全球性的問(wèn)題，盡管全球市場(chǎng)上資本過(guò)剩，但主要經(jīng)濟(jì)體的通脹一直低迷，這已影響到了各主要央行收緊貨幣政策的節(jié)奏。因此，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)才是目前政策鼓勵(lì)的方向，這主要通過(guò)銀行信貸投放來(lái)實(shí)現(xiàn)。雖然現(xiàn)在不斷鼓勵(lì)提高直接融資的比重，推動(dòng)企業(yè)融資脫媒，但絕大多數(shù)的融資還是通過(guò)銀行信貸來(lái)實(shí)現(xiàn)。去年，銀行信貸占社會(huì)融資總量比重仍然高達(dá)77%。因此，要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展(尤其支持制造業(yè)發(fā)展)，銀行信貸還是主渠道。在過(guò)去幾年國(guó)內(nèi)金融業(yè)的各類“金融創(chuàng)新”浪潮中，傳統(tǒng)銀行往往成為廉價(jià)資金的批發(fā)機(jī)構(gòu)，以各種高回報(bào)的表外業(yè)務(wù)、理財(cái)產(chǎn)品和股權(quán)投資等方式被“吸”出銀行，然后被中介環(huán)節(jié)層層加碼賣給資金需求方，顯著提升了融資成本。今年的金融監(jiān)管已在大力整頓此類業(yè)務(wù)，這將導(dǎo)致銀行資金回歸“本原”，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資服務(wù)。

  文章強(qiáng)調(diào)，在轉(zhuǎn)換了理念、轉(zhuǎn)變了模式的新階段，突出高質(zhì)量，尤其需要完善標(biāo)準(zhǔn)制度，健全優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)機(jī)制，這需要通過(guò)各項(xiàng)具體制度改革去實(shí)現(xiàn)，比如產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、“放管服”改革、財(cái)稅金融體制改革、科技體制改革、國(guó)企改革等。而實(shí)現(xiàn)“五個(gè)發(fā)展”，除了國(guó)家資源、政府行動(dòng)，還有兩個(gè)不可或缺的重要條件——在市場(chǎng)邏輯之下，大力發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，鼓勵(lì)更多的民營(yíng)企業(yè)做大做強(qiáng)；建立并完善市場(chǎng)規(guī)則，提升市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，提升法治經(jīng)濟(jì)水平，以法治強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)權(quán)利的保護(hù)，為向消費(fèi)社會(huì)轉(zhuǎn)型提供良好的市場(chǎng)規(guī)則體系。