文章內(nèi)容編譯自Fastmarkets，作者:貝絲·利斯、埃里克·胡、里安托·威拉爾、拉塞，請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載。

  進(jìn)入2025年，中國(guó)紙張和紙板市場(chǎng)需求依然保持相對(duì)穩(wěn)定。這主要受到以下幾個(gè)因素的推動(dòng):家電補(bǔ)貼政策的刺激、春節(jié)假期前的采購(gòu)需求，以及強(qiáng)勁的出口表現(xiàn)--其中部分原因是美國(guó)為應(yīng)對(duì)潛在關(guān)稅而提前囤積了大量庫(kù)存。

  此外，學(xué)校用品訂單的集中交付也帶動(dòng)了雙膠紙的需求增長(zhǎng)。盡管如此，如果不是山東晨鳴持續(xù)閑置其產(chǎn)能，市場(chǎng)平衡可能早已被打破，供應(yīng)過剩的情況或許會(huì)主導(dǎo)整個(gè)市場(chǎng)。據(jù)悉，山東晨鳴擁有約200萬(wàn)噸的白紙板產(chǎn)能和400萬(wàn)噸的印刷書寫紙產(chǎn)能。

  供應(yīng)的相對(duì)緊張以及需求的穩(wěn)定或增長(zhǎng)，共同推動(dòng)了去年12月份箱板紙和雙膠紙價(jià)格的上漲。對(duì)于再生箱板紙而言，由于市場(chǎng)需求強(qiáng)勁且生產(chǎn)商庫(kù)存處于低位，價(jià)格也隨之上漲。

  展望未來(lái)，相關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年該地區(qū)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為4.8%，2025年為4.4%2026年為4.1%。以購(gòu)買力平價(jià)“匯率衡量，預(yù)計(jì)該地區(qū)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率在未來(lái)五年(至2029年)內(nèi)平均為4.2%，在2039年的整個(gè)15年預(yù)測(cè)期內(nèi)平均為3.9%。

  我們預(yù)計(jì)，在2023年出現(xiàn)反彈增長(zhǎng)之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)轉(zhuǎn)型，并可能在未來(lái)幾年面臨增長(zhǎng)速度放緩的局面。

  但需要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度可能比過去幾年要慢得多，但它仍然在持續(xù)增長(zhǎng)-而且增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)超其他任何大型經(jīng)濟(jì)體一-因此，它仍然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要貢獻(xiàn)者。

  與另外兩個(gè)規(guī)模相近的經(jīng)濟(jì)體，即美國(guó)和歐洲不同的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2020年新冠疫情期間依然保持了擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，盡管其增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)低于正常水平。

2025年箱板紙需求增長(zhǎng)將加速

  我們估計(jì)，2024年亞洲地區(qū)對(duì)箱板紙的需求增長(zhǎng)了2.2%，略低于2023年的3.3%。

  增長(zhǎng)放緩的原因是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的低迷，這主要是由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣以及消費(fèi)者持謹(jǐn)慎態(tài)度所致。我們預(yù)計(jì)2025年的增長(zhǎng)率為3.9%，2026年為4.3%，這一預(yù)測(cè)是基于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)的假設(shè)，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的改善將有望支持貿(mào)易、消費(fèi)和包裝用紙的需求。

  中國(guó)方面，預(yù)計(jì)2024年的需求增長(zhǎng)將放緩至1.6%。增長(zhǎng)放緩的原因是消費(fèi)者支出疲軟，這是由于收入增長(zhǎng)緩慢以及房地產(chǎn)價(jià)格下跌造成的負(fù)財(cái)富效應(yīng)“導(dǎo)致消費(fèi)者保持謹(jǐn)慎。健康的商品出口在一定程度上支撐了需求。

