“問題紅利則普遍適用。目前正在流行的甲型流感，以及各種傳染病的攻擊，甚至是自然災(zāi)害的襲擊，也給生物制藥、減災(zāi)防災(zāi)等行業(yè)帶來了機(jī)會(huì)。”張國慶說，“我們也遇到了溢出紅利。在美國等發(fā)達(dá)國家，某些行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)飽和，比如電子、通信等，技術(shù)已經(jīng)很先進(jìn)，市場已經(jīng)很過剩。美國的投資者已經(jīng)不想再繼續(xù)投入了。但是這些項(xiàng)目對(duì)于中國的企業(yè)來說卻依然是可以去吃的肥肉，利用他們的溢出紅利來發(fā)展我們的相關(guān)行業(yè)，也是這次金融危機(jī)給我們創(chuàng)造的機(jī)會(huì)。”

　　“金融危機(jī)百年一遇，由此帶來的機(jī)遇也將是百年一遇。”邢厚媛說。

　　“可喜的是，面對(duì)金融危機(jī)下‘露出水面’的許多潛在的并購機(jī)會(huì)，很多企業(yè)家保持了清醒的頭腦，對(duì)金融危機(jī)是否到底、行業(yè)景氣性、未來的發(fā)展機(jī)遇、國家政策導(dǎo)向乃至對(duì)象國（如美國）的文化和政治氛圍，都有著較多的理性思考，而少見好大喜功及‘為走出去而走出去’的心態(tài)。”張國慶說。

　　工會(huì)、文化、政治是常見風(fēng)險(xiǎn)

　　近年來，我國企業(yè)海外并購的案例不斷增加，但是海外并購的步伐卻并不順利。

　　來自麥肯錫的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去20年里，全球大型企業(yè)兼并案中，真正取得預(yù)期效果的比例不到50%，而中國67%的海外收購不成功。6月7日，中國鋁業(yè)(11.94,-0.13,-1.08%)公司在收購力拓集團(tuán)的臨界點(diǎn)上遭遇毀約，再次成為海外并購的失敗案例。

　　商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院海外投資研究中心主任邢厚媛說，中國企業(yè)進(jìn)行海外收購時(shí)，一些國家總是曲解中國企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，過分夸大所謂的政治風(fēng)險(xiǎn)。更讓人難以接受的是，他們還以“政治壓力”為由，通過一系列程序，損害中國企業(yè)的利益，甚至隨意撕毀協(xié)議。

　　邢厚媛告訴記者，面對(duì)席卷全球的金融危機(jī)，中國的企業(yè)自身會(huì)有一個(gè)并購的沖動(dòng)。比如從財(cái)務(wù)投資的角度講這可能是做短期投資的最好時(shí)機(jī)，縮水的資產(chǎn)買了就賣。而這樣的投機(jī)行為往往蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“全球跨國并購的成功率常態(tài)下也僅在20%乣30%之間，危機(jī)之下如果做了超出自己能力的事，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更多。”邢厚媛告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

　　據(jù)邢厚媛介紹，上世紀(jì)80年代日本制造業(yè)在汽車、家電、半導(dǎo)體等領(lǐng)域徹底打垮了國際競爭對(duì)手，加上美國經(jīng)濟(jì)剛剛走出滯脹陰影，元?dú)馍形椿謴?fù)。一時(shí)間日元資本滾滾涌向美國，大肆收購資產(chǎn)，最著名的就是三菱財(cái)團(tuán)以13.73億美元購買了紐約的標(biāo)志性建筑——洛克菲勒中心，這讓不少美國人擔(dān)心日本會(huì)把整個(gè)美國都買下來。但最終的結(jié)果出乎很多人意料，跑到美國出手闊綽的日本企業(yè)，并沒能很好地將這些資產(chǎn)整合進(jìn)自己的產(chǎn)業(yè)鏈條，相反卻背上了沉重的包袱，運(yùn)轉(zhuǎn)不靈，消化不良。日本人斥資近14億美元收購的洛克菲勒中心，最后卻不得不以半價(jià)奉還。失敗的海外并購成了把日本經(jīng)濟(jì)拖進(jìn)十年低迷的一個(gè)重要原因。

