【CPP114】訊：國慶后多數(shù)品種進(jìn)入了企穩(wěn)回升的通道，其中化工品的表現(xiàn)尤其令人振奮，PTA、塑料月漲幅均超過10%，收復(fù)了前期跌幅的一半，而且成交量一直保持較高水平。唯有PVC不慍不火，不僅漲幅有限，而且成交量、持倉量持續(xù)萎縮，關(guān)注度大不如前。
　　
　　說起PVC目前的困境，不外乎這樣幾個理由：一是PVC產(chǎn)能嚴(yán)重過剩；二是電石原料的產(chǎn)能過剩導(dǎo)致其價格也是持續(xù)維持低位，難有起色；三是需求不佳。

　　但是在投資領(lǐng)域，最黑暗的角落往往埋藏著最誘人的投資機(jī)會。我們姑且把上述的不利因素放在一邊，以免從眾心理屏蔽了我們的觀察力，看看對于PVC而言還存在哪些有利因素。

　　首先，還是產(chǎn)能過剩的問題。任何因素都有兩面性，全行業(yè)的產(chǎn)能過剩將會使產(chǎn)品價格下降至成本線附近，銷售收入僅僅能使企業(yè)維持運(yùn)轉(zhuǎn)，而其中以低于成本線的售價血拼市場的廠家必然難以持續(xù)運(yùn)營，這就必將導(dǎo)致在不長的時間內(nèi)，行業(yè)內(nèi)的大量企業(yè)會關(guān)停并轉(zhuǎn)。發(fā)改委前期關(guān)于抑制產(chǎn)能過剩的發(fā)文中也點(diǎn)名提到 PVC、電石行業(yè)，預(yù)計在不久的將來PVC產(chǎn)業(yè)格局將會發(fā)生重大變化，產(chǎn)業(yè)集中度將有顯著提高，行業(yè)定價權(quán)將更為集中。所以，從這個角度來看，目前的 PVC價格已背靠成本，上升可能性遠(yuǎn)大于下行可能性。

　　其次，能源價格的上升將會推動PVC成本的上升。近期，原油在80美元附近徘徊不前，使前期市場的樂觀態(tài)度有所反復(fù)，但油價仍將上行卻是各方普遍的共識。原油價格上漲，其他能源價格也將隨之上升，煤炭漲價也將在預(yù)期之內(nèi)，而近期國家對小煤窯的整治，更使各方人士對此確信無疑。如此，目前背靠成本的PVC又具有一個新的漲價緣由。

　　此外，未來建筑業(yè)會成為PVC向好的原動力。雖然今年一段時間內(nèi)由于對通脹預(yù)期的擔(dān)憂，導(dǎo)致市場對房地產(chǎn)業(yè)的前景有所質(zhì)疑，但在較長遠(yuǎn)一點(diǎn)的時間跨度中，罕有人質(zhì)疑房地產(chǎn)業(yè)未來的前景。最近兩個月，房地產(chǎn)投資增速加快，新開工面積持續(xù)攀升，這使市場各方對明年上半年的房地產(chǎn)市場信心頗足。目前時處冬季，建筑進(jìn)程受到一定制約，房地產(chǎn)投資對建材等產(chǎn)業(yè)的拉動效應(yīng)就在一定程度上被“雪藏”，這可以理解為冬天播下了種子，到了春天才會發(fā)芽�？梢灶A(yù)見，明年上半年建筑施工將達(dá)到一個高潮，這必將對 PVC建材需求產(chǎn)生強(qiáng)勁的刺激。

　　基于上述的觀點(diǎn)，我們認(rèn)為PVC目前的低潮只是黎明前的黑暗，一旦冬去春來，其中孕育的投資機(jī)會必將蓬勃生發(fā)。我們建議偏好于長線的投資者可以對PVC多加觀察，選擇適當(dāng)?shù)慕槿朦c(diǎn)，把握這不多見的投資機(jī)會。

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