【CPP114】訊：5600億元！這是本報(bào)記者獲得的6月份人民幣各項(xiàng)貸款增量的最新數(shù)據(jù)。

　　由此，今年上半年人民幣貸款增量達(dá)到4.58萬億元，“上半場”調(diào)控基本達(dá)到目標(biāo)。

　　股份制銀行為此做出很大“犧牲”。來自股份制銀行的數(shù)據(jù)顯示，6月份，12家股份制銀行的貸款增量僅為600-700億元，環(huán)比大幅縮水。一家資產(chǎn)規(guī)模超過萬億的上市股份制銀行甚至早在6月20日就關(guān)閉了貸款審批系統(tǒng)，以防止分支行在季末時(shí)點(diǎn)沖高貸款，給自身的存貸比造成壓力。

　　雖然6月信貸未出現(xiàn)明顯的“時(shí)點(diǎn)沖高”，但多家中小銀行反映了另一個(gè)嚴(yán)峻的事實(shí)——信貸需求不足。不過，交通銀行(5.95,-0.03,-0.50%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為：“三季度以后，信貸形勢會(huì)有所改觀”。

　　今年上半年人民幣信貸同比少增近2.8萬億元，彰顯了信貸閘門在“調(diào)結(jié)構(gòu)”中的作用，地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、“兩高一剩”行業(yè)的信貸投放均得到有效限制，而這些正是09年天量信貸的“受益者”。

　　有專家指出，下半年經(jīng)濟(jì)增速或出現(xiàn)下降，但不一定意味著衰退。由于當(dāng)局對宏觀經(jīng)濟(jì)高度關(guān)注，經(jīng)濟(jì)二次探底不會(huì)出現(xiàn)。

　　激戰(zhàn)6月：存貸款扛大旗

　　7月6日，某大行資金部人士表示，6月份新增貸款在5600億左右，基本按照監(jiān)管層設(shè)定的“3：3：2：2”的信貸節(jié)奏進(jìn)行投放。

　　這意味著，上半年新增貸款規(guī)模為4.58萬億元，符合信貸調(diào)控的總量及進(jìn)度要求。因?yàn)榘凑战衲耆�年信貸增量控制在7.5萬億元的目標(biāo)和季度“3：3：2：2”的分布格局，上半年的貸款增量應(yīng)為4.5萬億元。

　　實(shí)際上，一季度的信貸增量比計(jì)劃目標(biāo)超了3000億元，但二季度沒有重蹈覆轍，源于監(jiān)管部門適時(shí)的“窗口指導(dǎo)”。消息人士稱，4月份前后，約有3家全國性銀行領(lǐng)到“黃牌”，并被施以暫停市場準(zhǔn)入等監(jiān)管手段，效果立竿見影。

　　以6月份5600億元的貸款增量結(jié)構(gòu)來看，股份制銀行的貢獻(xiàn)甚微，不足700億元，而大行的增量可能持平于前兩個(gè)月的3000億元，剩下的2000億元來自于地方銀行業(yè)機(jī)構(gòu)。

　　對于中小銀行而言，根據(jù)總量和節(jié)奏控制的要求，今年信貸增速被要求控制在22%，其中，上半年應(yīng)控制在13%之內(nèi)。

　　目前，這一要求“圓滿”完成。7月6日，某股份制銀行人士透露，據(jù)同業(yè)交換數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，股份制銀行貸款增量約為7000億元，增速11%，落入監(jiān)管要求之內(nèi)。其中，深發(fā)展的貸款增速最低，不超過5%，與其資本約束有關(guān)，其他的主要股份制銀行均在11%左右。

　　多位股份制銀行人士直言，去年下半年約束信貸沖動(dòng)的“尚方寶劍”是資本充足率，而今年則是存貸比。這也可以解釋，為何4、5月份股份制銀行的貸款增量均為1180億元左右，但6月份僅為六七百億元，規(guī)模明顯下滑。

