- 2019年7月10日-12日,上海攬境展覽主辦的2019年藍(lán)鯨國際標(biāo)簽展、包裝展...[詳情]
2019年藍(lán)鯨標(biāo)簽展_藍(lán)鯨軟包裝展_藍(lán)鯨
- 今日排行
- 本周排行
- 本月排行
- 膠印油墨
- 膠印材料
- 絲印材料
通貨膨脹、利率與匯率的關(guān)系
2010-06-24 14:59 來源:中華印刷包裝網(wǎng) 責(zé)編:喻小嘜
利率與匯率是資金的兩個價格,它們之間存在著千絲萬縷的關(guān)系,因此利率的走勢也是外匯市場的焦點(diǎn)。但是,通貨膨脹、利率與匯率的關(guān)系相對要復(fù)雜一些,不象經(jīng)濟(jì)增長、外貿(mào)赤字與匯率的關(guān)系那么簡單,因此要具體情況具體分析,才能把握住匯率的波動趨勢。
舉例說,如果美國物價不斷上漲,美國的中央銀行聯(lián)儲就會提高利率以對抗?jié)撛诘耐ㄘ浥蛎洠绻豢紤]其他因素,美國的貨幣美元就由于和其他國家貨幣的利率差擴(kuò)大,在資金市場上的吸引力相對提高,資金就會從歐元、日元等其他貨幣流向美元,使美元受到追捧而升值,從這方面看美國提高利率對美元的匯率有支持;但是,提高利率會引起美國股票市場和債券市場的下跌,表明在美國金融市場進(jìn)行投資的收益率下降,由于國際游資是要尋找投資回報的,面對一個開放的國際金融市場,這些游資在美國不能獲得理想的回報,必然要離開美國,到別的一些國家和地區(qū),諸如歐洲、日本、東南亞等去尋找新的投資機(jī)會,這樣又會對美元的匯率構(gòu)成貶值的壓力。另外,利率的上升會對經(jīng)濟(jì)的增長產(chǎn)生阻礙作用,從這些方面看,加息最終使匯率受到損害。最明顯的例子是在1995年,美國因為擔(dān)心經(jīng)濟(jì)過熱而提高利率,導(dǎo)致道瓊斯股票指數(shù)的暴跌,最終使美元的匯率在當(dāng)年創(chuàng)下歷史最低記錄。 因此,面對提高利率使該國匯率出現(xiàn)上升和下降的兩種可能性,我們不要用恒等式的概念去套,而是對當(dāng)時的具體問題進(jìn)行具體分析,關(guān)鍵是要看提高利率在吸引資金流入和引起資本市場下跌而資金外流方面,哪一個產(chǎn)生的影響更大一些。特別是要留意股市的下跌是一種由于利率上升引起的短時間的調(diào)整,還是一種由于經(jīng)濟(jì)增長受阻而出現(xiàn)的中長期下跌趨勢。例如去年以來美國聯(lián)儲為對抗?jié)撛诘耐泬毫,不斷提高利率,前后達(dá)6、7次之多,但前面的加息雖然當(dāng)時對美國股市造成壓力,但從其后公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,美國經(jīng)濟(jì)并沒有由于加息而受影響,股市在經(jīng)短暫回調(diào)后仍繼續(xù)上升,因此美元在國際金融市場上繼續(xù)逞強(qiáng)。但在最后的加息后,美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意,大公司盈利受到影響,美國股市動蕩中大幅下調(diào),美元對歐元匯率終于也因此而下跌7%左右。
在這一分析中,除了留意美國經(jīng)濟(jì)的有關(guān)數(shù)據(jù)外,必須密切關(guān)注美國的物價直屬,具體而言是美國的消費(fèi)物價指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)價格指數(shù)( I),將有助于我們把握美國的通脹情況。