【CPP114】訊：岳陽(yáng)紙業(yè)09年業(yè)績(jī)大幅下降，主要是由于上半年行業(yè)不景氣所致；新投產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)品議價(jià)能力較強(qiáng)，將推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　岳陽(yáng)紙業(yè)3月2日公布2009年業(yè)績(jī)，2009年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入303,853.87萬(wàn)元，同比減少7.14%；利潤(rùn)總額10,620.58萬(wàn)元，同比減少30.31%；凈利潤(rùn)9,390.96萬(wàn)元，同比減少29.41%。每股收益0.14元，每股凈資產(chǎn)4.62元，凈資產(chǎn)收益率3.12%，擬10派0.5(含稅)。

　　公司09年業(yè)績(jī)大幅下降，主要是由于上半年行業(yè)不景氣，紙產(chǎn)品和紙漿價(jià)格大幅下降所致。由于國(guó)內(nèi)需求下降和產(chǎn)能過剩，紙產(chǎn)品價(jià)格在2008年第四季度開始大幅回落，公司在上半年被迫按市場(chǎng)價(jià)格銷售以降低庫(kù)存。隨著由于原料漿的價(jià)格回升，公司業(yè)績(jī)下半年逐漸走出低谷。

　　資料顯示，2009年上半年，白卡紙、雙膠紙和箱板紙平均價(jià)格分別為6,208元/噸、6,237元/噸和3,290元/噸，同比分別下降20.37%、8.19%和10.19%；而主要原材料國(guó)際北方軟木漿上半年均價(jià)為594美元/噸，同比分別大幅下降33.17%。由于產(chǎn)品降價(jià)和資產(chǎn)減計(jì)等不利影響，公司上半年扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益僅為0.03元。下半年白卡紙、雙膠紙價(jià)格開始企穩(wěn)回升，箱板紙價(jià)格跌幅收窄，國(guó)際北方軟木漿和美國(guó)廢紙上半年均價(jià)為726美元/噸，同比分別僅下降10.9%，環(huán)比上半年上漲22.22%，有利于紙漿自給率較高的公司業(yè)績(jī)回升，下半年扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益達(dá)0.10元。

　　公司是湖南林紙產(chǎn)業(yè)一體化的造紙行業(yè)龍頭企業(yè)，公司07年非公開增發(fā)的項(xiàng)目年產(chǎn)40萬(wàn)噸含機(jī)械漿印刷紙項(xiàng)目2009年8月18日10#紙機(jī)開機(jī)投料，10月13日9#紙機(jī)成功開機(jī)出紙，紙產(chǎn)品年產(chǎn)能達(dá)100萬(wàn)噸。2003初大規(guī)模種植的20萬(wàn)畝速生林在2009年將達(dá)到7-8年的生產(chǎn)期，2009年15萬(wàn)畝的砍伐量代表著105萬(wàn)畝速生林7年輪伐時(shí)的正�？撤チ�。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品膠版紙和輕涂紙歸屬于文化紙范疇，是節(jié)能減排受益最明顯的板塊之一，需求穩(wěn)定，新增產(chǎn)能相對(duì)較少，價(jià)格降幅較小；不過包裝紙受出口下降，價(jià)格回落幅度較大。

　　據(jù)了解，新投產(chǎn)項(xiàng)目主要產(chǎn)品為超級(jí)壓光紙、環(huán)保型復(fù)印紙及高檔靜電復(fù)印紙，屬于文化紙中品質(zhì)較高的紙品，對(duì)視力有一定的保護(hù)作用，符合未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。新產(chǎn)品議價(jià)能力較強(qiáng)，毛利率水平有望達(dá)到在25%以上。如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確認(rèn)，2010年有望實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，從而推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　相對(duì)于晨鳴紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)，公司的設(shè)備與之比較相對(duì)老化，將制約公司業(yè)績(jī)的進(jìn)一步提升。據(jù)了解，公司每噸紙折舊費(fèi)用300元以上，而同類公司如太陽(yáng)紙業(yè)噸紙折舊費(fèi)用大致為120元，僅為公司的40%，其主要設(shè)備均為從歐美發(fā)達(dá)國(guó)家高價(jià)進(jìn)口而來(lái)。

　　另外，集團(tuán)旗下駿泰漿紙擁有年產(chǎn)40萬(wàn)噸漂白硫酸鹽木漿及14萬(wàn)公頃原料林基地配套項(xiàng)目。08年下半年由于漿價(jià)大幅下挫和IPO暫停，公司的配股籌資收購(gòu)計(jì)劃未能取得成功，目前公司仍然在進(jìn)行配股項(xiàng)目的運(yùn)作，如果能在當(dāng)前較低成本下完成對(duì)駿泰公司的收購(gòu)，不僅能提供所需原料降低成本，還能對(duì)外銷售商品漿，進(jìn)而為公司貢獻(xiàn)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　岳陽(yáng)紙業(yè)2009年前三季實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.1元，每股凈資產(chǎn)4.58元，凈資產(chǎn)收益率2.26%，營(yíng)業(yè)收入23.40億元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)6,759.66元。


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