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龍頭公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期美3D打印板塊暴跌

2014-02-12 09:33 來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 責(zé)編：江佳

摘要：: 對(duì)于3D打印行業(yè)的表現(xiàn)，一些分析師認(rèn)為雖然3D打印技術(shù)是實(shí)實(shí)在在的創(chuàng)新，但相關(guān)公司股價(jià)估值已經(jīng)過高。也有分析師指出，3D打印行業(yè)收入增長(zhǎng)仍然穩(wěn)健，盈利預(yù)期疲軟主要是營(yíng)銷和研發(fā)開支顯著上升的結(jié)果，盡管短期利潤(rùn)率承壓，但仍有助于保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

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小C專訪｜正博總經(jīng)理范

小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：由于主要龍頭公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)期令市場(chǎng)失望，美股3D打印板塊近期持續(xù)下跌。5日，3D系統(tǒng)公司（DDD）股價(jià)大跌15.4%，ExOne（XONE）下跌11.2%，Voxeljet（VJET）下跌6.3%，Stratasys（SSYS）下跌6.2%。至此，今年以來3D系統(tǒng)公司股價(jià)已累計(jì)下跌32%，Stratasys下跌18%，ExOne下跌37%，Voxeljet下跌26%。

　　對(duì)于3D打印行業(yè)的表現(xiàn)，一些分析師認(rèn)為雖然3D打印技術(shù)是實(shí)實(shí)在在的創(chuàng)新，但相關(guān)公司股價(jià)估值已經(jīng)過高。也有分析師指出，3D打印行業(yè)收入增長(zhǎng)仍然穩(wěn)健，盈利預(yù)期疲軟主要是營(yíng)銷和研發(fā)開支顯著上升的結(jié)果，盡管短期利潤(rùn)率承壓，但仍有助于保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

　　3D系統(tǒng)公司5日發(fā)布報(bào)告稱，由于開支巨大導(dǎo)致毛利率承壓，預(yù)計(jì)公司2013年每股盈利為0.83-0.87美元，低于此前預(yù)期的0.93-1.03美元，這意味著該公司去年第四季度每股盈利僅為0.16-0.2美元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的0.3美元。該公司預(yù)期去年全年收入為5.13-5.14億美元，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的5.145億美元；預(yù)期2014年收入為6.8-7.2億美元，每股盈利0.73-0.85美元，低于市場(chǎng)預(yù)期的1.27美元。

　　據(jù)中證報(bào)報(bào)道，3D系統(tǒng)公司表示，去年第四季度專業(yè)3D打印機(jī)和材料的銷售表現(xiàn)強(qiáng)勁，但消費(fèi)用產(chǎn)品和配件需求“更加疲弱”。該公司完整的第四季度財(cái)報(bào)和年報(bào)將于2月28日發(fā)布。

　　3D系統(tǒng)公司并非唯一一家業(yè)績(jī)不及預(yù)期的企業(yè)。此前美國(guó)另一家3D打印龍頭公司Stratasys預(yù)計(jì)，公司2014年收入為6.6億-6.8億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的6.55億美元；但受營(yíng)銷和研發(fā)投入增加的影響，預(yù)計(jì)全年每股盈利2.15-2.25美元，不及市場(chǎng)預(yù)期的2.35美元。

　　此外，ExOne日前也發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)公司2013年收入為4000萬(wàn)-4200萬(wàn)美元，不及此前預(yù)期。這意味著該公司去年第四季度的收入僅為1120萬(wàn)-1320萬(wàn)美元，顯著低于1960萬(wàn)美元的市場(chǎng)普遍預(yù)期。

　　不過據(jù)3D系統(tǒng)公司高層的表態(tài)，為推動(dòng)銷售增長(zhǎng)率和市場(chǎng)份額的顯著上升，公司愿意容忍每股盈利的下降，甚至是毛利率的小幅下滑。過去九周中，3D系統(tǒng)公司推出了24款新產(chǎn)品，該公司相信研發(fā)投資的增加，能夠令其在未來幾年中實(shí)現(xiàn)收入翻番，并令有機(jī)增長(zhǎng)率達(dá)到至少30%，且可以實(shí)現(xiàn)更好的長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)。

　　市場(chǎng)多空分歧猶在

　　對(duì)于3D打印行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理惠特尼·迪爾森認(rèn)為，3D系統(tǒng)公司的業(yè)績(jī)預(yù)警標(biāo)志著“3D打印泡沫破滅的開始”。他指出雖然3D打印的技術(shù)是實(shí)實(shí)在在的創(chuàng)新，但相關(guān)公司股價(jià)估值已經(jīng)過高。

　　知名做空機(jī)構(gòu)香櫞此前剛剛發(fā)布報(bào)告，稱3D系統(tǒng)公司是“泡沫股票”，看空該公司估值、增長(zhǎng)前景和競(jìng)爭(zhēng)力。香櫞分析師批評(píng)3D系統(tǒng)公司的并購(gòu)增長(zhǎng)策略，認(rèn)為該公司收購(gòu)的任何一家公司都不具有革命性技術(shù)，近期收購(gòu)的擁有金屬打印技術(shù)的Phenix系統(tǒng)公司過去四年的年收入均未達(dá)到1000萬(wàn)美元，且面臨三菱、惠普、愛普生等公司的潛在競(jìng)爭(zhēng)。香櫞認(rèn)為，3D系統(tǒng)公司對(duì)Stratasys有顯著溢價(jià)，而后者可能是更好的投資標(biāo)的。

　　不過也有分析師認(rèn)為，3D打印行業(yè)收入增長(zhǎng)仍然穩(wěn)健，每股盈利預(yù)期疲軟主要是營(yíng)銷和研發(fā)開支顯著上升的結(jié)果，盡管短期利潤(rùn)率承壓，但這有助于保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)。德意志銀行分析師維持3D系統(tǒng)公司股票“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為該公司過去兩個(gè)月中發(fā)布的24款新產(chǎn)品將提振2014年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　杰弗瑞證券也予以3D系統(tǒng)公司“買入”評(píng)級(jí)，認(rèn)為該公司的專業(yè)3D打印機(jī)銷售好于消費(fèi)用打印機(jī)的銷售，這顯示出商業(yè)打印領(lǐng)域的短期增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。杰弗瑞分析師米塞克表示，3D系統(tǒng)公司在專業(yè)和工業(yè)3D打印市場(chǎng)的機(jī)會(huì)才剛剛開始，其業(yè)績(jī)預(yù)期相對(duì)較保守。

　　分析人士指出，美股3D打印板塊近期持續(xù)下跌的表現(xiàn)或?qū)股形成一定影響，短期需警惕板塊跟風(fēng)下跌，投資者可關(guān)注有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力的優(yōu)質(zhì)股票。目前A股市場(chǎng)3D打印相關(guān)概念股包括銀邦股份、南風(fēng)股份、宏昌電子、中航重機(jī)、華中數(shù)控、機(jī)器人、福晶科技、華工科技、金運(yùn)激光、國(guó)瓷材料、蘇大維格、海源機(jī)械等。

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