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造紙行業(yè)2010年策略：盈利大幅增長

2009-12-17 00:00 來源：齊魯證券責(zé)編：肖慶

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小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：造紙行業(yè)全面復(fù)蘇。首先機制紙及紙板產(chǎn)銷恢復(fù),月度產(chǎn)量自2月份同比恢復(fù)正增長后,至10月份同比增長已逐步提高到21.01%,1-9月份累計產(chǎn)銷率達到98.99%,已達近年最好水平;其次盈利能力顯著回升,全行業(yè)銷售利潤率已從今年前兩個月的3.05%提高到前8個月的4.81%,紙漿需求的增長也反映了造紙行業(yè)的有力復(fù)蘇。

　　2010年紙品價格的上漲取決于成本的推動。雖然目前進口木漿和廢紙價格上漲勢頭疲軟,但木漿價格仍有可能小幅上漲,廢紙價格仍存在大幅上漲的可能。各子行業(yè)冷暖不均。根據(jù)各子行業(yè)供求關(guān)系和產(chǎn)能擴張情況,我們認(rèn)為各子行業(yè)的盈利能力由強至弱分別為白卡紙、新聞紙、文化紙、銅版紙和箱板紙。

　　2010年造紙行業(yè)盈利大幅增長。造紙行業(yè)前10月固定資產(chǎn)投資增速低,在產(chǎn)能過剩的背景下,預(yù)計2010年增速仍將處于低位。2010年的經(jīng)濟增長將繼續(xù)拉動需求的回升,淘汰落后產(chǎn)能等政策將繼續(xù)使行業(yè)產(chǎn)能和利潤向大企業(yè)集中,造紙上市公司將繼續(xù)受益。目前毛利率水平已恢復(fù)至正常水平,雖然原材料價格的上漲使行業(yè)毛利率不再提升,但由于2009年1、2季度多數(shù)公司虧損或微利,造紙行業(yè)重點上市公司2010年業(yè)績將大幅增長51.360%。

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