　　上世紀(jì)90年代初，中國也在西部非洲并購了很多經(jīng)營不好的國有紡織企業(yè)。“當(dāng)時(shí)整個(gè)非洲大致有40多家這樣的國有紡織企業(yè)，那些非洲國家剛獨(dú)立時(shí)就要工業(yè)化，國家投了很多錢在里面，但是管理卻跟不上，造成紡織企業(yè)虧損面很大，有些已經(jīng)破產(chǎn)。”曾任聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署駐華代表處中非民間商會(huì)中國事務(wù)部項(xiàng)目官員的阿非可賽（北京）商務(wù)顧問有限公司董事長阿登姆告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“當(dāng)時(shí)世界銀行要求這些非洲的國有紡織企業(yè)都要民營化，由于并購的價(jià)格極其優(yōu)惠，讓在中國國內(nèi)已經(jīng)陷入低谷的一些紡織企業(yè)看到了機(jī)會(huì)，產(chǎn)生了巨大的并購熱情。”

　　“但是，這些并購最后大部分都出了問題。”據(jù)阿登姆介紹，大部分參與并購的中國企業(yè)認(rèn)為并購就是過去投一點(diǎn)資、改變一下生產(chǎn)模式、引進(jìn)中國的技術(shù)就可以了，可是沒想到后來卻出現(xiàn)了很多問題。

　　“非洲的工人工資并不高，并購的最初成本也不高，可是中國的企業(yè)沒有想到，后續(xù)的成本卻越來越高。”阿登姆說，“比如當(dāng)時(shí)中國企業(yè)沒有考慮到的社保問題在并購之后成為工資支付以外的大頭。另外，中國的企業(yè)在國內(nèi)可以讓工人三班倒實(shí)現(xiàn)24小時(shí)生產(chǎn)來降低成本，可是非洲當(dāng)?shù)厝藚s不接受這樣的工作安排，一天只工作8小時(shí)，并且一定要休周末。所以再加上水、電以及比國內(nèi)高得多的交通成本，到頭來，中國企業(yè)發(fā)現(xiàn)，買來的竟然是‘燙手山芋’。而類似的問題其實(shí)一直都存在”。

　　在中國參與并購的過程中，對(duì)工會(huì)的忽視往往造成了巨大的損失。“所有國家的工會(huì)都相當(dāng)于一個(gè)大股東，這個(gè)股東可以不代表資產(chǎn)，但是代表生產(chǎn)力。工會(huì)不高興，工人就罷工。而上汽并購韓國雙龍的失敗案例，很大程度源于他們忽視了和工會(huì)的談判。”海元律師事務(wù)所董事長彭琰告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

　　邢厚媛也認(rèn)為，“和工會(huì)合作不好不是人家的錯(cuò)，錯(cuò)只錯(cuò)在我們沒有和工會(huì)打交道的理念和技巧。有的國家還有工會(huì)法。所以我們并購的一開始就要將之作為重要的步驟來考慮。無論是在中國還是在國外，在法律框架內(nèi)勞工的合法權(quán)益都會(huì)受到有效保護(hù)，如果事先不進(jìn)行談判，并購時(shí)一樣會(huì)傻眼。”

