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聚焦：2013年中國經(jīng)濟(jì)面臨六大變數(shù)

2013-01-24 09:19 來源：中評(píng)網(wǎng) 責(zé)編：王岑

摘要：: 隨著經(jīng)濟(jì)增速在2012年下半年觸底回升，市場已經(jīng)形成了共識(shí)，中國經(jīng)濟(jì)在2013年將溫和復(fù)蘇。但這溫和復(fù)蘇并非一路坦途，中間仍然存在不少變數(shù)，需要投資者保持密切關(guān)注。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：隨著經(jīng)濟(jì)增速在2012年下半年觸底回升，市場已經(jīng)形成了共識(shí)，中國經(jīng)濟(jì)在2013年將溫和復(fù)蘇。但這溫和復(fù)蘇并非一路坦途，中間仍然存在不少變數(shù)，需要投資者保持密切關(guān)注。

　　深圳商報(bào)發(fā)表財(cái)經(jīng)評(píng)論人徐高文章分析，變數(shù)之一，政策放松的力度。在去年年末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，高層明確把“穩(wěn)增長”放在宏觀目標(biāo)的首位，并提出要加大公共投資力度。這讓市場普遍預(yù)期在“兩會(huì)”完成政府換屆之后，會(huì)有新一輪刺激投資的政策釋放出來。盡管如此，政策的走勢仍然存在變數(shù)。

　　變數(shù)之二，地產(chǎn)調(diào)控政策。觀察者普遍預(yù)期，今年的地產(chǎn)調(diào)控雖然不會(huì)明顯放松，但也不會(huì)太緊。但房價(jià)仍然是政策放松的主要約束。房價(jià)與地產(chǎn)調(diào)控之間的動(dòng)態(tài)還存在相當(dāng)大的變數(shù)。去年12月的數(shù)據(jù)顯示，全國70個(gè)城市新房房價(jià)平均月環(huán)比漲幅已經(jīng)創(chuàng)下了2011年4月份地產(chǎn)調(diào)控開始以來的新高，且上漲勢頭并非僅僅局限于一線城市。因此，有理由懷疑又一輪的地產(chǎn)調(diào)控收緊離我們并不遙遠(yuǎn)，有可能在今年一季度就會(huì)發(fā)生。

　　變數(shù)之三，影子銀行。過去幾個(gè)季度，影子銀行已經(jīng)成為社會(huì)融資中增量資金的主要來源，是近期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的主要推動(dòng)力。近期時(shí)有影子銀行的負(fù)面新聞見諸報(bào)端。而從去年12月開始，管理層已連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)針對(duì)影子銀行的法規(guī)加強(qiáng)監(jiān)管。因此，雖然在穩(wěn)增長的大背景下，影子銀行還會(huì)繼續(xù)發(fā)展，但今年有可能會(huì)再次發(fā)生相關(guān)的信用事件，而監(jiān)管措施也有可能過于嚴(yán)厲的收緊。這些事件一旦變成現(xiàn)實(shí)，將至少在短期內(nèi)緊縮實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性，打擊經(jīng)濟(jì)增長的勢頭。

　　變數(shù)之四，下半年國內(nèi)宏觀刺激政策退出的壓力。寬松政策的空間可能在今年下半年逐步收窄，令經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)能減弱。所以，宏觀形勢在國內(nèi)外刺激政策的推動(dòng)下會(huì)如何演繹，是否會(huì)很快令政策放松的約束收緊，是又一大變數(shù)。

　　變數(shù)之五，今年美國量化寬松（QE）的退出。今年下半年美聯(lián)儲(chǔ)QE的退出將會(huì)變成一個(gè)主導(dǎo)市場情緒的因素，給包括中國在內(nèi)的世界經(jīng)濟(jì)帶來不小的變數(shù)。

　　變數(shù)之六，日本的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。國際觀察家生造出了“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”一詞，來概括安倍搞通貨膨脹、搞財(cái)政赤字、搞貨幣貶值的三大宏觀政策取向。安倍激進(jìn)的宏觀政策主張也引發(fā)了別國的不安。如果其他國家也隨日本的腳步，競爭性地貶值本幣，那么將給中國出口帶來負(fù)面影響。而日本貨幣政策加大放水，是否會(huì)通過輸入性通脹的路徑影響到中國國內(nèi)的物價(jià)，也存在變數(shù)。另外，這次的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)是否能夠貫徹下去，本身也存在疑問。

　　文章表示，目前，市場的主流觀點(diǎn)是2013將是中國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的一年。但這次復(fù)蘇的動(dòng)能仍然主要來自國內(nèi)外政策的推動(dòng)，還難以表現(xiàn)出太多內(nèi)生的動(dòng)力。復(fù)蘇的路徑也不會(huì)一帆風(fēng)順。

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