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造紙行業(yè):溶解漿供給缺口凸顯

2011-03-08 09:49 來源:上海證券報 責(zé)編:王岑

摘要:
當(dāng)前棉花價格高位持續(xù),使得溶解漿(深加工后的造紙漿)對其替代效應(yīng)顯著,景氣高企。加總國內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能及新建和擬建產(chǎn)能,在2013 年之前仍難以彌補供給缺口,且預(yù)測棉花未來2 年將仍呈現(xiàn)短缺狀況,因此預(yù)計本輪溶解漿景氣有望持續(xù)1-2 年。
  【CPP114】訊:當(dāng)前棉花價格高位持續(xù),使得溶解漿(深加工后的造紙漿)對其替代效應(yīng)顯著,景氣高企。加總國內(nèi)現(xiàn)有產(chǎn)能及新建和擬建產(chǎn)能,在2013 年之前仍難以彌補供給缺口,且預(yù)測棉花未來2 年將仍呈現(xiàn)短缺狀況,因此預(yù)計本輪溶解漿景氣有望持續(xù)1-2 年。

  據(jù)測算,未來三年國內(nèi)溶解漿需求將達(dá)到228 萬噸,而當(dāng)前國內(nèi)溶解漿產(chǎn)能不足30 萬噸,缺口將近200 萬噸。當(dāng)前融溶解漿價格高企,噸漿凈利高達(dá)4000 元以上,毛利率接近50%,凈利率高達(dá)30%。長期來看,溶解漿盈利能力將伴隨產(chǎn)能的不斷擴張而呈下滑趨勢,因此先進(jìn)入者先得利,競爭優(yōu)勢將主要體現(xiàn)為項目建設(shè)速度和運營效率。

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