【CPP114】訊：由于申萬(wàn)包裝印刷二級(jí)指數(shù)成份股中包含眾多塑料包裝企業(yè)，不能切實(shí)反映紙包裝行業(yè)運(yùn)行狀況，我們選擇了Ｗｉｎｄ紙包裝指數(shù)來(lái)與滬深３００指數(shù)進(jìn)行對(duì)比。一季度紙包裝行業(yè)表現(xiàn)平淡，普遍低于大盤漲幅。而進(jìn)入二季度后，４月份造紙行業(yè)相對(duì)于大盤震蕩于０％～１０％的區(qū)間。５、６月份紙包裝行業(yè)指數(shù)明顯上揚(yáng)，跑贏大盤１５％以上。


　　為什么紙包裝企業(yè)在一季度表現(xiàn)相對(duì)低迷，而二季度表現(xiàn)強(qiáng)勁？我們還是根據(jù)＂上游原料價(jià)格與產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的聯(lián)系＂邏輯來(lái)分析。


　　紙包裝企業(yè)的主要原料（白板紙、箱板紙和瓦楞紙）的價(jià)格，在０９年９月至１０年１月初都保持平穩(wěn)。進(jìn)入今年一季度后，原料價(jià)格迅猛上升，玖龍灰底白板紙價(jià)格上漲２０．５％，箱板紙價(jià)格上漲２７．９％，瓦楞紙價(jià)格上漲２０．８％。但是紙包裝企業(yè)的產(chǎn)品（紙板和紙箱）的價(jià)格，自從０９年９月提過(guò)一次價(jià)后，在整個(gè)２０１０年一季度都保持原價(jià)。同時(shí)一季度由于春節(jié)假期影響，訂單與工廠開工都不足，向來(lái)是紙包裝行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，行業(yè)表現(xiàn)低迷不難理解。


　　當(dāng)進(jìn)入今年二季度后，料價(jià)格穩(wěn)定在現(xiàn)有水平。而紙包裝企業(yè)與下游客戶商談提價(jià)成功，產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲１５％左右，由于包裝紙?jiān)�料約占紙包裝產(chǎn)品成本的７０％左右，此次調(diào)價(jià)基本上抵消了原料成本上漲的影響。


　　事實(shí)上，紙包裝行業(yè)一個(gè)顯著特點(diǎn)，就是彈性定價(jià)，成本壓力可以轉(zhuǎn)嫁下游客戶。雖然有所延時(shí)，但長(zhǎng)期來(lái)看能保證紙包裝企業(yè)毛利率的穩(wěn)定。


　　下半年展望：前景明朗，市場(chǎng)份額向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中


　　紙包裝是運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)過(guò)程中必不可少的包裝產(chǎn)品，適用于食品飲料、家電電子、ＩＴ通訊等國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各類行業(yè)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)紙包裝的需求也出現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。


　　在眾多紙包裝產(chǎn)品中，瓦楞紙箱用途最廣。瓦楞紙箱既輕便又牢固，具備保護(hù)商品、便于運(yùn)輸裝卸的良好特性；此外，與金屬、塑料、玻璃包裝產(chǎn)品相比，瓦楞包裝產(chǎn)品耗材較低、廢棄物較少、易于自行分解和回收再利用，屬于綠色環(huán)保包裝產(chǎn)品，得到世界的廣泛認(rèn)可和企業(yè)的普遍使用，具有良好的發(fā)展前景。


　　美國(guó)工業(yè)市場(chǎng)研究公司Ｆｒｅｅｄｏｒｌｉａ�。牵颍铮酰鹬赋�，目前全球瓦楞紙箱出現(xiàn)了兩極分化的跡象。一方面，越來(lái)越多的高端客戶急需高品質(zhì)的瓦楞紙箱和附加服務(wù)，而能提供此類產(chǎn)品和服務(wù)的廠商產(chǎn)能增量卻還跟不上此類市場(chǎng)的需求增量；另一方面，眾多低端客戶只需要＂能裝東西的容器＂，對(duì)瓦楞紙箱的品質(zhì)和附加服務(wù)沒有任何要求，此類市場(chǎng)需求增量有限且門檻不高，供過(guò)于求。