　　“股份制銀行的存貸比都比較高，為了控制存貸比，各家銀行從6月中旬開始搶存款，如果還不能解決問題，只能壓貸款。”一家上市股份制銀行相關(guān)人士透露。

　　商業(yè)銀行存款壓力之大，從中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款的招投標(biāo)(下稱“國庫現(xiàn)金招標(biāo)”)可窺一斑。今年上半年，通過6次國庫現(xiàn)金招投標(biāo)，央行向銀行體系注入2000億元，期限在3個(gè)月至9個(gè)月不等。

　　高壓之下必然出現(xiàn)非理性行為。今年1月份，6個(gè)月期國庫現(xiàn)金招標(biāo)的中標(biāo)利率為2.92%，此后拾級(jí)而上。6月24日，第六期的中標(biāo)利率高達(dá)4.2%，較第一期的漲幅近44%。

　　“國庫現(xiàn)金招標(biāo)是一種救急行為，有些銀行存貸比壓力較大。”一家中小銀行資金部負(fù)責(zé)人說，該行曾參加了6月24日的招投標(biāo)，因投標(biāo)的利率較低，鎩羽而歸。

　　由于存貸比壓力太大，情急之下，一家上市股份制銀行干脆于6月20日關(guān)閉了貸款審批系統(tǒng)，防止分支行利用最后10天“沖貸款”。

　　眼下股份制銀行可以長舒一口氣，因?yàn)?月末股份制銀行的存貸比基本都在75%以下。上半年股份制銀行的人民幣存款增速達(dá)到14%，高于信貸增速3個(gè)百分點(diǎn)，由此拉低了存貸比的水平。

　　信貸需求迷局

　　今年二季度，新增貸款規(guī)模從4月份的7740億元、5月份的6394億元，再到6月份的5600億元，呈現(xiàn)遞減趨勢。但一位地方商業(yè)銀行人士表示，從總行層面講，信貸額度控制一直都存在，6月份并沒有系統(tǒng)性收緊，新增貸款較小，除了與信貸額度控制有關(guān)外，更主要來自信貸需求的減弱。

　　兩位股份制銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)同上述判斷。前述上市股份制銀行人士稱，清理政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)和土儲(chǔ)機(jī)構(gòu)、“兩高一剩”行業(yè)，以及“三個(gè)辦法、一個(gè)指引”，這些對貸款需求均有影響。

　　6月18日，央行貨幣政策委員會(huì)委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌表示，與其交流的銀行人士對今年貸款增量能否達(dá)到7.5萬億元表示疑問，因?yàn)榘凑宅F(xiàn)行的各項(xiàng)政策，去年儲(chǔ)備的項(xiàng)目中，有60%都不能貸款。

　　此外，某股份制銀行來自浙江省的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)用于擴(kuò)大庫存的貸款需求也出現(xiàn)下降。

　　莫尼塔銀行業(yè)分析師祁益峰向記者表示，根據(jù)其最新調(diào)研，6月份，地方信貸需求并不是很好，1-5月份信貸需求環(huán)比擴(kuò)張趨勢比較明顯，但6月份需求改善的趨勢被打斷了。“盡管沒有大的下滑，但有一些地方信貸需求出現(xiàn)下滑。”

　　在6月的最后幾天，一些銀行還在為貸款限額未用完而犯愁，票據(jù)市場可見端倪。

　　中國票據(jù)網(wǎng)顯示，6月25日至7月1日之間，轉(zhuǎn)貼報(bào)價(jià)以買入為主，報(bào)價(jià)金額425.05億，占總報(bào)價(jià)60%，而此前數(shù)周一直是賣出報(bào)價(jià)為主。直貼市場上，利率也沖高回落，6月28日前后達(dá)到峰值，6%左右，但29日開始回落，當(dāng)日降幅高達(dá)14%。有銀行人士向記者證實(shí)，為了用足貸款限額，該行于6月最后幾天做了一些票據(jù)貼現(xiàn)。

