上周末，在美國要求結(jié)束人民幣盯住美元匯率機(jī)制的持續(xù)施壓下，中國再一次表現(xiàn)出了搖擺不定的立場，先是宣布將“增強(qiáng)”人民匯率彈性，稍后又補(bǔ)充道，人民幣匯率將保持“基本穩(wěn)定”。美中關(guān)系受匯率問題困擾的時(shí)間，比大多數(shù)人認(rèn)為的都要長。事實(shí)上，盯住美元的匯率機(jī)制是上世紀(jì)三十年代美中摩擦的一大緣由，盡管雙方當(dāng)年的立場與現(xiàn)在正好相反。

　　《1934年購銀法》(The 1934 Silver Purchase Act)是在白銀生產(chǎn)商、銀行業(yè)打壓者及通脹支持者之聯(lián)盟不斷施加的政治壓力下通過的。該法案強(qiáng)迫美國財(cái)政部大量購入白銀并推高銀價(jià)。這種做法給當(dāng)時(shí)與白銀掛鉤的中國貨幣造成了災(zāi)難——盡管本土并不產(chǎn)銀，但中國長期以來一直儲(chǔ)備白銀�！顿忋y法》導(dǎo)致中國的白銀儲(chǔ)備被走私出國門并在海外出售，致使其國內(nèi)貨幣供應(yīng)下降，觸發(fā)了通縮、信貸萎縮以及經(jīng)濟(jì)衰退。

　　當(dāng)時(shí)的蔣介石政府懇請(qǐng)美國改變上述政策。時(shí)任美國財(cái)政部長的亨利•摩根索(Henry Morgenthau)對(duì)此深表同情，因?yàn)椤顿忋y法》也讓他很是頭疼。但在政治上，他卻沒有多少可操作的余地。

　　1935年10月，中國駐美大使施肇基(Alfred Sze)通告摩根索，中國打算放棄銀本位制，并提出將本國的白銀儲(chǔ)備賣給美國，而不是在國際市場上拋售。美國財(cái)長的主要經(jīng)濟(jì)顧問哈里•德克斯特•懷特(Harry Dexter White)對(duì)此表示支持，但前提是中國要作出一項(xiàng)互惠性承諾：保證將法幣與美元掛鉤。

　　這無疑是今天美中兩國的貨幣僵局的“反版”。但是，目的都一樣：都是為了讓美元貶值。上世紀(jì)30年代的問題是，中國大部分貿(mào)易都以英鎊結(jié)算。英鎊當(dāng)時(shí)正對(duì)美元貶值，也就連累法幣跟著一同貶值。將法幣與美元掛鉤意味著法幣升值、美國出口商品更具競爭力。

　　與現(xiàn)在一樣，中國當(dāng)時(shí)也不愿做出讓步。摩根索向施肇基反擊道：“我們必須考慮我們的政治家、我們的公眾還有我們的未來。我們不可能拿出6500萬美元，然后你們繼續(xù)把你們的貨幣與英鎊掛鉤……你們這些人在耍詭計(jì)，而你在虛張聲勢。”

　　最后，在美國總統(tǒng)批準(zhǔn)此事后，摩根索只能睜一只眼閉一只眼。不過，他沒有接受中國希望美國購買1億盎司白銀的要求，而是答應(yīng)購買一半的數(shù)量。兩國就此達(dá)成協(xié)議。

　　摩根索還是擔(dān)心：中國會(huì)和英國達(dá)成類似的交易，作為交換，把法幣與英鎊掛鉤。1936年5月，中美雙方整月都在展開貨幣外交。中國特使陳光甫不斷要求摩根索收購更多白銀，而摩根索也一再抱怨法幣與英鎊的走勢完全一致。他強(qiáng)調(diào)，美國“感到，幫助中國本幣走強(qiáng)對(duì)于世界和平非常重要”。今天，蒂姆•蓋特納(Tim Geithner)可能也會(huì)脫口說出同樣的話。

　　陳光甫保證停止以英鎊作為法幣的報(bào)價(jià)單位，他承認(rèn)這種做法給人一種法幣與英鎊掛鉤的印象。摩根索最終同意美中兩國財(cái)政部達(dá)成一項(xiàng)安排：前者將以按月分期的形式再購買7500萬盎司白銀，直至1937年1月。中國出售這些白銀的收益將留存紐約，只能用于穩(wěn)定法幣的對(duì)外價(jià)值。安排的詳細(xì)內(nèi)容將保密。

　　紐約州參議員查爾斯•舒默(Charles Schumer)是人民幣盯住美元機(jī)制的長期反對(duì)者。他再次威脅稱，若人民幣不大幅升值，就將對(duì)中國商品加征高額關(guān)稅。他和參議院林塞•格雷厄姆(Lindsey Graham)在2006年一同解釋道，“自由貿(mào)易的基本原則之一就是各國應(yīng)該實(shí)行浮動(dòng)匯率制”。對(duì)摩根索和懷特而言，這一原則無疑是不可理解的。上世紀(jì)三、四十年代，這二人將大部分精力用于說服世界各國政府維持或采取盯住美元的匯率機(jī)制，以擴(kuò)大國際貿(mào)易。能夠把參議員舒默及格雷厄姆與摩根索及懷特聯(lián)系在一起的，是那種對(duì)美元貶值的無止境追求。

　　本文作者為美國對(duì)外關(guān)系委員會(huì)(Council on Foreign Relations)國際經(jīng)濟(jì)主任、《貨幣、市場與主權(quán)》(Money, Markets and Sovereignty)的作者之一。