報業(yè)紙媒體加強與新媒體的內(nèi)容合作

2006年11月初，美國50多份報紙同Google達成協(xié)議，這些報社通過Google網(wǎng)站銷售廣告，Google將同報紙共享部分廣告營收。2006年11月20日，美國176家日報組成的協(xié)會宣布，將和Yahoo建立廣泛的合作關系。雙方合作的第一個內(nèi)容是，Yahoo的分類求職網(wǎng)站HotJobs上刊登報紙?zhí)峁┑恼衅笍V告，雙方陣營長遠的合作將考慮用Yahoo對報紙的內(nèi)容進行優(yōu)化及索引。

無獨有偶，2006年3月，中國百度公司推出“泛媒體聯(lián)盟”。盡管相當多的傳統(tǒng)媒體認為這種聯(lián)盟對傳統(tǒng)媒體“弊大于利”或是“雙刃劍”，但還是有不少報業(yè)集團采取了合作的態(tài)度。2006年12月，解放日報報業(yè)集團與新浪公司宣布建立戰(zhàn)略合作伙伴關系，雙方將探索平面媒體與網(wǎng)絡媒體合作共贏的全新模式，共建聯(lián)合傳播平臺，在新聞內(nèi)容、市場經(jīng)營和資本運作等領域開展全方位的合作。

這些案例從一個側面反映出傳統(tǒng)紙媒體正透過合作全力尋找新業(yè)務模式，以消除互聯(lián)網(wǎng)給其廣告業(yè)務帶來的負面影響和不確定性。我們認為，合作雖然是報業(yè)集團求變的一條可行途徑，但仍沒有辦法從根本上緩解其面臨的經(jīng)營壓力。

紙媒體價值在并購中得到體現(xiàn)

新聞集團成功并購美國道瓊斯公司是2007年全球紙媒行業(yè)最為矚目的事件。道瓊斯公司是全球領先的商業(yè)財經(jīng)新聞及信息提供商，旗下?lián)碛小度A爾街日報》、《亞洲華爾街日報》、《遠東經(jīng)濟評論》等極具全球影響力的報刊雜志。公司還是全球高質量商業(yè)電視節(jié)目供應商，能為美國、亞洲和歐洲的電視觀眾提供一流的商業(yè)新聞。近年來公司致力于應對全球報業(yè)數(shù)字化的挑戰(zhàn)。

但1987-2006年，道瓊斯公司的經(jīng)營業(yè)績并沒有呈現(xiàn)顯著的成長，個別年份還出現(xiàn)虧損。在默多克(Murdoch)的新聞集團(NewsCorp.)宣布出價50億美元（每股60美元的現(xiàn)金，或現(xiàn)金加股票）購買《華爾街日報》及其母公司道瓊斯的2007年5月1日之前，道瓊斯公司的股價一直運行在34-37美元區(qū)間，市盈率估值在30-35倍上下。收購消息公布后，道瓊斯公司股價在很短時間內(nèi)飆升到60美元的并購價位，市盈率達到51倍，市凈率達到10。道瓊斯公司作為獨占性內(nèi)容提供商的投資價值在并購中得到較充分體現(xiàn)�？梢韵胂�，并購完成后，默多克旗下的175家報紙將分享《華爾街日報》和道瓊斯的新聞專線，《華爾街日報》品牌的電視節(jié)目將會在全球不同頻道播出。這將為新聞集團全球媒體鏈補上最后也是最完美的一環(huán)。

美國領先報業(yè)集團被私有化

論壇報業(yè)集團（Tribune）素來以報業(yè)聞名，旗下的《洛杉磯時報》和《芝加哥論壇報》都在同業(yè)中保持著相當?shù)睦麧櫬剩还�司擁有�?3家電視臺，表現(xiàn)雖然落后于市場領先者，但電視業(yè)務帶來的利潤就占據(jù)了集團利潤的三分之一。

2007年4月，論壇報業(yè)集團宣布地產(chǎn)大亨山姆澤爾將投資3.15億美元、以每股34美元的價格收購公司股份。隨后在97％股東的支持下，論壇報業(yè)集團(TribuneCo.)私有化方案獲得通過。交易完成后，員工持股計劃（ESOP）將持有論壇報業(yè)集團發(fā)行在外的所有股份，澤爾則將擁有一張11年到期的次級債券和一張15年到期的權證，該項權證可由澤爾執(zhí)行，以5億美元購買論壇報業(yè)40%的普通股。

論壇報業(yè)最近數(shù)月股價徘徊在25美元附近，降至9年新低，加之其賬簿上高達50億美元的負債，凸顯澤爾每股34美元的報價非常優(yōu)厚。