【CPP114】訊：盡管有利好消息公布，不過重組概念股美利紙業(yè)(000815,股吧)（000815）昨日卻風光不再。據(jù)統(tǒng)計，從2月1日美利紙業(yè)公布2009年業(yè)績預告開始，至3月25日止，美利紙業(yè)的股價上漲了47.89%，不過，美利紙業(yè)大漲的原因，并非僅因為其業(yè)績上漲，更重要的原因，還在于該股目前尚撲朔迷離的重組事件。

　　利好頻出耐人尋味

　　3月25日，美利紙業(yè)公告稱，公司“林紙一體化項目”和“年產(chǎn)6.8萬噸麥草深度脫木素蒸煮及清潔漂白節(jié)能減排技改項目”被列為重點產(chǎn)業(yè)振興和技術改造2009年新增中央預算內(nèi)投資項目，并獲得中央預算內(nèi)資金支持共計1.52億元。不過，當日市場卻并為熱捧該消息，最終，美利紙業(yè)高開低走，以平盤收市。

　　而在2009年12月2日，公司對于曾籌劃重大資產(chǎn)的重組事項進行了介紹：中冶紙業(yè)集團有限公司及其下屬各子公司資產(chǎn)，通過定向增發(fā)的方式重組至中冶美利紙業(yè)股份有限公司。中止籌劃的原因：由于本次重大資產(chǎn)重組事項涉及面廣，相關各方在某些問題上未能完全達成一致。鑒于重大資產(chǎn)重組條件目前尚不成熟，公司決定中止籌劃本次資產(chǎn)重組事項。公司承諾自證券復牌之日起至少三個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

　　而如今三個月的承諾期已近結(jié)束，下一步，美利紙業(yè)是否將重啟重組之路呢？就此，記者昨日多次致電美利紙業(yè)董秘辦相關人士，但直到收盤時為止，卻并未獲得任何答復。

　　與此同時，美利紙業(yè)還推出了令市場方頗感蹊蹺的分紅預案，這家已連續(xù)四年未分紅的公司，在2009年度凈利潤僅有813萬元，較上年度同比下降了88%的情況下，毅然決定擬每10股送紅股9股轉(zhuǎn)增1股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.1元，美利紙業(yè)在重組的關鍵時刻，拋出了豐厚的高送轉(zhuǎn)方案，目的何在呢？

　　對此，有分析人士大膽預測：“美利紙業(yè)其實主要就是派送股份，把股價炒上去的同時做大盤子，為中冶集團主要的上市平臺做準備。”

　　而據(jù)公開資料顯示，公司屬于輕工業(yè)造紙行業(yè)，是西部最大的造紙企業(yè)，主導產(chǎn)品為中高檔文化用紙。中冶集團除中冶美利外，尚有四川萊山、貴州黔東南、河北香河等地的漿紙企業(yè)，同時還有控股的中冶美利漿紙公司的“林漿紙一體化”項目除中冶美利紙業(yè)之外的股權(quán)，該項目有30萬噸白卡紙和50萬畝速生林，所有資產(chǎn)有望注入上市公司，從而整合集團旗下所有的造紙業(yè)務。

　　再次重組可能性較大

　　事實上，目前中冶紙業(yè)集團擁有美利紙業(yè)以及岳陽紙業(yè)(600963,股吧)兩個上市平臺可供選擇。2009年10月28日，岳陽紙業(yè)曾發(fā)布公告稱，公司實際控制人湖南省國資委與中冶紙業(yè)實際控制人中國冶金科工集團有限公司簽訂了《合作框架協(xié)議》，中冶集團力爭在3-5年內(nèi)，做強做大岳陽紙業(yè)與中冶集團組建的新公司，成為中國林紙企業(yè)的旗艦，并實現(xiàn)新公司整體上市。不過，對于美利紙業(yè)和岳陽紙業(yè)的差別，分析人士認為，美利紙業(yè)的整合成本相對低一些，后市中冶集團資產(chǎn)注入的可能性也大一些。

　　國泰君安分析師王峰認為，就公司本身而言，美利紙業(yè)的投資價值乏善可陳，可以說與業(yè)內(nèi)許多公司相比其規(guī)模或盈利增長并不顯著，其前景還在于重組或者說只有中冶紙業(yè)集團對其進行資產(chǎn)注入，或收購借殼才不至于浪費這個殼資源。無論是注資還是借殼，重組后的美利紙業(yè)必將在上下游產(chǎn)業(yè)鏈完善上、規(guī)模上、品種檔次等方面發(fā)生巨大的變化。

　　但由于重組在時間上存在不確定性，具體的重組方式和具體內(nèi)容也不明確，王峰在做估值預測時未將其考慮在內(nèi)。預測公司2010年、2011年每股收益分別為0.13元、0.24元，估值已偏高是顯而易見的，但考慮到對公司重組的預期，王峰繼續(xù)維持的投資評級。

　　亦有分析人士表示，雖然前期的重組工作以失敗告終，但其失敗的原因是因為本次重大資產(chǎn)重組事項涉及面廣，相關各方在某些問題上未能完全達成一致，因此，一旦相關問題得到妥善的解決，未來美利紙業(yè)再次進行重組的可能性非常大。 



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