　　不過，信貸需求不足存在結(jié)構(gòu)性差異。6月份，國有大行信貸投放并未受太多影響，個(gè)別分行甚至感覺信貸需求比較大。

　　某國有大行北京分行人士介紹，6月份，該行資金壓力和信貸壓力都比較大。“連我們自己都沒搞清楚6月底為什么貸款需求量突然大增，好像貸款規(guī)模不夠用，非常緊張；雖然今年整體比去年緊張，但6月份比前幾個(gè)月要嚴(yán)重。”

　　上述大行人士分析，6月底，來自國企、央企的信貸需求比較大，但尚不知具體原因。不過，有需求未必表示貸款能放得出去。“企業(yè)著急要錢，分行有沖動(dòng)，但總行有管控。”上述銀行人士表示，“一旦額度用滿，總行信貸審批系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)關(guān)閉，分支行就很難授信。”

　　“出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異，主要是看客戶結(jié)構(gòu)和營銷能力，客戶結(jié)構(gòu)合理、營銷能力強(qiáng)的銀行，貸款還是能夠放出去。”連平表示。

　　雖然有些銀行感覺貸款需求不如一季度那么旺盛，但連平認(rèn)為，這種狀況不會(huì)一成不變。以國際市場為例，這輪沖擊之后，歐洲市場開始穩(wěn)定，美國市場也在走好，外貿(mào)及相關(guān)行業(yè)的貸款需求會(huì)出現(xiàn)增加；“三季度以后，信貸形勢會(huì)有所改觀”。

　　興業(yè)銀行(23.18,-0.08,-0.34%)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也表示，在財(cái)政、投資政策方面，除已開始的地方債和融資平臺(tái)企業(yè)債發(fā)行加速外，在6月末完成融資平臺(tái)清理后，預(yù)計(jì)會(huì)允許項(xiàng)目此前已上馬、操作透明規(guī)范、具有還本付息能力的融資平臺(tái)繼續(xù)向前推進(jìn)；與此同時(shí)，保障性住房也會(huì)加速推進(jìn)，確保全年任務(wù)務(wù)必完成。這些必然催生新的貸款需求。

　　政策微調(diào)時(shí)間窗口浮現(xiàn)？

　　信貸閘門收緊的背后，是天量貨幣供應(yīng)給宏觀調(diào)控帶來的潛在壓力。

　　據(jù)民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師郝大明分析，盡管2010年上半年信貸投放控制較緊，但貨幣量很大，從M2與GDP、貸款余額與GDP之比看，2010年1季度均達(dá)到歷史最高水平。

　　夏斌表示，面臨產(chǎn)能過剩、房市泡沫的新風(fēng)險(xiǎn)，需要采取緊縮政策，所以不能期望中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過快增長；在全球包括中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整都比較滯緩的背景下，加上市場和外需等方面的問題，相對于今年一季度11.7%的高增長，要做好下半年(經(jīng)濟(jì)增速)可能下降2到3個(gè)百分點(diǎn)的心理準(zhǔn)備和政策準(zhǔn)備。

　　“但相對于一季度的高增長，下半年的增速下滑，并不意味著衰退。”夏斌補(bǔ)充道。

　　7月2日，高盛在一份研究報(bào)告中將2010年中國的實(shí)際GDP增長率預(yù)測由之前的11.4%下調(diào)至10.1%。其認(rèn)為，在政策立場調(diào)整之前，2010年二季度及三季度GDP環(huán)比增速可能將下滑至8%甚至更低水平。

　　高盛還預(yù)測，從8月份起的三個(gè)月中，經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象應(yīng)足以令政府改變政策立場。

　　魯政委則表示，對于基本面，由于宏觀當(dāng)局的高度關(guān)注，中國經(jīng)濟(jì)年內(nèi)應(yīng)無“二次探底”之憂。經(jīng)濟(jì)增速的適度回調(diào)，只是降低了通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　政策層面，“基調(diào)不變，操作向松微調(diào)”。魯政委判斷，在第二季度末對下半年宏觀政策重新定調(diào)的過程中，財(cái)政政策和貨幣政策基調(diào)不會(huì)調(diào)整；但會(huì)對前期過廣、過猛的投資信貸收緊進(jìn)行微調(diào)。

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