  我們預(yù)計(jì)，隨著政府實(shí)施進(jìn)一步的刺激政策以恢復(fù)消費(fèi)者信心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將更多地受到消費(fèi)者的支持，消費(fèi)支出也將有所改善，2025年的增長(zhǎng)將加速至3.6%，2026年將加速至4.2%。這一預(yù)測(cè)結(jié)果基于以下假設(shè):即沒有發(fā)生重大的貿(mào)易戰(zhàn)，但商品出口可能不會(huì)像2024年那樣強(qiáng)勁。

2025年包裝開工率將保持低述

  在2020-2023年期間，亞洲地區(qū)的箱板紙產(chǎn)能平均每年增長(zhǎng)6.1%，這是一個(gè)相當(dāng)快速的增長(zhǎng)持別是考慮到同期每年僅有2.5%的需求增長(zhǎng)率。這些產(chǎn)能的增長(zhǎng)主要集中在中國(guó)以及亞洲其他地區(qū)，并且我們假設(shè)中國(guó)在此期間關(guān)閉了一些工廠。

  2023年，亞洲地區(qū)的平均開工率下滑至73%，2024年進(jìn)一步下滑至71%。我們預(yù)計(jì)2025年開工率將維持在71%的低位，然后在2026年逐漸回升至73%。

  中國(guó)的開工率極低，在假設(shè)有關(guān)閉工廠的情況下，估計(jì)2024年僅為65%，如果沒有關(guān)閉工廠，則僅為61%。我們預(yù)測(cè)，未來(lái)兩年中國(guó)的開工率將保持在低水平，與此同時(shí)，產(chǎn)能還將繼續(xù)增加。

未來(lái)再生紙板價(jià)格波動(dòng)

  持續(xù)的需求低迷和供應(yīng)充足導(dǎo)致2024年上半年再生紙板價(jià)格走低。4月至5月價(jià)格繼續(xù)下跌，然后在6月基本穩(wěn)定下來(lái)。第三季度價(jià)格繼續(xù)小幅下跌，之后需求季節(jié)性回升和庫(kù)存控制良好促使11月至12月價(jià)格上漲。

  我們預(yù)測(cè)，隨著需求減弱和供應(yīng)充足，再生箱板紙價(jià)格將在2025年第一季度小幅下滑。然后，我們預(yù)測(cè)第二季度和下半年將出現(xiàn)小幅回升，原因是成本壓力上升和需求條件有所改善。

  按年計(jì)算，2024年紙板和瓦楞紙“的價(jià)格下跌了7%-9%，但預(yù)計(jì)2025年紙板和瓦楞紙的價(jià)格將上漲2%-3%，而�？�紙的價(jià)格將進(jìn)一步小幅下滑。

  由于市場(chǎng)狀況仍然低迷，預(yù)計(jì)2025年上半年牛皮紙價(jià)格將保持不變，我們預(yù)計(jì)下半年價(jià)格將有所回升，假設(shè)需求有所回升且貿(mào)易戰(zhàn)有限。2024年年化價(jià)格上漲1%，2025年將上漲4%。

亞洲所有主要市場(chǎng)的紙板需求都將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

  預(yù)計(jì)2025年亞洲地區(qū)的紙板總需求將增長(zhǎng)3.3%，2026年將增長(zhǎng)2.9%，中國(guó)市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)在2025年增長(zhǎng)3%，2026年增長(zhǎng)2.6%，這主要得益于外賣餐盒和快遞包使用量的增加，以及一些可持續(xù)包裝項(xiàng)目的啟動(dòng)。

  未來(lái)幾年，這項(xiàng)“以紙代塑"的計(jì)劃有望取得更快進(jìn)展。國(guó)家支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策、存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)以及浦東新區(qū)的開放，將有助于確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，盡管復(fù)蘇的速度可能相對(duì)緩慢。

  我們預(yù)測(cè)，在國(guó)內(nèi)外持續(xù)投資的支持下，印度市場(chǎng)需求將在2025年增長(zhǎng)6.0%，2026年增長(zhǎng)4.8%。