【編者按：摩根士丹利5月21日表示，維持理文造紙（02314.HK）“增持”評級，將其目標價從8.00港元調(diào)高至10.00港元。該行稱，公司強調(diào)，目前公司在一個更加正常的環(huán)境中運營，在第三財季虧損的基礎(chǔ)上收益強勁反彈。】

       【我要印】摩根士丹利5月21日表示，維持理文造紙（02314.HK）“增持”評級，將其目標價從8.00港元調(diào)高至10.00港元。該行稱，公司強調(diào)，目前公司在一個更加正常的環(huán)境中運營，在第三財季虧損的基礎(chǔ)上收益強勁反彈。

       大摩稱，目前該股估值依然具有吸引力。但該行表示，該股在過去30日中已經(jīng)上漲33%，跑贏摩根士丹利資本國際中國指數(shù)20%，因此，該行認為，股價可能是受盈利預警影響回調(diào)，建議逢低買進。

       交銀國際也表示，理文造紙發(fā)布盈利警告，料09年全年盈利大幅倒退，市場預期每股盈利為0.68港元，相對該公司08年度每股盈利為1.254港元。該行下調(diào)理文造紙的每股盈利預測至0.433港元，相對1月份的預測為0.776港元，主要原因是下調(diào)箱板紙銷售量至300萬噸左右，毛利率預測由18%下調(diào)至16%。08年對各原紙生產(chǎn)商來說都是最艱難的一年，該行看到現(xiàn)在市況已經(jīng)轉(zhuǎn)好。該行暫時維持理文造紙“中性”評級，因股價已經(jīng)大幅反彈，現(xiàn)在大約9港元的價格相當于09年市盈率20.8倍，2010年市盈率11倍。理文造紙在未來2010及2011年產(chǎn)能增加非常有限，預計綜合毛利率2010年已到了20%左右。假設(shè)出口沒有本質(zhì)改變，以及內(nèi)需不會有非常驚人的提振，目標價上調(diào)至9.5港元。


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