從一系列收購案看國際出版業(yè)的格局巨變
2012-05-22 10:13 來源：百道網(wǎng) 責(zé)編：陳培
- 摘要：
- 在過去的數(shù)十年里，出版業(yè)已因“創(chuàng)造性破壞”（creativede struction，或constructive destruction）而對自己進行了改造，并從中受益。
【CPP114】訊：在過去的數(shù)十年里，出版業(yè)已因“創(chuàng)造性破壞”（creativede struction，或constructive destruction）而對自己進行了改造，并從中受益。技術(shù)變革創(chuàng)造了更高效的設(shè)計、印刷、發(fā)行和營銷圖書的方式，這讓更大型、知名度高、有良好的資金支持出版商得以借機收購獨立出版商，因此也就形成了如今類似美國這樣的局面：20家出版商的收入占到了全行業(yè)總收益中80%，剩余的20%份額由其他3000多家獨立出版商瓜分。在過去的五年內(nèi)，人們擔(dān)憂“創(chuàng)造性破壞”不論是現(xiàn)在還是將來都將發(fā)生，由此行業(yè)變革的速度加快了。
約瑟夫•熊彼特（Joseph Schumpeter）（1883-1950）是“創(chuàng)造性破壞”理論的創(chuàng)始人。創(chuàng)造性破壞理論最早出現(xiàn)在他在哈佛大學(xué)授課之時所著的一部書中。這個理論已經(jīng)成為了現(xiàn)代經(jīng)濟的核心部分。在這部頗有影響力的著作中，他寫道：“行業(yè)突變的過程無時無刻不在從內(nèi)部促使其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生徹底變革，其無時無刻不在破壞舊有的結(jié)構(gòu)，并不止步地創(chuàng)造出新的結(jié)果�！甭犉饋硎遣皇撬圃嘧R？
如果熊彼特如今仍健在，他或許會拿近期發(fā)生的很多事情作為創(chuàng)造性破壞正在發(fā)揮作用的佐證。
在2011年的下半年，哈珀柯林斯以2億美元的價格收購了一家宗教類圖書出版商托馬斯•納爾遜（Thomas Nelson）出版公司。值得一提的是，納爾遜的賣家Inter media五年前是花了4.73億美元高價購進的。以紙質(zhì)出版為主的特點讓公司價值縮水了超過50%。
巴諾書店一度看上了創(chuàng)辦于1949年的斯特林出版公司（Sterling Publishing Company），于2003年以1.15億美元的價格收購了它，但后來又決定于2011年秋天將其售出，因為巴諾的注意力是在閱讀器Nook上。斯特林是一家重要的出版商，其收益額達到將近1億美元。在過去的幾年間，斯特林已經(jīng)形成了一個總數(shù)超過5000種的書目資源。經(jīng)過密集的搜尋，巴諾書店并沒有找到合意的購買者。斯特林出版公司的CEO和三位總監(jiān)離開了公司。曾經(jīng)認定是有價值的資產(chǎn)如今變成了一個無用的累贅，這樣的事實讓人遺憾。
約翰•威利父子公司（John Wiley & Sons）的歷史可以追溯至1807年，它也是《白鯨記》（Moby Dick）一書的最早的出版商。2012年3月，它宣布將為與公司長遠戰(zhàn)略不符的許多資產(chǎn)尋找售出的機會。這些宣布售出的資產(chǎn)同樣是威利公司此前經(jīng)過仔細考量后購進的。這其中的許多都是一些獨立的出版公司，包括Frommer’s（一家旅游圖書出版公司）、Cliffs Notes和韋氏新世界詞典，以及其他一系列龐大的出版烹飪、航海、寵物和手工藝圖書的出版商名單。這些在售的資產(chǎn)代表的總收入約為8500萬美元，并且在攤平成本開銷之前，能直接帶來約為600萬美元的利潤。
