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煌上煌：公司的包裝食品有望成為另一增長點

2012-11-01 09:21 來源：21CN財經(jīng) 責(zé)編：陳培

摘要：: 公司將其生產(chǎn)的快捷消費食品定位為家庭的第二廚房，該定位清晰精確，競爭戰(zhàn)略顯著區(qū)別于競爭對手，未來市場空間廣闊。

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　　【CPP114】訊：

　　報告摘要：

　　快捷消費食品：定位精確，縱深空間廣闊

　　公司將其生產(chǎn)的快捷消費食品定位為家庭的第二廚房，該定位清晰精確，競爭戰(zhàn)略顯著區(qū)別于競爭對手，未來市場空間廣闊。

　　公司連鎖經(jīng)營戰(zhàn)略在于通過加盟門店進(jìn)行渠道擴張，通過直營門店樹立品牌形象。加盟商具有前期投入小，收回投資快的優(yōu)點，目前門店經(jīng)營穩(wěn)定，加盟意愿強烈。預(yù)計2012 至2015 年門店總數(shù)2088、2600、3380、4394 家，同比增長16%、25%、30%、30%。

　　公司的包裝食品有望成為公司另一增長點

　　有別于市場的認(rèn)識，我們通過調(diào)研認(rèn)為公司在包裝食品方面也大有可為。公司未來通過門店升級、品牌推廣等活動提升品牌形象，做大做強“皇禽”牌系列產(chǎn)品，預(yù)計2012-2014 年收入復(fù)合增速超過50%。

　　盈利預(yù)測與投資建議

　　預(yù)計公司2012-2014 年收入分別為11 億、14.1億、18.9 億，增速分別為25%、27%、34%。2012-2014 年凈利潤1.1億、1.6 億、2.1 億，增速分別為36%、44%、36%。EPS 0.89、1.29、1.76，對應(yīng)的PE 27、19、14。給予公司6 個月目標(biāo)價30元，對應(yīng)2013年P(guān)E 23。建議增持。

　　風(fēng)險提示

　�。�1）食品安全風(fēng)險；（2）渠道管理低于市場預(yù)期

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