　　“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)深度會(huì)不會(huì)很深，時(shí)間會(huì)不會(huì)很長，危機(jī)過后政策會(huì)不會(huì)調(diào)整也都是需要我們?nèi)�面考慮和預(yù)防的風(fēng)險(xiǎn)。”邢厚媛說，世界經(jīng)濟(jì)總體來說還在下滑，危機(jī)本身還沒有解除，“我們也許要承擔(dān)更大的市場風(fēng)險(xiǎn)以及宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　邢厚媛指出，很多企業(yè)對(duì)自己從事跨國經(jīng)營的目的并不明確，這也是一種風(fēng)險(xiǎn)。她認(rèn)為，國家對(duì)“走出去”的戰(zhàn)略意義是明確的，但是國家戰(zhàn)略和企業(yè)戰(zhàn)略是有差別的，企業(yè)戰(zhàn)略要比國家戰(zhàn)略更精確，要符合自身實(shí)際。國家鼓勵(lì)做的，不一定每家企業(yè)都能做。

　　“并購的風(fēng)險(xiǎn)還有很多，比如中海油在美國并購的失敗，就在于對(duì)美國的文化和政治不了解。經(jīng)濟(jì)上弄得很明白，政治和文化上卻吃了大虧。”張國慶告訴記者，“而且金融危機(jī)還沒有過發(fā)作期，風(fēng)險(xiǎn)還在，很多行業(yè)不穩(wěn)定，貿(mào)然進(jìn)去會(huì)攤上危機(jī)的余波。所以我們必須注意危機(jī)整體的走勢，審時(shí)度勢謀求并購的最佳時(shí)機(jī)。”

　　人才、技巧和資金是最大短板

　　“在跨國經(jīng)營和收購問題上，我們最大的短板之一就是人才問題。”邢厚媛告訴記者，30年的發(fā)展，經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是人才的不足，“熟悉國際商務(wù)的人才太少了，小語種的人才太少了，懂得外語又懂得經(jīng)營的人才更少了。”

　　“中國企業(yè)走出去最根本的保證是人才和團(tuán)隊(duì)。”北方聯(lián)合投資管理集團(tuán)執(zhí)行合伙人蔡泉告訴筆者，“但是由于各種原因的限制，一些人派出去了，干了幾年熟悉業(yè)務(wù)了，就跳槽了。而更多的民營企業(yè)因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的人才甚至一兩年都摸不到東南西北。”

　　據(jù)蔡泉介紹，因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的人才造成的不必要的損失也很多。“比如我們的一個(gè)企業(yè)在佛羅里達(dá)的項(xiàng)目非常好，但是就是因?yàn)閷?duì)當(dāng)?shù)氐沫h(huán)保政策沒有吃透而接到了大筆的罰單。”

　　相關(guān)法律人才的缺乏正成為企業(yè)進(jìn)行海外并購的極大制約。“中小企業(yè)吃了不少虧。很多中小企業(yè)以為自己有常年的法律顧問就夠了，沒想到簽了合同就上套。”

　　海元律師事務(wù)所董事長彭琰亦告訴記者：法律在收購行為的至始至終無處不在，“如果把收購僅僅當(dāng)作簽個(gè)合同一樣，那百分之一千的失敗都是肯定的了。”

　　舍不得花錢做事先的調(diào)查也是中國企業(yè)的通病。“以前并購很多是由朋友介紹的，所以花很少的錢就能把企業(yè)和個(gè)人調(diào)查清楚，而現(xiàn)在這樣的情況幾乎很少發(fā)生。如果我們沒有自己熟悉相關(guān)領(lǐng)域的人才，那么就要請(qǐng)熟悉當(dāng)?shù)氐膶＜襾頌槠髽I(yè)提供服務(wù)。”蔡泉說，“我們的企業(yè)大都抱著事情做成了再說的態(tài)度而舍不得花這筆錢，但實(shí)際上，這筆錢該花還是要花的，因?yàn)檫@樣可以為企業(yè)在事前排除更多的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　彭琰說，她經(jīng)常能夠接到中國企業(yè)的咨詢電話，提幾個(gè)海外并購的相關(guān)問題，問完之后說回頭再聯(lián)系，“這樣的人大多給很多律所打了電話，問了不同的幾個(gè)問題，綜合起來覺得差不多了就敢往外走。究其原因就是不想花這筆該花的錢。”
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