威利公司的CEO斯蒂芬•史密斯（Stephen Smith）特別提到，威利公司在對外宣布大動作進行資產(chǎn)剝離的同時，又以8.5億美元的價格購進了一家提供職場學(xué)習(xí)解決方案的Inscape Holdings公司，這無疑表明了一個重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在這之后的3月23日，公司又宣布并購一家數(shù)字出版商Structure——一個領(lǐng)先的在線建筑和土木工程數(shù)據(jù)庫。很顯然，威利公司已經(jīng)做出了自己的判斷——出版業(yè)未來的增長將來自技術(shù)領(lǐng)域。
另一個關(guān)于出版業(yè)創(chuàng)造性破壞的有趣例子是《大英百科全書》。在經(jīng)營了244年之后，其決定停止出版32卷的紙質(zhì)版本。2010版的《大英百科全書》將會是最后一個版本的紙質(zhì)書。1990年，也就是僅22年前，這部備受崇敬的百科全書已合計售出了超過120,000套紙質(zhì)版。出版商宣稱其將繼續(xù)集中精力開發(fā)各種不同版本的編輯加工產(chǎn)品，包括對已經(jīng)售出了超過1億套的百科全書進行重新加工推出不同的版本。大英百科全書公司的總裁豪爾赫•克魯茲（Jorge Cruz）解釋說，這將是“我們作為紙質(zhì)出版商所做的最后一次變革……即轉(zhuǎn)變成一個數(shù)字學(xué)習(xí)產(chǎn)品的創(chuàng)造者�！�
大部分對于圖書出版業(yè)在過去的半個世紀所經(jīng)歷的變革有所研究的專家們都會認同這樣一個觀點，即“創(chuàng)造性破壞”所刮起的平穩(wěn)、有規(guī)律的風(fēng)似乎加速升級為了狂風(fēng)大浪。他們其中的一些人暗指20家最大型的出版商將有可能聯(lián)合起來，也就是說會出現(xiàn)鯨魚食鯨魚的局面。也有一些人認為，可能的并購者更有可能來自傳統(tǒng)出版行業(yè)以外，這些公司經(jīng)過艱苦創(chuàng)業(yè)，如今已擁有了一大筆資金和運作技能。下面是一些很好的例子。
在2011年末，美國十九世紀最大的出版商BNA公司被彭博通訊社（Bloomberg）收購，后者是一家全球商業(yè)和金融新聞領(lǐng)袖。BNA為商業(yè)、法律和政府領(lǐng)域的每一個知識水平層次的專業(yè)人員提供專業(yè)信息出版服務(wù)。從本質(zhì)上看，這是兩家找到了共同點的技術(shù)驅(qū)動型出版商們的聯(lián)姻；從經(jīng)濟上看，這是一個為實現(xiàn)更高效滿足市場需求而組建新實體的可行方式。彭博通訊社為此向該公司的股東和雇員們支付了9.9億美元的現(xiàn)金——平均每個股東獲得了超過60萬美元的收入。
一家為就餐者提供美食調(diào)查名錄的出版商查格（Zagat）公司2008年以2億美元的價格在市場中待售，隨后又選擇退出。2011年，它再次發(fā)力，最終找到了合適的買家——谷歌。收購價為1.61億美元。谷歌將會將查格公司的名錄整合至其在線地圖程序中。谷歌公司已經(jīng)完成了超過100次的收購活動，這其中還包括了一次以120億美元的高價購買了一家移動電話公司。
就彭博-BNA和谷歌-查格的收購案來看，認為出版商未來的購買者將是非傳統(tǒng)買主的觀點是否就是合情合理的呢？若果真如此，那么推測出那些可能對購買傳統(tǒng)出版公司感興趣的潛在買主名單是不是會很困難呢？
無疑，蘋果公司會位列名單首位。它有著引領(lǐng)消費者消費曲線的履歷，它有想象力和各種資源。近日來，蘋果公司對外宣布它在接下來的三年時間里，將繼續(xù)購回公司股票，并將派出總計為100億美元的股利。截止2011年底，蘋果公司已經(jīng)手握了1,000億美元的現(xiàn)金。（美國所有的圖書出版商在2011年的總收益僅為390億美元。如果所有的出版商們都愿意一次性收回各自企業(yè)的收益，那么蘋果公司則有能力購進整個行業(yè)還仍有盈余）。
