【CPP114】訊：事件：中瑞思創(chuàng)2010年營業(yè)收入31045萬元，同比增長33.53%；歸屬于公司普通股股東的凈利潤8400萬，同比增長40.57%；基本每股收益1.37元/股，同比增長14.17%；凈資產(chǎn)收益率10.37%，同比增長-43.81%；總資產(chǎn)120701萬，同比增長504.87.61%；凈資產(chǎn)11690萬，同比增長732.42%；每股凈資產(chǎn)17.42/股，同比增長522.14%。

　　分析：

　　1、中瑞思創(chuàng)是一家集超市、商場商品防盜系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的的企業(yè)，其主營業(yè)務(wù)為 EAS產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，細分產(chǎn)品為各類硬標簽、射頻軟標簽、聲磁軟標簽等防盜標簽和開鎖器、解碼器、檢測器等配套設(shè)備。硬標簽產(chǎn)品的全球占有率達到30%，是世界上最大的EAS 硬標簽產(chǎn)品供應(yīng)商。公司的產(chǎn)品目前主要銷往歐美日等發(fā)達國家，通過下游系統(tǒng)集成商提供給零售商家，客戶主要為全球EAS 系統(tǒng)集成商和EAS 產(chǎn)品經(jīng)銷商。

　　2、公司目前產(chǎn)能狀況為硬標簽2.5 億只/年、射頻軟標簽2 億只/年和聲磁軟標簽1.6 億只/年。公司募投項目將增加產(chǎn)能硬標簽1.5 億只/年、射頻軟標簽12 億只/年、RFID 應(yīng)答器0.5億只。目前設(shè)備樣機已經(jīng)制作出來，仍在測試中，有可能在明年三四月份到位。產(chǎn)能真正爆發(fā)可能在2012年。

　　3、業(yè)績增長原因：2010年全球經(jīng)濟回暖，同時公司加大對新產(chǎn)品的開發(fā)力度，并且積極開拓新市場，主營業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭較好，銷售收入相應(yīng)增長；公司募集資金利息收入增加。

　　4、EAS標簽市場存在數(shù)倍增長空間。主要來自四個方面的驅(qū)動：①全球經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和消費能力的提升，E零售市場仍將保持較快增長；②零售業(yè)失竊損失居高不下有望促使EAS標簽滲透率不斷提高；③源標簽計劃的興起進一步助推EAS標簽的滲透率；④RFID技術(shù)與EAS融合將會拓展電子標簽的應(yīng)用領(lǐng)域。

　　5、公司目前股價對應(yīng)10-12年P(guān)E分別為：67X，46X,36X。估值較高。公司募投項目設(shè)備樣機目前仍然在測試中,產(chǎn)能將在2012 年大規(guī)模爆發(fā)。


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