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傳統(tǒng)印刷、紙包裝下游消費(fèi)電子率先回暖

2013-04-17 16:29 來源：興業(yè)證券責(zé)編：錢瑩

摘要：: 2013年3月輕工板塊下跌2.7%,跑贏大盤0.6個(gè)百分點(diǎn)。除其他家用輕工(-5.0%)外,各子版塊走勢(shì)均強(qiáng)于大盤,其中造紙及家具表現(xiàn)較好,分別上漲2.0%和1.1%,包裝印刷和文娛用品受大盤影響,分別下跌2.7%和2.0%。輕工板塊2012年初以來上漲4.6%,領(lǐng)先大盤0.4個(gè)百分點(diǎn)

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　　【CPP114】訊：2013年3月輕工板塊跑贏大盤:2013年3月輕工板塊下跌2.7%,跑贏大盤0.6個(gè)百分點(diǎn)。除其他家用輕工(-5.0%)外,各子版塊走勢(shì)均強(qiáng)于大盤,其中造紙及家具表現(xiàn)較好,分別上漲2.0%和1.1%,包裝印刷和文娛用品受大盤影響,分別下跌2.7%和2.0%。輕工板塊2012年初以來上漲4.6%,領(lǐng)先大盤0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　消費(fèi)電子率先回暖,塑料包裝成本下降:2013年1~2月,瓦楞紙箱產(chǎn)量增速持續(xù)上升,下游家電、IT電子設(shè)備、啤酒消費(fèi)現(xiàn)回暖,其中手機(jī)產(chǎn)量增速回升最為顯著,白酒需求增長仍延續(xù)放緩;1~2月塑料薄膜累計(jì)產(chǎn)量同比微降,上游油價(jià)2月中旬升至高點(diǎn)后下行,塑料顆粒、薄膜隨之降價(jià)(2月分別環(huán)比下降0.37%和0.10%,3月分別環(huán)比下降1.4%和2.76%),成本壓力持續(xù)減輕,下游化妝品、日用品、碳酸飲料、飲用水、乳品、藥品等均出現(xiàn)一定弱復(fù)蘇跡象。

　　印刷上游紙價(jià)維穩(wěn),傳統(tǒng)印刷產(chǎn)量大增:1~2月傳統(tǒng)印刷品累計(jì)產(chǎn)量同比大幅增長,單色印刷品同比增長12.8%,多色印刷品產(chǎn)量同比增長44.2%,多色印刷產(chǎn)量的大幅增長與2012年同期的低基數(shù)有關(guān)(12年1月同比下降31%);而煙標(biāo)印刷、彩票印刷則景氣度較低,卷煙、彩票1~2月累計(jì)產(chǎn)量分別同比增長1.63%,13.8%,環(huán)比增速均有所下降。上游紙價(jià)基本平穩(wěn),漲跌幅為0.5%左右。

　　推薦星輝車模、東港股份、宜華木業(yè);重點(diǎn)關(guān)注瑞貝卡、太陽紙業(yè):近期推薦細(xì)分行業(yè)及公司成長性優(yōu)異的星輝車模;智能卡業(yè)務(wù)潛力大且估值安全邊際高的東港股份;以及較大程度受益于歐美地產(chǎn)景氣回升的宜華木業(yè)。建議關(guān)注業(yè)績改善預(yù)期較高的瑞貝卡、太陽紙業(yè)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)原材料、人工成本波動(dòng);(2)下游需求持續(xù)低迷

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