亞馬遜已然是出版業(yè)的主要玩家了。其靠Kindle產(chǎn)品引領(lǐng)了出版業(yè)的電子書革命。它也是一家出版商，并雇傭了一批有才能的管理者和編輯團隊�？紤]到其已簽訂合同的那些圖書產(chǎn)品，它恐怕就可以算得上是圖書出版業(yè)的中堅力量了。如果杰夫•貝佐斯（JeffBezos）做出決定，購買一家主要的出版公司以與其所擁有的大量版權(quán)和編輯力量相匹配，這也絲毫不奇怪。
再來看看微軟公司。盡管它一直是一個步調(diào)緩慢的參與者，但其似乎也很快將要進駐平板電腦市場。我們很難對任何一家擁有超過2.7億美元市場價值，利潤率達到32.5%，并在其資產(chǎn)負債表中擁有500億美元現(xiàn)金流的公司視若無睹。Facebook也并沒有一直專注于馬克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）希望追尋的目標——讓全球所有人都在Facebook上。Facebook收購了App應(yīng)用開發(fā)公司Push Pop Press，借此來增強其產(chǎn)品競爭力。
Yahoo在注入了新的管理團隊后，每月的訪問量達到了7億次，并擁有強大的資本。在看到彭博通訊社收購BNA的舉措后，或許它也會被誘惑，對購進出版商以拓展其業(yè)務(wù)領(lǐng)域而躍躍欲試。
出版商們，在創(chuàng)造性破壞的颶風(fēng)襲來之時，千萬要警惕！上述案例讓我們記住以下5條：
-在有任何跡象表明公司市場價值縮水時，不要懈怠，立即采取行動。（納爾遜和斯特林）
-將那些低收益的資產(chǎn)（盡管這些當(dāng)中或許還能產(chǎn)生有限的價值）換成那些更有潛力為企業(yè)贏得成功和進行數(shù)字化開發(fā)的核心產(chǎn)品。（威利）
-尋找在由紙質(zhì)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向數(shù)字產(chǎn)品同時又能對公司進行徹底改造的一種有條不紊的過度方式。（大英百科全書）
-如果你試圖出售你的公司，一次嘗試是遠遠不夠的。積極搜尋行業(yè)外合適的買主。（彭博社和查格公司）
-放開視野，搜尋那些將可能成為貴公司合適買主的企業(yè)。
約瑟夫•熊彼特（Joseph Schumpeter）（1883-1950）是“創(chuàng)造性破壞”理論的創(chuàng)始人。創(chuàng)造性破壞理論最早出現(xiàn)在他在哈佛大學(xué)授課之時所著的一部書中。這個理論已經(jīng)成為了現(xiàn)代經(jīng)濟的核心部分。在這部頗有影響力的著作中，他寫道：“行業(yè)突變的過程無時無刻不在從內(nèi)部促使其經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生徹底變革，其無時無刻不在破壞舊有的結(jié)構(gòu)，并不止步地創(chuàng)造出新的結(jié)果�！甭犉饋硎遣皇撬圃嘧R？
如果熊彼特如今仍健在，他或許會拿近期發(fā)生的很多事情作為創(chuàng)造性破壞正在發(fā)揮作用的佐證。
在2011年的下半年，哈珀柯林斯以2億美元的價格收購了一家宗教類圖書出版商托馬斯•納爾遜（Thomas Nelson）出版公司。值得一提的是，納爾遜的賣家Inter media五年前是花了4.73億美元高價購進的。以紙質(zhì)出版為主的特點讓公司價值縮水了超過50%。
