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科斯伍德:膠印油墨龍頭

2011-03-23 09:41 來源：信息早報責(zé)編：王岑

摘要：: 蘇州科斯伍德油墨股份有限公司（代碼：300192，簡稱：科斯伍德：）昨日登陸創(chuàng)業(yè)板市場，公司公開發(fā)行1,850萬股社會公眾股，占發(fā)行后總股本的25.17%，本次募集資金項目主要是年產(chǎn)16000噸環(huán)保型膠印油墨項目，項目完成后將全面擴充公司環(huán)保型膠印油墨的生產(chǎn)能力，預(yù)計新增產(chǎn)能為目前產(chǎn)能的二倍，有效解決公司目前的產(chǎn)能瓶頸。募投項目之二為技術(shù)中心能力提升項目將有效提高公司的技術(shù)水平，從而進一步提高公司整體競爭優(yōu)勢，增強公司盈利能力和確保公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

【CPP114】訊：蘇州科斯伍德油墨股份有限公司（代碼：300192，簡稱：科斯伍德：）昨日登陸創(chuàng)業(yè)板市場，公司公開發(fā)行1,850萬股社會公眾股，占發(fā)行后總股本的25.17%，本次募集資金項目主要是年產(chǎn)16000噸環(huán)保型膠印油墨項目，項目完成后將全面擴充公司環(huán)保型膠印油墨的生產(chǎn)能力，預(yù)計新增產(chǎn)能為目前產(chǎn)能的二倍，有效解決公司目前的產(chǎn)能瓶頸。募投項目之二為技術(shù)中心能力提升項目將有效提高公司的技術(shù)水平，從而進一步提高公司整體競爭優(yōu)勢，增強公司盈利能力和確保公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

發(fā)展迅速募投項目提升產(chǎn)能

科斯伍德成立以來，秉承“高度創(chuàng)新能力的國際知名環(huán)保油墨制造商”的整體發(fā)展戰(zhàn)略，專注于對高分子材料和植物油改性的研發(fā)，并將之運用于印刷膠印油墨的生產(chǎn)與銷售。

公司產(chǎn)品為環(huán)保型膠印油墨，細分為快干亮光、高光澤和高耐磨三大系列，2010年公司油墨產(chǎn)能提升到1.1萬噸，產(chǎn)銷量首次超過1萬噸，分別為11147噸、10709噸，目前已達到滿負荷生產(chǎn)。公司是我國少數(shù)年產(chǎn)量超過10000噸的膠印油墨企業(yè)之一，并且是2008-2009年度油墨產(chǎn)品出口排名第一的企業(yè)。

2008年至2010年，公司實現(xiàn)凈利潤1445萬元、3095萬元和3526萬元，每股收益分別為0.29元、0.59元和0.62元。報告期內(nèi)，雖然原材料價格大幅波動，但是公司內(nèi)銷整體毛利率逐步增長，已由2008年的22.68%增長到2010年的27.60%，保持了同行業(yè)中較高的水平。

在國外銷售方面，科斯伍德產(chǎn)品直接與發(fā)達國家同行業(yè)產(chǎn)品進行市場競爭，銷售市場不斷增加，已銷售到包括美國、英國、德國、荷蘭、意大利、澳大利亞、新加坡、印度等在內(nèi)的全球五大洲的60多個國家和地區(qū)，“科斯伍德”品牌在國際市場已具有一定的知名度。

膠印油墨領(lǐng)域市場競爭的核心是制造能力和技術(shù)水平。本次募集資金將嚴(yán)格投資于公司主營業(yè)務(wù)，投資分為兩個方面：通過擴大產(chǎn)能以更好地滿足下游行業(yè)迅速發(fā)展及本行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)退出所帶來的市場需求增長；通過提高技術(shù)能力，對現(xiàn)有產(chǎn)品性能不斷升級，以更好地適應(yīng)下游行業(yè)發(fā)展需要。募投項目實施后，將進一步提升公司自主創(chuàng)新能力、增強公司核心競爭能力、提高公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力，促進公司成為具有高度創(chuàng)新能力的國際知名環(huán)保油墨制造商。

三大基石奠定競爭實力

科斯伍德能夠快速成為我國膠印油墨行業(yè)的主要企業(yè)，主要得益于較高的技術(shù)水準(zhǔn)、獨特的經(jīng)營模式及管理的優(yōu)勢，公司在經(jīng)營中形成的品牌知名度和最終客戶認(rèn)同成為了進一步促進公司快速發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

一是技術(shù)領(lǐng)先。技術(shù)是產(chǎn)品市場競爭、獲得市場的基礎(chǔ)�？扑刮榈略诎l(fā)展過程中始終注重技術(shù)投入，公司快干亮光型、高光澤型和高耐磨型三大系列產(chǎn)品性能指標(biāo)都遠高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，具有較好的市場適用性和領(lǐng)先性，獲得了國內(nèi)外客戶廣泛認(rèn)同。其中，高光澤型和高耐磨型產(chǎn)品，在國內(nèi)已有效替代了相關(guān)進口產(chǎn)品，近三年銷量總體增長了193.03%；產(chǎn)品在歐美等發(fā)達國家（地區(qū)）也獲得了眾多客戶的認(rèn)同，銷量總體增長240.54%。此外，公司產(chǎn)品的耐曬等級和透光性等指標(biāo)在市場競爭中也具有明顯的市場領(lǐng)先性。

此外，針對我國尚未形成顏色體系的現(xiàn)狀，公司建立了企業(yè)的顏色體系，在客戶群體推廣中獲得了較好的市場認(rèn)同，從而有效地穩(wěn)定了客戶、保障了公司持續(xù)發(fā)展。

