【CPP114】訊：玖龍理文上調(diào)箱板紙價格５０一１００元／噸；進(jìn)口紙漿價格穩(wěn)定；進(jìn)口廢紙報盤上行。紙品總體趨勢：０．２３％，白卡紙旺季需求促使價格上漲０．１９?jié)q１．２５％。持不變。９月新聞紙價格下跌格下降價格上格都保，廢紙價格企穩(wěn)。本周歐洲漿價（以歐元計）、而人原材料價格走勢美國漿價（以美：進(jìn)口漿價止跌元計）均顯著下跌。本周人民幣僅對美元呈現(xiàn)一定升值，對其他主要產(chǎn)漿國貨幣民幣）本周上漲０．２８％匯率基本呈現(xiàn)，月度環(huán)比上現(xiàn)貶值態(tài)勢。

　　進(jìn)口主要木漿品牌價格（漲１．７９％，年內(nèi)則上漲１６．４３％。美廢、歐廢和日廢主要標(biāo)號廢紙價格本周漲幅分別為３．４７％、１．１２％和３％；月漲幅分別為４．２４％、１．０２％和３．０５％；年內(nèi)漲幅分別為１９．９３％、１５．９８％和１４．８８％。量數(shù)據(jù)：品產(chǎn)量快紙品累計產(chǎn)速增長，１一８：量顯著增長，紙漿累計產(chǎn)量高速增長。月累計增速繼續(xù)由前７月的１３．０８％放緩至１０年起９．６５％。產(chǎn)紙１０年起紙漿產(chǎn)量快速增長，但增速逐漸放緩，１一８月累計增速達(dá)１９．９４％。

　　紙品進(jìn)口數(shù)量與金額恢復(fù)快速增長，紙漿進(jìn)口數(shù)量和金額因進(jìn)口漿價飄升漲幅放緩。１０年１一９月紙品進(jìn)口數(shù)量和金額分別增長４．０８％和２２．６２０／０，年內(nèi)呈現(xiàn)逐月放緩的態(tài)勢。紙漿１一９月進(jìn)口數(shù)量累計跌幅維持在２１．８％，而進(jìn)口金額累計增速保持在２６．８８％。分紙種來看，在歐美對華雙反的壓力下，銅版紙８月出口量同比繼續(xù)下跌犯．４３％；白板紙出口量同比下跌８．３３％；雙膠出口量增速為５０．犯％。

　　行業(yè)潛在風(fēng)險因素：國際漿價受供求以及匯率波動等影響上漲幅度難以準(zhǔn)確把握，可能會導(dǎo)致噸紙毛利低于預(yù)期。行業(yè)投資邏輯、評級及股票推薦。我們看好包裝行業(yè)和文娛類輕工行業(yè)，產(chǎn)業(yè)升級將帶動盈利高速增長，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級，包裝重點(diǎn)推薦合興包裝和美盈森、文娛類輕工重點(diǎn)推薦星輝車模、齊心文具和長城集團(tuán)。未來一年子紙種景氣度排序依次為白卡紙、文化紙、箱板／瓦楞紙、銅版紙、新聞紙。近期因人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)以及流動性推動，造紙行業(yè)可能出現(xiàn)短期交易性機(jī)會。９月以來白卡等紙價企穩(wěn)回升，四季度有望維持較高盈利水平。繼續(xù)維持造紙行業(yè)“中性”評級。

　


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