軟塑包裝輸液產(chǎn)品助推高增長
2010-08-26 08:31 來源： 中國包裝網(wǎng) 責編：Victoria
【CPP114】訊：玻瓶包裝保持穩(wěn)定,軟塑包裝高速增長。報告期內(nèi),公司的玻璃瓶包裝輸液產(chǎn)品銷量同比增長2.68%,基本保持穩(wěn)定;而軟塑包裝輸液產(chǎn)品銷量同比增長60.9%,在持續(xù)高速增長后其銷量已經(jīng)超過了玻瓶。我們認為,受益于大輸液行業(yè)產(chǎn)品升級換代的大趨勢,科倫的軟塑包裝將繼續(xù)保持快速增長。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)提升毛利率。如前所述,高毛利率的軟塑包裝輸液產(chǎn)品,比如直立式軟袋,增速遠快于低毛利率的玻瓶包裝產(chǎn)品,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化,使得公司的毛利率持續(xù)上升,上半年綜合毛利率為39.60%,同比提升2.65 個百分點。毛利率的提升,是公司凈利潤增速快于營業(yè)收入增長的主要原因。
期間費用率保持穩(wěn)定,所得稅率下降。報告期間公司的銷售費用率和管理費用率分別為15.53%和5.44%,基本與去年同期持平。由于子公司江西科倫、湖南科倫、遼寧民康制藥和租賃經(jīng)營企業(yè)吉林科倫康乃爾制藥被認定為高新技術(shù)企業(yè),2010 年開始享受15%的優(yōu)惠稅率,因此報告期內(nèi)公司的所得稅率從去年同期的17%下降到了14.5%。下半年隨著募集資金的到位,財務費用率也將大幅下降。
兼并收購是公司成長的另一動力。除了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的增長,科倫一直以來都通過兼并收購來實現(xiàn)在全國的戰(zhàn)略布局,提高市場份額。過去公司幾乎每年都收購一兩家企業(yè),今年8 月份公司又實現(xiàn)了對安陽大洲藥業(yè)有限公司的收購,為提高在河南省的市場份額打下了堅實的基礎(chǔ)。我們認為,科倫的管理層非常優(yōu)秀,能夠通過對行業(yè)的順利整合,不斷擴大領(lǐng)先優(yōu)勢。并購和產(chǎn)品升級成為了未來驅(qū)動公司在平淡的大輸液行業(yè)中持續(xù)高速成長的雙翼。
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