看單項(xiàng)66.67%企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)，贏利面超50%

  代表案例：紫江企業(yè)日均賺得316.02萬元，皆因公司穩(wěn)步調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，積極向內(nèi)挖潛增效；

  天津磁卡日均虧損18.13萬元，數(shù)據(jù)卡方面進(jìn)一步擴(kuò)展，但藥品包裝等產(chǎn)品依舊相對(duì)低迷；

  ……

  24家印包上市公司營(yíng)收規(guī)模見漲，贏利能力還待增強(qiáng)。

  在24家印包上市公司中，16家企業(yè)營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，超過總數(shù)的66.67%，6家出現(xiàn)下降。其中，紫江企業(yè)、奧瑞金、裕同科技、合興包裝、寶鋼包裝、東風(fēng)股份、勁嘉股份、美盈森等8家企業(yè)組成了營(yíng)收10億元軍團(tuán)；合興包裝(57.91%)、吉宏股份(42.64%)、盛通股份(39.32%)、裕同科技(31.69%)、陜西金葉(29.59%)、寶鋼包裝(28.28%)、東風(fēng)股份(24.48%)實(shí)現(xiàn)20%以上的增長(zhǎng)。與此同時(shí)，界龍實(shí)業(yè)(-41.52%)、鴻博股份(-25.48%)、永吉股份(-15.37%)出現(xiàn)了營(yíng)收大幅下滑。

  上市公司中，除天津磁卡中報(bào)中凈利潤(rùn)增減幅度一欄顯示“不適用”外，有13家企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超50%。其中，7家企業(yè)凈利潤(rùn)超過億元，分別是紫江企業(yè)(5.72億元)、奧瑞金(4.14億元)、東風(fēng)股份(3.56億元)、裕同科技(3.11億元)、美盈森(1.44億元)、東港股份(1.00億元)。在業(yè)績(jī)向好的企業(yè)中，安妮股份(554.61%)、紫江企業(yè)(211.49%)、盛通股份(113.38%)、合興包裝(39.51%)、美盈森(28.70%)、陜西金葉(24.74%)、裕同科技(22.73%)、愛司凱(20.71%)等凈利潤(rùn)增幅較大。

  而與此相對(duì)應(yīng)，上半年虧損企業(yè)增多，天津磁卡虧損0.33億元、寶鋼包裝虧損0.24億元、鴻博股份虧損0.17億元。其中，界龍實(shí)業(yè)凈利潤(rùn)降幅達(dá)到495.61%。

  與界龍實(shí)業(yè)同處凈利潤(rùn)下滑行列的還包括寶鋼包裝(-145.22%)、順灝股份(-62.18%)、奧瑞金(-32.35%)、陜西金葉(-24.74%)、環(huán)球印務(wù)(-19.38%)、永吉股份(-14.32%)、創(chuàng)新股份(-13.31%)等，可謂是幾家歡喜幾家愁。

  拼雙項(xiàng)大部分利潤(rùn)掌握在少數(shù)企業(yè)手里

  代表案例：老牌勁旅奧瑞金是除紫江企業(yè)外次次榜上有名的企業(yè)，營(yíng)收33.35億元、凈利潤(rùn)4.14億元，核心競(jìng)爭(zhēng)力仍保持優(yōu)勢(shì)；

  新銳力量裕同科技成為“雙料”種子選手強(qiáng)勢(shì)突圍，營(yíng)收26.61億元，凈利潤(rùn)3.11億元，經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)向好；

  ……

  營(yíng)收榜與利潤(rùn)榜前五名企業(yè)可頂半邊天。

  分析各家印包上市公司的中報(bào)數(shù)據(jù)，在營(yíng)收方面，自2016年A股新銳裕同科技上市之后，“最創(chuàng)收”前三名企業(yè)榜單重新洗牌，裕同科技超越老牌勁旅合興包裝，緊隨穩(wěn)居冠、亞軍寶座的紫江企業(yè)和奧瑞金。榜單前三名的企業(yè)營(yíng)收分別為42.82億元、33.35億元和26.61億元，加之合興包裝的25.43億元和寶鋼包裝的21.91億元，營(yíng)收榜前五名150.12億元的營(yíng)收已占據(jù)24家印包上市公司總營(yíng)收的58.61%。

