【CPP114】訊：11月16日，美維控股有限公司（03313.HK，下稱“美維控股”）公布，已將該公司主營的印刷線路板業(yè)務，以5.213億美元（約合40.405億港元）出售給北美最大的印刷線路板制造商TTM Technologies, Inc（下稱“TTM”）。

　　 由于美維股東及創(chuàng)始人唐翔千是香港特別行政區(qū)政務司司長唐英年的父親，因而此次并購活動備受關(guān)注。不過，唐英年本人并沒有股權(quán)和參與營運。交易前，唐翔千擔任公司的榮譽創(chuàng)辦主席，而唐英年的妹妹唐英敏則擔任美維控股副主席兼執(zhí)行董事。

　　 資料顯示，美維集團成立于1985年，總部位于香港，2007年2月2日在香港聯(lián)交所上市，在香港和內(nèi)地的印刷線路板制造商中營業(yè)額位于前列，主要產(chǎn)品為高端印刷線路板，同時提供用于生產(chǎn)先進電路板的半固化片和覆銅面板。交易前，唐氏家族共持有美維控股72.2%的股權(quán)。

　　 不過，唐英年的弟弟、美維控股執(zhí)行主席兼集團董事總經(jīng)理唐慶年在會上回答媒體時表示，這次資產(chǎn)出售純屬商業(yè)決定，與唐英年無關(guān)。

　　 根據(jù)交易，TTM將支付1.14億美元現(xiàn)金及發(fā)行3630萬股TTM新股用于收購代價。按2009年11月13日TTM股份的最后交易價11.21美元計算，TTM的新股總值約4.073億美元，兩者合共5.213億美元。

　　 同日，美維控股將剩下的另一部分覆銅面板業(yè)務，以27.838億港元的作價，出售予由唐翔千全資擁有的公司Top Mix Investments Limited。其中，1.366億港元必須是以現(xiàn)金支付，而26.47億港元則以Top Mix的期票形式支付。

　　 兩份協(xié)議簽訂后，美維控股的主營印刷線路板業(yè)務將轉(zhuǎn)變?yōu)門TM的亞洲公司，而覆銅面板業(yè)務將全部由唐氏家族控股。美維控股行政總裁兼執(zhí)行董事鐘泰強表示，收購后唐氏將作為TTM公司的董事會成員，而鐘泰強本人為該公司的亞洲行政總裁。

　　 但該公司同時強調(diào)，上述兩項交易仍需TTM股東批準，并預計明年第一季完成全部過程。一旦交易完成后，美維控股將退市。

　　唐氏家族仍是單一大股東

　　 在原美維控股中，唐氏家族占有的股份為72.2%，上述計劃完成后，唐氏家族將持有TTM 33%的股權(quán)，而另外54.3%的TTM股權(quán)則由公眾持有，意味著唐氏家族將成為TTM的單一大股東。

　　 唐慶年表示，唐氏持有TTM的股權(quán)比例上限為39%。

　　 他表示，這個決定與金融海嘯的影響沒有關(guān)系，主要還是從生意角度考慮，另外也沒有裁員的打算。然而，事實上，數(shù)據(jù)顯示，該公司由于受金融危機影響，今年首5月出口訂單按年跌20%，除主要客戶蘋果電腦銷情不俗外，其他客戶普遍欠佳，但中國訂單受惠內(nèi)地政府刺激內(nèi)需的政策，期內(nèi)按年升10%，令總體訂單按年跌10%。

　　 據(jù)悉，美國TTM公司為北美最大的印刷線路板制造商及領(lǐng)先的印刷線路板及背板組裝供應商，專注于高端商業(yè)、航空航天及國防市場，包括為網(wǎng)絡(luò)及通訊基礎(chǔ)設(shè)施、電腦、工業(yè)級醫(yī)療市場提供服務。TTM總裁兼行政總裁Kent Alder說，兩大公司合并之規(guī)模、產(chǎn)品互補能力和市場寬度將在日漸活躍的印刷線路板行業(yè)創(chuàng)造顯著的競爭優(yōu)勢。

　　 而關(guān)于TTM 涉及美國國防業(yè)務是否會較為敏感，唐慶年認為“完全不敏感”。原因一是，由于美維和TTM合作的業(yè)務主要是線路板，不直接涉及國防技術(shù)。另外，他們和TTM是在一個框架中合作的，該框架的特有機制可以避免他們?nèi)局该绹鴩�防業(yè)務的可能性。

　　 鐘泰強亦在會上表示，兩家公司合并后有望成為全球排名第三的印刷線路板公司。 

　　 61.4%高溢價剖解

　　 該方案中，美維控股表示，將向股東分派每股約3.47港元股息，當中包括現(xiàn)金股息及TTM股份，相當于出售覆銅面板業(yè)務及印刷線路板業(yè)務所得的總額。

　　 唐慶年在答記者問中表示，“以現(xiàn)金股息加TTM股份的方式分派給股東，是香港首次，在定該方案時，沒有參照其他公司的做法。由于受到證監(jiān)會條款限制，唐氏不得全額回購TTM股份，因而該部分股份將由美林證券專設(shè)平臺安排小股東沽售。”

　　 該股息包括每股約1.867港元的現(xiàn)金及0.0185股TTM股份。以交易正式公布之前美維股份最后一個交易日的最后交易價每股2.15港元計算，相當于溢價約61.4%。

　　 唐慶年表示，他認為這項計劃對小股東非常優(yōu)惠，主要是溢價了61.4%，而唐氏家族實際上在這項計劃中沒有受到任何惠顧。

　　 值得注意的是，股票高溢價與美維股價半個月之前暴跌似乎也成巧合。

　　 據(jù)悉，美維退市的傳聞早在10月30日已傳出。消息甫出后，該公司股價在兩小時內(nèi)暴跌超過20%，成交額較平日激增逾10倍，市值更在瞬間蒸發(fā)逾12億港元。

　　 由于股價暴跌，因此高溢價多少也有一些“水分”。其后，美維在收市前45分鐘宣布停牌，表示有待發(fā)出股價敏感消息公告。消息炒作后，美維股被大舉拋售離場。

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