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造紙行業(yè)：行業(yè)原料高位紙價(jià)上漲動(dòng)力十足

2010-05-06 00:00 來(lái)源：華泰證券責(zé)編：Quincy

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求，造紙行業(yè)需求以及產(chǎn)量同比仍然表現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭，今年一季度產(chǎn)量為2279萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.7%，我們認(rèn)為今年國(guó)內(nèi)造紙產(chǎn)量在去年創(chuàng)出歷史新高的基礎(chǔ)上仍然會(huì)有一定的漲幅。

　　最近木漿市場(chǎng)供需偏緊的狀況一直沒(méi)有改變，國(guó)際木漿庫(kù)存一直處于歷史低位水平，2月底國(guó)際木漿庫(kù)存天數(shù)為28天，原料價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。由于原材料價(jià)格的高企，國(guó)內(nèi)一些漿線開(kāi)足馬力生產(chǎn)，而且前期國(guó)內(nèi)進(jìn)口木漿數(shù)量較大，因此今年以來(lái)我國(guó)進(jìn)口木漿趨于理性，一季度總共進(jìn)口木漿291萬(wàn)噸，同比下滑5.9%。

　　白卡紙里面社會(huì)卡提價(jià)較大；受惠落后產(chǎn)能淘汰，文化紙價(jià)格仍將上揚(yáng)；受到網(wǎng)絡(luò)傳媒的沖擊，新聞紙需求量上漲幅度較小，價(jià)格上漲幅度很�。环磧A銷使銅版紙國(guó)內(nèi)市場(chǎng)壓力加大；箱板紙價(jià)格漲幅較大，不過(guò)其原材料也是漲幅最大的。隨著造紙?jiān)铣杀镜牟粩嗵岣�，我們上月預(yù)測(cè)的白卡紙和文化紙價(jià)格均出現(xiàn)了提價(jià)，后市這兩個(gè)紙種仍然可以看好。

　　我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。我們繼續(xù)推薦自產(chǎn)漿比例較高的企業(yè)以及具有優(yōu)勢(shì)紙張文化紙和白卡紙的企業(yè)岳陽(yáng)紙業(yè)(10.03,0.00,0.00%)和博匯紙業(yè)(9.25,0.00,0.00%)。岳陽(yáng)紙業(yè)自產(chǎn)漿比例為100%，公司40萬(wàn)噸復(fù)印紙項(xiàng)目今年投產(chǎn)，而且公司林地資源是最大看點(diǎn)，目前公司打算配股收購(gòu)40萬(wàn)噸木漿和80萬(wàn)畝林地，今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快。博匯紙業(yè)木漿自給率70%，新增35萬(wàn)噸白卡紙種有一定優(yōu)勢(shì)，未來(lái)業(yè)績(jī)也令人期待。另外勁嘉股份(15.72,0.00,0.00%)對(duì)外并購(gòu)預(yù)期仍然存在，公司毛利率較高，即使紙張?zhí)醿r(jià)也能順利地轉(zhuǎn)移到下游，公司募投項(xiàng)目今年會(huì)陸續(xù)投產(chǎn)，我們也給予推薦評(píng)級(jí)。

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