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松德股份：紙包印刷升級(jí)及新市場(chǎng)拓展帶來(lái)增長(zhǎng)

2012-07-23 08:45 來(lái)源：國(guó)都證券責(zé)編：王岑

摘要：: 當(dāng)前國(guó)內(nèi)凹印和柔印設(shè)備制造行業(yè)龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品有凹印機(jī)、復(fù)合機(jī)、涂布機(jī)、流涎機(jī)等。其中紙凹機(jī)應(yīng)用于香煙、酒盒、乳制品等紙質(zhì)包裝印刷

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：紙包印刷升級(jí)凹印機(jī)產(chǎn)能釋放帶來(lái)增長(zhǎng)
　　
　　公司是當(dāng)前國(guó)內(nèi)凹印和柔印設(shè)備制造行業(yè)龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品有凹印機(jī)、復(fù)合機(jī)、涂布機(jī)、流涎機(jī)等。其中紙凹機(jī)應(yīng)用于香煙、酒盒、乳制品等紙質(zhì)包裝印刷，公司在該領(lǐng)域能夠提供連線印刷等成套設(shè)備，是紙凹機(jī)行業(yè)細(xì)分龍頭。隨著煙包、白酒等的包裝升級(jí)，對(duì)高端凹印機(jī)的需求不斷增加。公司“高速多色印刷成套設(shè)備項(xiàng)目”于今年2月投產(chǎn)，新增加紙凹機(jī)產(chǎn)能14臺(tái)，新增加塑凹機(jī)36臺(tái)，將解決產(chǎn)能瓶頸問(wèn)題。公司截至6月底在手訂單2億左右，預(yù)計(jì)凹印機(jī)業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　
　　進(jìn)入白酒包裝行業(yè)，明年有望帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)龊?br /> 　　
　　公司擬3060萬(wàn)元增資收購(gòu)四川中飛包裝公司51%的股權(quán)。江蘇中彩承諾將西南地區(qū)的酒包裝業(yè)務(wù)（但不包括五糧液黃金酒的包裝業(yè)務(wù)）全部轉(zhuǎn)交由四川中飛承接，將以瀘州老窖、郎酒、習(xí)酒等業(yè)務(wù)為主體，以江蘇中彩印務(wù)公司原有的客戶資源為依托，打造白酒包裝基地；公司預(yù)計(jì)未來(lái)四年凈利潤(rùn)分別不少于100萬(wàn)元、1800萬(wàn)元、2160萬(wàn)元、2592萬(wàn)元，將增厚公司2013、2014年EPS0.16元、0.19元。
　　
　　在新領(lǐng)域?qū)で笮碌睦麧?rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
　　
　　公司掌握高精度涂布設(shè)備的微凹版涂布技術(shù)、狹縫涂布技術(shù)、多輥轉(zhuǎn)移涂布以及氣浮式烘箱技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)。公司將技術(shù)應(yīng)用于太陽(yáng)能EVA封裝膠膜生產(chǎn)、鋰電池隔膜和鋰電池極片的生產(chǎn)、LCD背光模組中的光學(xué)涂布、光學(xué)膜硬化膜涂布、電子粘膠帶涂布等領(lǐng)域。公司于去年與蘇州斯迪克電子膠粘材料公司簽訂優(yōu)先采購(gòu)協(xié)議及總數(shù)量為18臺(tái)，8666萬(wàn)元設(shè)備采購(gòu)合同。公司與3M中國(guó)、東莞新能源等公司達(dá)成合作，未來(lái)新能源領(lǐng)域增長(zhǎng)可期。
　　
　　盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
　　
　　我們預(yù)計(jì)2012—2014年的EPS分別為0.44元，0.57元，0.69元，對(duì)應(yīng)7月17日收盤(pán)價(jià)PE分別為18倍、14倍和12倍；給予“推薦-A”評(píng)級(jí)。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　
　　經(jīng)濟(jì)下滑帶來(lái)包裝投資下降。

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