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包裝印刷行業(yè):看好電子煙發(fā)展前景

2014-03-06 09:12 來源：申銀萬國(guó)證券責(zé)編：周聰兒

摘要：: 上海綠新和東風(fēng)股份向電子煙合作公司樂馨臻鑒增資。為增強(qiáng)電子煙子公司綜合實(shí)力,完善產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈,由上海綠新、東風(fēng)股份、龍功運(yùn)三方股東按原比例向樂馨臻鑒進(jìn)行首次增資;增資后,子公司注冊(cè)資本由1億元上升至3億元。上海綠新持股比例仍為50.1%,維持控股地位;東風(fēng)股份持股比例仍為40%。

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小C專訪·煒岡股份董事

　　【CPP114】訊：:上海綠新和東風(fēng)股份向電子煙合作公司樂馨臻鑒增資。為增強(qiáng)電子煙子公司綜合實(shí)力,完善產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈,由上海綠新、東風(fēng)股份、龍功運(yùn)三方股東按原比例向樂馨臻鑒進(jìn)行首次增資;增資后,子公司注冊(cè)資本由1億元上升至3億元。上海綠新持股比例仍為50.1%,維持控股地位;東風(fēng)股份持股比例仍為40%。

    看好電子煙行業(yè)未來發(fā)展前景,加大投入力度。目前上海樂馨前期生產(chǎn)籌備工作已經(jīng)完成,公司電子煙相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)開始實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外銷售。公司看好未來行業(yè)發(fā)展前景,適時(shí)加大投資力度。近幾周國(guó)內(nèi)電子煙行業(yè)資本運(yùn)作頻繁,包括勁嘉股份與深圳合元合資,開拓國(guó)內(nèi)電子煙市場(chǎng);億緯鋰能收購(gòu)麥克維爾股權(quán)(側(cè)重海外市場(chǎng))等;說明電子煙行業(yè)發(fā)展前景已成為業(yè)界共識(shí)。上海綠新和東風(fēng)股份的較早介入,鎖定了較低的參與成本,印證了兩家公司的前瞻視角和戰(zhàn)略眼光�，F(xiàn)有的股權(quán)合作模式使上海樂馨既能享受海外電子煙市場(chǎng)的高增長(zhǎng),又能憑借上海綠新和東風(fēng)股份在國(guó)內(nèi)煙草下游渠道優(yōu)勢(shì),分享國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的高彈性。

    未來產(chǎn)業(yè)鏈布局值得期待。為了增強(qiáng)電子煙行業(yè)的整體綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,上海樂馨除了目前的電子煙組裝業(yè)務(wù)外,預(yù)計(jì)未來也將涉及包括電池和煙彈在內(nèi)的核心組件,把握研發(fā)主動(dòng)權(quán),降低成本,穩(wěn)定質(zhì)量。

    繼續(xù)推薦煙包行業(yè)。煙包行業(yè)既有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提供穩(wěn)定增長(zhǎng)和良好的現(xiàn)金流,又通過涉足電子煙行業(yè)分享未來可能的高增長(zhǎng),具備向上彈性。兩會(huì)期間對(duì)于禁煙的重視可能構(gòu)成電子煙行業(yè)的又一發(fā)展契機(jī),我們繼續(xù)推薦相關(guān)公司上海綠新(13-14年EPS分別為0.65元和0.92元,目前股價(jià)(23.02元)對(duì)應(yīng)13-14年P(guān)E分別為36和25倍)、勁嘉股份(13-14年EPS分別為0.75元和0.95元,目前股價(jià)(19.72元)對(duì)應(yīng)13-14年P(guān)E分別為26和21倍)和東風(fēng)股份(13-14年EPS分別為1.30元和1.56元,目前股價(jià)(25.83元)對(duì)應(yīng)13-14年P(guān)E分別為20倍和17倍)。

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