巴諾書店一度看上了創(chuàng)辦于1949年的斯特林出版公司（Sterling Publishing Company），于2003年以1.15億美元的價格收購了它，但后來又決定于2011年秋天將其售出，因為巴諾的注意力是在閱讀器Nook上。斯特林是一家重要的出版商，其收益額達到將近1億美元。在過去的幾年間，斯特林已經(jīng)形成了一個總數(shù)超過5000種的書目資源。經(jīng)過密集的搜尋，巴諾書店并沒有找到合意的購買者。斯特林出版公司的CEO和三位總監(jiān)離開了公司。曾經(jīng)認定是有價值的資產(chǎn)如今變成了一個無用的累贅，這樣的事實讓人遺憾。
約翰•威利父子公司（John Wiley & Sons）的歷史可以追溯至1807年，它也是《白鯨記》（Moby Dick）一書的最早的出版商。2012年3月，它宣布將為與公司長遠戰(zhàn)略不符的許多資產(chǎn)尋找售出的機會。這些宣布售出的資產(chǎn)同樣是威利公司此前經(jīng)過仔細考量后購進的。這其中的許多都是一些獨立的出版公司，包括Frommer’s（一家旅游圖書出版公司）、Cliffs Notes和韋氏新世界詞典，以及其他一系列龐大的出版烹飪、航海、寵物和手工藝圖書的出版商名單。這些在售的資產(chǎn)代表的總收入約為8500萬美元，并且在攤平成本開銷之前，能直接帶來約為600萬美元的利潤。
威利公司的CEO斯蒂芬•史密斯（Stephen Smith）特別提到，威利公司在對外宣布大動作進行資產(chǎn)剝離的同時，又以8.5億美元的價格購進了一家提供職場學(xué)習(xí)解決方案的Inscape Holdings公司，這無疑表明了一個重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。在這之后的3月23日，公司又宣布并購一家數(shù)字出版商Structure——一個領(lǐng)先的在線建筑和土木工程數(shù)據(jù)庫。很顯然，威利公司已經(jīng)做出了自己的判斷——出版業(yè)未來的增長將來自技術(shù)領(lǐng)域。
另一個關(guān)于出版業(yè)創(chuàng)造性破壞的有趣例子是《大英百科全書》。在經(jīng)營了244年之后，其決定停止出版32卷的紙質(zhì)版本。2010版的《大英百科全書》將會是最后一個版本的紙質(zhì)書。1990年，也就是僅22年前，這部備受崇敬的百科全書已合計售出了超過120,000套紙質(zhì)版。出版商宣稱其將繼續(xù)集中精力開發(fā)各種不同版本的編輯加工產(chǎn)品，包括對已經(jīng)售出了超過1億套的百科全書進行重新加工推出不同的版本。大英百科全書公司的總裁豪爾赫•克魯茲（Jorge Cruz）解釋說，這將是“我們作為紙質(zhì)出版商所做的最后一次變革……即轉(zhuǎn)變成一個數(shù)字學(xué)習(xí)產(chǎn)品的創(chuàng)造者�！�
大部分對于圖書出版業(yè)在過去的半個世紀所經(jīng)歷的變革有所研究的專家們都會認同這樣一個觀點，即“創(chuàng)造性破壞”所刮起的平穩(wěn)、有規(guī)律的風(fēng)似乎加速升級為了狂風(fēng)大浪。他們其中的一些人暗指20家最大型的出版商將有可能聯(lián)合起來，也就是說會出現(xiàn)鯨魚食鯨魚的局面。也有一些人認為，可能的并購者更有可能來自傳統(tǒng)出版行業(yè)以外，這些公司經(jīng)過艱苦創(chuàng)業(yè)，如今已擁有了一大筆資金和運作技能。下面是一些很好的例子。
在2011年末，美國十九世紀最大的出版商BNA公司被彭博通訊社（Bloomberg）收購，后者是一家全球商業(yè)和金融新聞領(lǐng)袖。BNA為商業(yè)、法律和政府領(lǐng)域的每一個知識水平層次的專業(yè)人員提供專業(yè)信息出版服務(wù)。從本質(zhì)上看，這是兩家找到了共同點的技術(shù)驅(qū)動型出版商們的聯(lián)姻；從經(jīng)濟上看，這是一個為實現(xiàn)更高效滿足市場需求而組建新實體的可行方式。彭博通訊社為此向該公司的股東和雇員們支付了9.9億美元的現(xiàn)金——平均每個股東獲得了超過60萬美元的收入。
