【編者按：南寧糖業(yè)7月10日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司09年1-6月凈利潤約0萬元-4,564萬元，同比大幅下降50%—100%；公司08年1-6月凈利潤為 9,128.64萬元，每股收益0.32元。本次業(yè)績預(yù)告未經(jīng)過注冊會計師預(yù)審計�！�

         【我要印】據(jù)報道：南寧糖業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司09年1-6月凈利潤約0萬元-4564萬元，同比大幅下降50%—100%。公司業(yè)績較08年同期大幅下降，主要原因是09年上半年白砂糖的銷售量及平均售價均比08年同期大幅下降，加上受到金融危機影響，造紙和制漿業(yè)出現(xiàn)了較大虧損。

　　南寧糖業(yè)7月10日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司09年1-6月凈利潤約0萬元-4,564萬元，同比大幅下降50%—100%；公司08年1-6月凈利潤為 9,128.64萬元，每股收益0.32元。本次業(yè)績預(yù)告未經(jīng)過注冊會計師預(yù)審計。

　　公司是國內(nèi)規(guī)模最大的糖業(yè)上市公司，本榨季產(chǎn)糖77萬噸，占廣西蔗糖產(chǎn)量的8.26%，占全國糖產(chǎn)量的5.22%。公司的制糖業(yè)務(wù)為強周期行業(yè)，未來行業(yè)的景氣度、供求狀況、糖價水平直接影響到公司的盈利水平。公司09年上半年業(yè)績較08年同期大幅下降，主要原因是09年上半年白砂糖的銷售量及平均售價均比08年同期大幅下降，加上受到金融危機影響，造紙和制漿業(yè)出現(xiàn)了較大虧損。

　　國內(nèi)糖價表現(xiàn)弱于國際糖價，受宏觀經(jīng)濟增速下滑和食品安全事件的影響，糖的需求增速下滑，08/09榨季糖價將在第三季度的基礎(chǔ)之上有所回升，但要回復(fù)至05/06榨季的高糖價，需要到09/10榨季之后。從2005～2008年看，公司主營業(yè)務(wù)收入、利潤同比增速波動幅度較大，但變動方向與公司糖銷價走勢基本一致，09年上半年白砂糖的銷售量及平均售價均比08年同期大幅下降導(dǎo)致公司利潤下滑。同時，造紙行業(yè)低迷影響公司造紙業(yè)務(wù)盈利能力下滑。08年公司造紙業(yè)務(wù)毛利貢獻將同比增長近50%，但隨著出口用包裝紙需求下滑以及經(jīng)濟疲軟導(dǎo)致的需求增幅減緩，09年公司造紙業(yè)務(wù)盈利將可能同比下滑。但隨著機制糖價格逐步回升的預(yù)期，未來兩年公司盈利仍會持續(xù)增長。

　　6月份全國銷售食糖銷售115.1萬噸，同比下降18.01%；廣西銷量85.1萬噸，同比下降0.3%，從而促使全國糖價高位盤整。但是銷糖率處于好轉(zhuǎn)態(tài)勢，1-6月份全國的銷糖率為73.42%，較上榨季增長4.98個百分點；廣西的銷糖率為76.15%，較上榨季增長9.39個百分點。并且由于上榨季大幅增產(chǎn)導(dǎo)致存糖進入本榨季的數(shù)量在150萬噸左右，而上上榨季進入上榨季的存糖數(shù)量大致在50萬噸左右，因此實際的銷售情況仍屬理想范圍之內(nèi)。由于08/09榨季印度減產(chǎn)引起全球食糖供不應(yīng)求，國際原糖價格已創(chuàng)22個月新高；雖供大于求，由于國儲和地方儲備收儲，國內(nèi)白糖價亦大幅反彈，預(yù)計受國際糖價上漲及消費旺季的到來，樂觀估計仍有10%的上漲空間。糖價上升帶來公司盈利能力的提高。隨著消費高峰來臨，糖價將繼續(xù)上升，09年全年銷售均價可能達到3,700元/噸。預(yù)計公司食糖減產(chǎn)幅度在25%左右，加上去年庫存的11萬噸，全年銷售量約為63萬噸。

　　隨著全球消費的轉(zhuǎn)暖，USDA及多個權(quán)威預(yù)測機構(gòu)均認為今明兩年食糖供需缺口在加大，預(yù)計08/09、09/10榨季缺口分別為1,450萬噸和450萬噸，供不應(yīng)求暫時沒有好轉(zhuǎn)的跡象。隨著全球流動性釋放初見成效，美元指數(shù)疲軟、美國國債長期收益率上升、石油等能源價格上漲、有色農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格也開始上漲并且投機買盤增加等標(biāo)志事件發(fā)生，通脹預(yù)期顯現(xiàn)，在兩者的作用下，食糖目前所處的背景更類似于05、06年，供不應(yīng)求加上石油價格上漲發(fā)展乙醇導(dǎo)致供不應(yīng)求加劇，因此下半年原糖價格有望挑戰(zhàn)06年2月的高點，較當(dāng)前價格仍有20%的上漲空間。

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