中美貿(mào)易戰(zhàn)并未因?yàn)閵W巴馬的訪華預(yù)期而降溫。

　　近日，美國國際貿(mào)易委員會初步裁定，對從中國和印度尼西亞進(jìn)口的銅版紙征收雙反關(guān)稅(反傾銷和反補(bǔ)貼關(guān)稅)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，雙反關(guān)稅稅率將在12月17日初步裁決，在2010年3月2日之前決定具體稅率。

　　多數(shù)造紙行業(yè)研究員認(rèn)為，短期內(nèi)雙反對于a股造紙類上市公司影響有限，國內(nèi)造紙類上市公司所生產(chǎn)的銅版紙以內(nèi)銷為主，雙反可能導(dǎo)致原本出口的銅版紙回流國內(nèi)，對國內(nèi)市場造成壓力。

　　需要警惕的是，如果歐盟等經(jīng)濟(jì)體效仿美國，這種回流壓力會增大。另外，2011年國內(nèi)銅版紙產(chǎn)能會集中釋放，屆時(shí)總產(chǎn)能將突破700萬噸，相比現(xiàn)在增長近一倍，產(chǎn)能增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于需求增幅，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩必須依靠出口消化，在‘雙反背景下，銅版紙的未來充滿了不確定性。中原證券造紙行業(yè)研究員朱嘉表示。

　　不對等的銅版紙雙反

　　這已經(jīng)不是銅版紙第一次遭遇來自美國的雙反制裁。2007年，美國商務(wù)部上調(diào)了從中國、印尼和韓國進(jìn)口的銅版紙的臨時(shí)關(guān)稅，但同年10月份被美國國際貿(mào)易委員會取消。

　　據(jù)外電報(bào)道，此次雙反的策動者為美國3家造紙公司和美國聯(lián)合鋼鐵工人協(xié)會，后者代表著這3家造紙公司6000名小時(shí)工。

　　這一次美國國際貿(mào)易委員會的雙反制裁帶有明顯的貿(mào)易保護(hù)色彩。上海某券商一位造紙行業(yè)研究員對《中國經(jīng)營報(bào)》記者解釋，和2007年不同，此次僅僅針對來自中國和印尼出口的銅版紙，而沒有包含韓國。根據(jù)2009年前三季度美國銅版紙進(jìn)口數(shù)據(jù)，中國對美國銅版紙出口量占美國市場總需求5%，占美國進(jìn)口總量12%，而韓國對美國銅版紙出口量占美國進(jìn)口總量16%。

　　根據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：2009年前三季度，中國出口銅版紙101.5萬噸，同比大增42.96%，超過了2008年97萬噸的全年出口總量。

　　這和前述3家美國造紙公司所提供的申訴書數(shù)據(jù)基本一致。申訴書稱，2009年前6個(gè)月，美國銅版紙的進(jìn)口量達(dá)185422噸，較去年同期增長近40%;同期美國國內(nèi)生產(chǎn)商的發(fā)貨量下滑了約38%。申訴方聲稱，中國以低息貸款、納稅補(bǔ)貼和資金贈予的方式不公平地向本國造紙企業(yè)提供補(bǔ)貼。

　　中原證券造紙行業(yè)研究員朱嘉則認(rèn)為，美國造紙公司所聲稱的3種補(bǔ)貼方式都站不住腳。國內(nèi)銅版紙出口沒有享受出口退稅等補(bǔ)貼，而2005年以來中國對美國銅版紙出口量連年擴(kuò)大是此次雙反的主要原因：2005年以來，中國銅版紙產(chǎn)能逐步放大，內(nèi)銷市場已經(jīng)飽和，出口量不可避免的連年擴(kuò)大。同時(shí)，2008年北美銅版紙生產(chǎn)企業(yè)關(guān)閉了很多，造成銅版紙的需求缺口，導(dǎo)致2009年中國銅版紙出口量的大幅增長。

　　app成為冤大頭

　　國泰君安造紙行業(yè)研究員王峰介紹，今年1至7月中國出口的76.2萬噸銅版紙中，通過南京口岸出口的量為64.3萬噸，達(dá)84.4%;而從17家國內(nèi)造紙行業(yè)上市公司2009年三季度報(bào)中可以看出，這17家公司銅版紙出口量很小。由此可以判斷主要是金東紙業(yè)的出口。