一家為就餐者提供美食調(diào)查名錄的出版商查格（Zagat）公司2008年以2億美元的價格在市場中待售，隨后又選擇退出。2011年，它再次發(fā)力，最終找到了合適的買家——谷歌。收購價為1.61億美元。谷歌將會將查格公司的名錄整合至其在線地圖程序中。谷歌公司已經(jīng)完成了超過100次的收購活動，這其中還包括了一次以120億美元的高價購買了一家移動電話公司。
就彭博-BNA和谷歌-查格的收購案來看，認為出版商未來的購買者將是非傳統(tǒng)買主的觀點是否就是合情合理的呢？若果真如此，那么推測出那些可能對購買傳統(tǒng)出版公司感興趣的潛在買主名單是不是會很困難呢？
無疑，蘋果公司會位列名單首位。它有著引領(lǐng)消費者消費曲線的履歷，它有想象力和各種資源。近日來，蘋果公司對外宣布它在接下來的三年時間里，將繼續(xù)購回公司股票，并將派出總計為100億美元的股利。截止2011年底，蘋果公司已經(jīng)手握了1,000億美元的現(xiàn)金。（美國所有的圖書出版商在2011年的總收益僅為390億美元。如果所有的出版商們都愿意一次性收回各自企業(yè)的收益，那么蘋果公司則有能力購進整個行業(yè)還仍有盈余）。
亞馬遜已然是出版業(yè)的主要玩家了。其靠Kindle產(chǎn)品引領(lǐng)了出版業(yè)的電子書革命。它也是一家出版商，并雇傭了一批有才能的管理者和編輯團隊�？紤]到其已簽訂合同的那些圖書產(chǎn)品，它恐怕就可以算得上是圖書出版業(yè)的中堅力量了。如果杰夫•貝佐斯（JeffBezos）做出決定，購買一家主要的出版公司以與其所擁有的大量版權(quán)和編輯力量相匹配，這也絲毫不奇怪。
再來看看微軟公司。盡管它一直是一個步調(diào)緩慢的參與者，但其似乎也很快將要進駐平板電腦市場。我們很難對任何一家擁有超過2.7億美元市場價值，利潤率達到32.5%，并在其資產(chǎn)負債表中擁有500億美元現(xiàn)金流的公司視若無睹。Facebook也并沒有一直專注于馬克•扎克伯格（Mark Zuckerberg）希望追尋的目標——讓全球所有人都在Facebook上。Facebook收購了App應(yīng)用開發(fā)公司Push Pop Press，借此來增強其產(chǎn)品競爭力。
Yahoo在注入了新的管理團隊后，每月的訪問量達到了7億次，并擁有強大的資本。在看到彭博通訊社收購BNA的舉措后，或許它也會被誘惑，對購進出版商以拓展其業(yè)務(wù)領(lǐng)域而躍躍欲試。
出版商們，在創(chuàng)造性破壞的颶風(fēng)襲來之時，千萬要警惕！上述案例讓我們記住以下5條：
-在有任何跡象表明公司市場價值縮水時，不要懈怠，立即采取行動。（納爾遜和斯特林）
-將那些低收益的資產(chǎn)（盡管這些當(dāng)中或許還能產(chǎn)生有限的價值）換成那些更有潛力為企業(yè)贏得成功和進行數(shù)字化開發(fā)的核心產(chǎn)品。（威利）
-尋找在由紙質(zhì)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向數(shù)字產(chǎn)品同時又能對公司進行徹底改造的一種有條不紊的過度方式。（大英百科全書）
-如果你試圖出售你的公司，一次嘗試是遠遠不夠的。積極搜尋行業(yè)外合適的買主。（彭博社和查格公司）
-放開視野，搜尋那些將可能成為貴公司合適買主的企業(yè)。
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