【CPP114】訊：1月中旬以來，人民幣對美元中間價頻頻刷新匯改以來的新高。近日，商務(wù)部部長陳德銘在談及關(guān)于人民幣匯率問題時更明確，中國在未來的一年中間以至更長時間會堅持主動漸進(jìn)并按照市場要求的開放的模式繼續(xù)推進(jìn)。諸多機(jī)構(gòu)據(jù)此分析認(rèn)為，人民幣匯率升值步伐或于2011年加快，長期有利于航空、造紙、有色金屬、房產(chǎn)等行業(yè)。

　　造紙業(yè) 降低進(jìn)口成本

　　人民幣如果升值5%，造紙行業(yè)可節(jié)約原料成本11億余元——人民幣升值對造紙業(yè)的影響可見一斑。

　　作為全球最大的紙漿進(jìn)口國，造紙行業(yè)目前是我國第三大用匯行業(yè)。接近60%的木漿和超過40%的廢紙需要進(jìn)口。據(jù)中國造紙協(xié)會統(tǒng)計，2010年全年我國商品紙漿進(jìn)口量約在1100萬噸左右，進(jìn)口廢紙量約在2400萬噸左右。由于我國造紙業(yè)嚴(yán)重依賴原料進(jìn)口，出口的商品紙漿幾乎可以忽略不計。

　　分析人士指出，因?yàn)檫M(jìn)口原料占較大比例且出口較少。人民幣升值總體利好造紙行業(yè)。德邦證券研究報告測算顯示：若人民幣升值1%，造紙行業(yè)凈利潤增幅3.25%，若升值3%，行業(yè)凈利潤增幅9.57%，行業(yè)將受益于進(jìn)口原材料購買力的提升和較低的出口依存度。

　　除了造紙原料依賴進(jìn)口，造紙上市公司也存在較多外幣負(fù)債，人民幣升值為部分企業(yè)帶來匯兌差額計入當(dāng)期損益。此外，目前我國造紙上市公司中絕大部分大型紙機(jī)依靠進(jìn)口，人民幣購買力增強(qiáng)將降低外購設(shè)備成本進(jìn)而降低財務(wù)費(fèi)用和折舊費(fèi)用。

　　據(jù)華泰聯(lián)合證券對晨鳴紙業(yè)(000488)、太陽紙業(yè)(002078)、博匯紙業(yè)(600966)3家公司2011年的業(yè)績估算，假如人民幣升值5%，紙漿原料價格未出現(xiàn)上漲，對應(yīng)每股增厚利潤分別為0.14、0.12及0.09元。

　　不過，也有造紙包裝行業(yè)分析師認(rèn)為，人民幣升值對造紙行業(yè)是一個短期利好因素。人民幣升值可能推動原料價格上漲。同時國內(nèi)造紙市場存在庫存率高，供過于求的情況。




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