　　金東紙業(yè)是全球著名公司金光集團(tuán)下屬的亞洲漿紙業(yè)有限公司(簡稱app)在中國的合資公司。app為世界紙業(yè)前十強(qiáng)，是亞洲最大的造紙公司，在華投資總額超過770億元人民幣，而金東紙業(yè)則是其旗下制造銅版紙的中流砥柱，其產(chǎn)品主要面向歐美出口。

　　從一定意義上來說，此次美國表面上對來自中國、印尼的出口銅版紙實(shí)施‘雙反制裁，實(shí)際上主要是針對app。前述上海造紙行業(yè)研究員認(rèn)為。

　　app公司銅版紙銷售數(shù)據(jù)也佐證了這一觀點(diǎn)：app出口美國銅版紙主要在中國和印尼生產(chǎn)，比例約為10比1，僅僅2007年全年就達(dá)到35.5萬噸，出口總量占美國需求總量的15%。韓國是美國另一個(gè)銅版紙主要供應(yīng)國，但在2008年出口數(shù)量下降了29.8萬噸，這些份額絕大多數(shù)被app搶占。

　　這是此次美國銅版紙‘雙反沒有包含韓國的主要原因。該上海研究員認(rèn)為。

　　回流加劇產(chǎn)能過剩

　　短期內(nèi)對國內(nèi)造紙類上市公司影響有限。朱嘉認(rèn)為，但最危險(xiǎn)的還在于歐盟等經(jīng)濟(jì)體有可能效仿美國，這樣一來金東紙業(yè)回流的出口量就會增大，超過國內(nèi)市場需求總量。同時(shí)，2011年，國內(nèi)新增銅版紙產(chǎn)能會集中釋放，屆時(shí)總產(chǎn)能將比現(xiàn)在增加一倍，產(chǎn)能的增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于需求的增幅，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩必須依靠出口消化，銅版紙的未來充滿了不確定性。

　　朱嘉所指的銅版紙新增產(chǎn)能主要是：金東紙業(yè)位于海南省的金海一期60萬噸、二期80萬噸;王子紙業(yè)位于南通的40萬噸、華泰股份45萬噸和晨鳴紙業(yè)80萬噸。其中華泰股份通過增發(fā)募集資金所建的45萬噸銅版紙項(xiàng)目已經(jīng)在2009年第三季度簽訂了設(shè)備購買合同，預(yù)計(jì)2010年年底就完全投產(chǎn)。

　　剔除2009年上半年國內(nèi)銅版紙冰點(diǎn)，近幾年國內(nèi)銅版紙需求增量保持在40萬噸左右。以目前400萬噸總產(chǎn)能測算，年均需求增長率約為10%。但即便是需求增長上升到20%，在2011年新增300多萬噸產(chǎn)能的背景下，產(chǎn)能增量也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于需求增速。朱嘉認(rèn)為，產(chǎn)能過剩在雙反背景下將顯得更加突出。

　　(雙反)目前對我們沒什么影響，我們每年銅版紙占所有紙制品不到20%，基本上以內(nèi)銷為主。80萬噸的項(xiàng)目目前還處于籌建階段，預(yù)計(jì)2011年初試車投產(chǎn)。晨鳴紙業(yè)證券部人士對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，目前國內(nèi)造紙行業(yè)處于回升階段，2009年第四季度預(yù)計(jì)比第三季度好一些，但因?yàn)槭艿?009年前兩個(gè)季度影響，全年肯定不如2008年。

　　晨鳴紙業(yè)三季報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤4.61億元，其中第三季度單季3.1億元，而2008年前三季度凈利潤則高達(dá)12.07億元，當(dāng)年第三季度利潤為3.4億元。

　　除晨鳴紙業(yè)外，太陽紙業(yè)、華泰股份等造紙上市公司也都表示雙反目前尚未造成影響。

　　通過對17家(剔除st公司)主要造紙上市公司2009年前三季度業(yè)績的分析，第三季度業(yè)績?nèi)栽诔掷m(xù)好轉(zhuǎn)，只不過由于第二季度基數(shù)的上升，環(huán)比改善的幅度有所下降，符合大部分行業(yè)在復(fù)蘇進(jìn)程中的表現(xiàn)。前述上海研究員認(rèn)為，如果新增項(xiàng)目按照預(yù)期釋放，銅版紙產(chǎn)能過剩就不可避免，各公司的新增產(chǎn)能項(xiàng)目有可能會調(diào)整。

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