公司創(chuàng)新能力較強，已研發(fā)出大批環(huán)保新產(chǎn)品。隨著全球?qū)Νh(huán)保要求不斷提高，公司不斷提升產(chǎn)品的環(huán)保特性，公司通過對連接料的不斷研發(fā)，已推出系列環(huán)保產(chǎn)品。公司通過對“植物改性油基”和對應(yīng)樹脂的系列研發(fā)，使得公司產(chǎn)品通過了瑞士SGS認(rèn)證、歐盟REACH預(yù)注冊和美國大豆協(xié)會認(rèn)證等綠色認(rèn)證，產(chǎn)品在歐盟、北美等發(fā)達國家（地區(qū)）獲得了眾多客戶的認(rèn)同。在國內(nèi)，公司產(chǎn)品已通過了國家綠色環(huán)保油墨的認(rèn)證，公司在對NON-VOC類產(chǎn)品、高降解率油墨產(chǎn)品研發(fā)中具有較好的市場領(lǐng)先性，成為了國家火炬計劃立項項目執(zhí)行單位；此外，公司還儲備了包括環(huán)保型長效不結(jié)皮油墨、Globy通用型植物油基油墨等眾多環(huán)保型油墨產(chǎn)品，為公司未來更好地適應(yīng)市場對產(chǎn)品環(huán)保需求創(chuàng)造了基礎(chǔ)。

二是獨特的運營模式。公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)采取基墨生產(chǎn)模式，現(xiàn)已建立了紅、黃、藍三組基墨工藝線，并正在研發(fā)黑色“基墨組”系列工藝線�；盎M工藝線能有效提高公司運營效率，大幅度降低經(jīng)營成本，提高整體產(chǎn)品制造柔性和穩(wěn)定性。公司在銷售環(huán)節(jié)采取扁平化銷售模式，能有效消除我國膠印油墨行業(yè)常采用的多級經(jīng)銷模式中市場信息反饋緩慢，流通庫存較大，惡性競爭等不足；通過對經(jīng)銷商提供共同開發(fā)客戶管理、技術(shù)培訓(xùn)、品牌支持等多層次服務(wù)，使其更有效了解市場變化，產(chǎn)品獲得了良好市場認(rèn)同。先進運營模式的采用，使公司在產(chǎn)能規(guī)模不斷擴大的情況下，產(chǎn)品實現(xiàn)了良好的市場銷售。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)能擴大了69.23%，銷量也獲得了同比增長，2010年公司銷量占我國膠印油墨市場總需求量的比率同比提高了0.77個百分點。

三是公司擁有強有力的產(chǎn)品銷售能力。在國內(nèi)市場，公司目前已與全國202個經(jīng)銷商建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，特別在我國油墨需求量相對較大的長三角、珠三角、環(huán)渤海，以及中西部七省等區(qū)域建立了較強的經(jīng)銷商隊伍，公司以共同發(fā)展為目標(biāo)，通過共同開發(fā)客戶、技術(shù)培訓(xùn)、品牌支持等附加服務(wù)有效提高了經(jīng)銷商市場競爭能力。近三年公司內(nèi)銷收入和銷售數(shù)量的復(fù)合增長率分別達到了35.31%和33.89%，并且公司的經(jīng)銷商在2008 年全球金融危機沖擊下仍能夠保證較好地實現(xiàn)銷售目標(biāo)和銷售回款，具有較強的市場開拓能力和市場適應(yīng)性。

在國外市場，憑借較高的產(chǎn)品性能、快速的交貨能力、合適的產(chǎn)品價格使得國外經(jīng)銷商對公司依賴性越來越大。報告期內(nèi)，公司的OEM客戶和經(jīng)銷商不管是數(shù)量還是銷售總量在不斷增長，近三年公司外銷收入和銷售數(shù)量的復(fù)合增長率分別達到了23.04%和28.41%。

隨著公司行業(yè)地位的不斷增強，產(chǎn)能的相對滯后、技術(shù)能力持續(xù)提升的要求已開始逐漸成為公司發(fā)展的瓶頸。

需求增加前景看好

行業(yè)需求的不斷增加為本次募投項目的順利實施奠定了良好的市場基礎(chǔ)。根據(jù)行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在最近5年（2005年-2010年）我國膠印油墨市場需求復(fù)合增長率為6.52%，行業(yè)協(xié)會預(yù)測，未來10-15年我國油墨行業(yè)將保持持續(xù)高速增長，其中膠印油墨需求的年復(fù)合增長率至少可以保證7%。

根據(jù)《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2005年本）》（國家發(fā)改委）“300噸/年以下的油墨生產(chǎn)裝置（利用高新技術(shù)、無污染的除外）”屬于淘汰類，因此在未來一段時間大量行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)將被迫退出。相關(guān)中小企業(yè)的退出，可為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)帶來約25%的新增市場需求�？扑刮榈碌慕�(jīng)營模式及技術(shù)能力能夠很好地貼近市場、滿足市場對產(chǎn)品需求，從而為公司能進一步占有因國內(nèi)中小企業(yè)退出所新增市場打好良好的基礎(chǔ)。
隨著2008年世界性金融危機的爆發(fā)，越來越多的國際知名印刷企業(yè)對油墨的選擇開始發(fā)生明顯改變，其中價格因素已成為了影響國際知名印刷廠選擇油墨供應(yīng)商最主要的因素。

基于本公司已具有的規(guī)模、技術(shù)、市場等優(yōu)勢，我們有理由相信在行業(yè)需求增加、中小企業(yè)被迫退出、國際需求擴大等因素的促進下，科斯伍德將獲得更好的市場發(fā)展機遇。

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