【CPP114】訊：康得新2009 年覆膜機(jī)銷售收入2783 萬元，占公司總收入7.6%。 此次公司擬收購的杭州吳泰印刷包裝機(jī)械有限公司第二制造部主要生產(chǎn)覆膜機(jī)和上光機(jī)，前身為國內(nèi)最早的覆膜機(jī)生產(chǎn)企業(yè)浙江瑞安機(jī)械廠，收購后康得新占51%股權(quán)。同時(shí)公司與歐洲頂級(jí)覆膜設(shè)備制造商簽訂合作協(xié)議，引進(jìn)先進(jìn)機(jī)型，使公司的產(chǎn)品具有國際先進(jìn)水平。由于目前中國勞動(dòng)力成本的不斷上升，高速的覆膜機(jī)將迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇，更容易被下游客戶接受。另一方面，公司覆膜機(jī)的高端化也有望進(jìn)入國際市場(chǎng)。

　　分值提升，綠色印刷繼續(xù)強(qiáng)化 公司公告中同時(shí)指出為在“十二五”期間推動(dòng)我國綠色印刷產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，新聞出版總署和環(huán)保部聯(lián)合制定了綠色印刷標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)中預(yù)涂膜使用權(quán)重占25 分（滿分100 分，需累計(jì)滿60分才達(dá)標(biāo)） 。此次標(biāo)準(zhǔn)比之前“征求意見稿”中預(yù)涂膜使用權(quán)重占10分有明顯提升，將會(huì)促進(jìn)預(yù)涂膜行業(yè)的發(fā)展，標(biāo)志著環(huán)保型預(yù)涂工藝替代有污染的即涂工藝的全面展開。

　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí) 公司是國內(nèi)最大的預(yù)涂膜企業(yè)，具有規(guī)模、技術(shù)、成本等多方面優(yōu)勢(shì)，在國內(nèi)國際市場(chǎng)上均具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。在環(huán)保政策扶持、公司產(chǎn)能擴(kuò)增及新產(chǎn)品不斷投放的影響下，公司業(yè)績(jī)將快速增長(zhǎng)。 我們預(yù)計(jì)公司10年、11年和12年 EPS分別為 0.51元、0.86元和 1.26 元，對(duì)應(yīng) 3 日收盤價(jià)34.93 元?jiǎng)討B(tài)PE 分別 69 倍、41倍和28倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。



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