太陽紙業(yè)：等待復蘇爆發(fā)
2009-04-29 11:58 來源：國泰君安 責編：覃麗妮
【編者按：2008年實現(xiàn)營業(yè)收入57.99億，同比+14.09%；利潤總額2.55億，同比-52.92%；歸屬股東凈利潤2.29億，同比-39.98%。】
【中華印刷包裝網(wǎng)】2008年實現(xiàn)營業(yè)收入57.99億，同比+14.09%；利潤總額2.55億，同比-52.92%；歸屬股東凈利潤2.29億，同比-39.98%。攤薄EPS0.46元，扣除非經(jīng)常性損后0.04元，每股派現(xiàn)0.2元。綜合毛利率下降到14.97%，期間費用率上升至11.06%。
從產(chǎn)品構成上看，紙產(chǎn)品業(yè)務占比83%，毛利貢獻82%。全年綜合毛利率下降了1.90個百分點。細分紙種來看，除銅版紙略有上升外，各業(yè)務的盈利能力都出現(xiàn)了不同程度的下降，其中文化紙下降了4.57個百分點，包裝紙板下降了1.41個百分點。
09年1季度公司營業(yè)收入13.5億元，同比下降16.8%，歸屬母公司所有者凈利潤6065萬元，同比下降43.6%，每股收益0.12元。08年公司計提了1.05億元的存貨減值準備，占年底庫存總額的11.27%。但09年1季度幾乎全部沖回，如果扣除存貨的沖回，公司09年1季度仍虧損3000多萬元。
預測行業(yè)及公司最差的時候已經(jīng)過去，09年1季度及未來兩年行業(yè)景氣會好轉。公司的亮點在于行業(yè)處于低谷時期仍進行上游的擴張，近期20萬噸化機漿已在試車，年底還有20萬噸化學漿投產(chǎn)，以及公司在老撾進行的林木資源的收購與培育，都將在未來幾年行業(yè)景氣時增加公司的盈利能力。
預計09年2季度公司業(yè)績有可能低于1季度。09-10年每股收益分別為0.51元、0.75元，相對應的PE為21.6倍和14.5倍。
【點擊查看更多精彩內(nèi)容】
【中華印刷包裝網(wǎng)】2008年實現(xiàn)營業(yè)收入57.99億，同比+14.09%；利潤總額2.55億，同比-52.92%；歸屬股東凈利潤2.29億，同比-39.98%。攤薄EPS0.46元，扣除非經(jīng)常性損后0.04元，每股派現(xiàn)0.2元。綜合毛利率下降到14.97%，期間費用率上升至11.06%。
從產(chǎn)品構成上看，紙產(chǎn)品業(yè)務占比83%，毛利貢獻82%。全年綜合毛利率下降了1.90個百分點。細分紙種來看，除銅版紙略有上升外，各業(yè)務的盈利能力都出現(xiàn)了不同程度的下降，其中文化紙下降了4.57個百分點，包裝紙板下降了1.41個百分點。
09年1季度公司營業(yè)收入13.5億元，同比下降16.8%，歸屬母公司所有者凈利潤6065萬元，同比下降43.6%，每股收益0.12元。08年公司計提了1.05億元的存貨減值準備，占年底庫存總額的11.27%。但09年1季度幾乎全部沖回，如果扣除存貨的沖回，公司09年1季度仍虧損3000多萬元。
預測行業(yè)及公司最差的時候已經(jīng)過去，09年1季度及未來兩年行業(yè)景氣會好轉。公司的亮點在于行業(yè)處于低谷時期仍進行上游的擴張，近期20萬噸化機漿已在試車，年底還有20萬噸化學漿投產(chǎn)，以及公司在老撾進行的林木資源的收購與培育，都將在未來幾年行業(yè)景氣時增加公司的盈利能力。
預計09年2季度公司業(yè)績有可能低于1季度。09-10年每股收益分別為0.51元、0.75元，相對應的PE為21.6倍和14.5倍。
【點擊查看更多精彩內(nèi)容】
意商城news.jpg)
【我要印】印刷廠與需方印務對接，海量印刷訂單供您任意選擇。
【cpp114】印刷機械、零配件供求信息對接，讓客戶方便找到您。- 【我的耗材】采購低于市場價5%-20%的印刷耗材，為您節(jié)省成本。
- 【印東印西】全國領先的印刷品網(wǎng)上采購商城,讓印刷不花錢。
- 關于我們|聯(lián)系方式|誠聘英才|幫助中心|意見反饋|版權聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話：18816622098
