由于木漿和廢紙的價格飆升導(dǎo)致2006年下半年景氣度明顯下滑的造紙行業(yè)在2007年迎來了春天。2007年，由于木漿、廢紙價格上漲程度小于2006年的漲幅，同時紙品市場供大于求的狀況有所改善，使得造紙及紙制品業(yè)行業(yè)景氣度有了明顯回升。

從國家統(tǒng)計局公布的2007年1-11月行業(yè)數(shù)據(jù)來看，造紙行業(yè)累計銷售收入同比增長24.16%；累計利潤同比增長40.99%。行業(yè)利潤率為5.76%，較上年同期5%的水平有提升。

2008年行業(yè)繼續(xù)保持較快的收入及利潤增幅，2008年1-2月我國規(guī)模以上企業(yè)完成機制紙產(chǎn)量1185.65萬噸，同比增長11.8%；實現(xiàn)銷售收入為598.09億元，同比增長28.02%；實現(xiàn)利潤總額30.36億元，同比增長42.23%。

原材料漲價子行業(yè)景氣度不一

進入2008年以來，造紙行業(yè)基本面走勢強勁，各細分行業(yè)紙種價格均出現(xiàn)了一定程度的上漲。同時，由于原材料價格走勢的分化，使得不同紙種之間毛利率變化趨勢出現(xiàn)分化，進而對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：箱板紙、新聞紙、書寫紙是過去12個月中價格上漲幅度最大的紙種，價格上漲幅度均在15%以上，其中，新聞紙在經(jīng)歷了最近的提價后，價格漲幅達到20%以上。進入2008年以來，新聞紙、箱板紙、書寫紙價格上漲幅度均在10%以上。

分子行業(yè)來看，由于白卡、銅版、雙膠呈現(xiàn)較高景氣度，價格提升高過成本上漲，相關(guān)紙種的毛利水平有提升。而新聞紙、箱板紙由于主要原料廢紙價格大幅上漲，國內(nèi)受制于產(chǎn)能較大價格處于低位，毛利水平回落明顯。

受此影響，晨鳴紙業(yè)的雙膠紙毛利率較上年增加1.97個百分點上升至21.89%，銅版紙毛利水平較上年增加1.45個百分點上升至23.25%，白卡紙的毛利水平有0.88個百分點的增加升至17.90%；博匯紙業(yè)的白卡紙毛利水平較上年增加2.73個百分點升至21.63%；華泰股份的新聞紙毛利率較上年減少7.11個百分點降至19.09%；景興紙業(yè)的牛皮箱板紙毛利水平由上年的22.53%下降至21.29%。

人民幣升值利好

除了原材料價格，人民幣匯率也一直是影響造紙行業(yè)發(fā)展的重要因素。

“人民幣幣值一路走高，處于十分明顯的上升通道，會對我國造紙業(yè)產(chǎn)生兩方面的影響：一方面，人民幣升值，將降低國內(nèi)紙廠原材料的海外采購成本；另一方面，我國的紙品出口大幅上升，人民幣的升值將削弱我國出口紙品的價格優(yōu)勢，不利于我國造紙企業(yè)的紙品出口。”中原證券研究員朱嘉分析。

以2006年為例，進口木漿、廢紙、紙及紙板、紙制品合計3216萬噸，用匯112.50億美元；出口紙及紙板、紙漿、廢紙、紙制品合計491萬噸，創(chuàng)匯50億美元。若人民幣對美元升值1%，則進口少用匯1.13億美元，而出口則少創(chuàng)匯0.5億美元，總體上少用匯0.63億美元。

林紙一體化進程加快

由于我國造紙產(chǎn)業(yè)受制于木材資源匱乏，大多數(shù)原料依靠進口，為了降低成本，許多有實力的上市公司早已開始了林紙一體化的進程。

目前上市公司中，已經(jīng)有岳陽紙業(yè)、美利紙業(yè)、華泰股份、晨鳴紙業(yè)、景興紙業(yè)開展了林紙一體化項目建設(shè)，太陽紙業(yè)雖然目前還沒有實施林紙一體化項目，但發(fā)展林紙一體化的戰(zhàn)略布局已經(jīng)開始。

“隨著這些龍頭公司大規(guī)模開展林紙一體化項目，將逐步降低對進口原材料的依賴，行業(yè)可持續(xù)發(fā)展將得以延續(xù)。”國聯(lián)證券研究員馬志琴表示。

晨鳴紙業(yè)在年報中稱，公司將加快林漿紙一體化建設(shè)。湛江晨鳴70萬噸木漿項目將于2008年開始土建動工，力爭2008年設(shè)備招標(biāo)訂貨工作量完成80%，安裝工程量完成20%。此項工程將進一步降低外購木漿的比例，擺脫上游資源對公司的制約。