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岳陽(yáng)紙業(yè)的林木資產(chǎn)依然是最大的看點(diǎn)

2009-04-09 12:01 來(lái)源：中原證券責(zé)編：任偉

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  【編者按：岳陽(yáng)紙業(yè)公司林木資產(chǎn)價(jià)值依然長(zhǎng)期看好。公司年報(bào)顯示，公司現(xiàn)有的林地規(guī)模為101萬(wàn)畝。報(bào)告期采伐木材26.52萬(wàn)立方米，營(yíng)業(yè)收入為1.40億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4734.2萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為4726.65萬(wàn)元，凈利率高達(dá)34%。林木資產(chǎn)收益率明顯高于紙業(yè)資產(chǎn)】

      【中華印刷包裝網(wǎng)】40萬(wàn)噸含機(jī)械漿印刷紙項(xiàng)目有望于09年下半年投產(chǎn)。我們認(rèn)為文化紙是所以紙品中景氣度下滑最小的品種，同時(shí)，09年5月1日造紙行業(yè)將實(shí)施更為嚴(yán)格的排放標(biāo)準(zhǔn)，屆時(shí)有望進(jìn)一步淘汰文化紙的落后產(chǎn)能，文化紙的市場(chǎng)情況有望逐步轉(zhuǎn)好，在所有紙品中率先復(fù)蘇。

        中原證券維持公司“增持”的評(píng)級(jí)。中原證券預(yù)測(cè)公司2009年每股收益0.18元，2010年每股收益0.32元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為41倍和23倍，PB為1.6倍，PE估值較高，但PB估值合理，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。

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