  在贏利方面，凈利潤(rùn)3.03億元的勁嘉股份稍遜一籌，掉下“最賺錢”前三名榜單，而曾經(jīng)的蟬聯(lián)之王、此次凈利潤(rùn)4.14億元的奧瑞金被紫江企業(yè)以5.72億元的凈利潤(rùn)奪走“最賺錢”桂冠，位居第二位。新秀裕同科技掉落至第四位，被東風(fēng)股份以0.45億元的優(yōu)勢(shì)反超。綜合來看，利潤(rùn)榜前5名19.21億元的凈利潤(rùn)已占據(jù)24家印包上市公司總利潤(rùn)的73.52%。

  從營(yíng)收和凈利潤(rùn)兩方面來統(tǒng)計(jì)，可見位于榜單前五名，尤其是紫江企業(yè)、奧瑞金、裕同科技這種“雙料”種子選手，其營(yíng)收規(guī)模和贏利能力已處于“強(qiáng)勢(shì)”地位，大部分利潤(rùn)掌握在少數(shù)企業(yè)手里。

  擴(kuò)外延聯(lián)姻并購(gòu)成業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)新動(dòng)力

  代表案例：盛通股份完成對(duì)樂博教育的重大資產(chǎn)重組，并在2017年1月11日完成交割并完成工商變更。通過外延收購(gòu)樂博教育，盛通股份走出了相關(guān)多元化布局和發(fā)展的第一步；

  吉宏股份3月3日發(fā)布公告，確認(rèn)收購(gòu)易點(diǎn)天下網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司(Yeahmobi)并且確認(rèn)此次收購(gòu)已構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。據(jù)此前發(fā)布的公告，本次交易金額預(yù)計(jì)不低于35億元；

  ……

  上市公司正依靠并購(gòu)和行業(yè)整合來挖掘新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

  分析中報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，很多印包上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后有一個(gè)共同的原因就是聯(lián)姻并購(gòu)。通過聯(lián)姻并購(gòu)，外延擴(kuò)張，上市公司擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，延伸上下游產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)。

  2017年上半年，盛通股份實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.25億元，同比增長(zhǎng)39.32%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.3億元，同比增長(zhǎng)113.38%。樂博教育并表是業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因之一，樂博教育業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.72億元，同比增長(zhǎng)14.9%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.07億元，同比增長(zhǎng)13.2%。受樂博教育和傳統(tǒng)主業(yè)增長(zhǎng)影響，盛通股份業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

  中報(bào)顯示，盛通股份上半年成功完成對(duì)樂博教育的重大資產(chǎn)重組和并表，并相繼投資編程貓和小橙堡，籌劃與真格基金或其關(guān)聯(lián)方共同設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金，致力于挖掘教育行業(yè)“獨(dú)角獸”公司。盛通股份外延拓展不斷推進(jìn)，素質(zhì)教育產(chǎn)業(yè)鏈正在持續(xù)完善。

  與盛通股份相似，陜西金葉也不斷進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金全面布局教育產(chǎn)業(yè)。上半年，其教育板塊營(yíng)收0.75億元，同比增長(zhǎng)0.47%，教育產(chǎn)業(yè)營(yíng)收占總營(yíng)收的20.82%。

  嘗到并購(gòu)甜頭的不止在教育產(chǎn)業(yè)布局的盛通股份和陜西金葉，吉宏股份和勁嘉股份也是如此。前者在做好包裝印刷主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)積極探索延伸相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，擬不低于35億元收購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，開辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；后者則是外延式擴(kuò)張的典型，對(duì)煙標(biāo)行業(yè)不斷整合，致力于規(guī)模效益的不斷提升。

  由此可見，印刷包裝企業(yè)規(guī)模升級(jí)、資源整合的欲望愈發(fā)強(qiáng)烈，從而使得行業(yè)集中度也將越來越高。