四、政治因素分析 經(jīng)濟(jì)與政治是密不可分的,國際上任何重大政治事件的發(fā)生及其所造成的各種矛盾、沖突、對立,甚至戰(zhàn)爭,都會對國際經(jīng)濟(jì)造成不同程度的影響;任何重大政壇人物的變更,由于其經(jīng)濟(jì)、政治觀點(diǎn)、政策的不同,也會對國際政治、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響;國際游資除了要尋找理想的投資回報外,還注重資金的安全性,因此,政治與匯率也有非常密切的關(guān)系。而且,由于政治因素的出現(xiàn)多帶突發(fā)性,來得快,去得猛,事前無征兆,難以預(yù)測,故此對匯市的破壞力極大,造成外匯匯率短時間的大起大落。因此作為一個外匯炒家不但要留意各國經(jīng)濟(jì)的變化,也必須要經(jīng)常了解、分析世界政治格局的變化及地區(qū)性熱點(diǎn)問題的動態(tài),掌握一般性的規(guī)律,對有關(guān)時間作出迅速的反應(yīng),否則很容易吃虧。
那么,什么是一般性的規(guī)律呢?從到目前為止的情況看,美國是目前世界上獨(dú)一無二的超級大國,其經(jīng)濟(jì)、軍事等實力都是其他國家難以比擬的,而且由于美國兩邊是太平洋和大西洋,北邊是加拿大,南邊是中南美等小國,其得天獨(dú)厚的地理環(huán)境使在美國本土發(fā)生戰(zhàn)爭的可能性極小。因此只要世界上發(fā)生較大的政治事件,資金都會流入美國以規(guī)避風(fēng)險,因此美元就因為發(fā)揮"資金避難所"的角色而匯率上升。而西歐由于傳統(tǒng)上與東歐及前蘇聯(lián)國家在經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、政治等各方面都有千絲萬縷的關(guān)系,一旦蘇東發(fā)生動亂,西歐必然受到波及,歐洲國家貨幣的匯率就會應(yīng)聲下跌。這已經(jīng)一再為國際金融市場所證實。比如說99年的南斯拉夫科索沃地區(qū)沖突并演變成西方國家對南斯拉夫的戰(zhàn)爭對歐元的影響。本來從整體看歐元區(qū)國家的經(jīng)濟(jì)實力并不比美國差,因此在98年底歐元誕生前不乏分析師看好歐元,但是一方面是歐元區(qū)誕生的先天不足,另外一方面就是由于科索沃問題的影響。由于這場戰(zhàn)爭曠日持久,資金就不斷從歐洲流出,到美國投資,從現(xiàn)象上看,美國股票市場不斷創(chuàng)出歷史新高,美元匯率不斷上升,而歐元從誕生之日起就一路貶值。直到科索沃戰(zhàn)爭結(jié)束,歐元才略有喘氣的機(jī)會。因此有分析員認(rèn)為,不排除美國利用擴(kuò)大科索沃問題導(dǎo)致戰(zhàn)爭,從中漁利。
碰到類似的事件發(fā)生,我們該如何把握投資良機(jī)呢?這里我們提供一種參考意見:一方面我們要積極分析事件的發(fā)生及對各方面的影響,在出現(xiàn)事件時應(yīng)該抓住機(jī)會買入美元;另外一方面要跟進(jìn)事件的進(jìn)程,由于事件結(jié)束后一般市場會有所獲利回吐,因此在事件結(jié)束時應(yīng)該拋出美元,換回歐洲貨幣等。當(dāng)然,這也只是一般性的建議,仍然要具體事件具體分析。而且利用一些政治事件、政壇人物的變動情況進(jìn)行炒作,規(guī)律性的東西很明顯、很容易掌握,但是一樣有許多人炒作失敗,這是為什么呢?其實關(guān)鍵在于各人的炒作經(jīng)驗和火候。比如我們說在土突發(fā)事件出現(xiàn)時抓住機(jī)會買入美元,但是美元匯率很可能在事件出現(xiàn)的瞬間就已經(jīng)大幅度升值數(shù)百甚至上千點(diǎn),這時你還敢不敢繼續(xù)追買美元?不追美元還可能繼續(xù)走高,使你浪費(fèi)一個機(jī)會,但是追的話很可能會追買了一個頂位。另外,在事件結(jié)束時拋出美元買回歐元,什么時間才是這個事件的真正結(jié)束呢?當(dāng)事件告一段落后,美元匯率會有所調(diào)整,但這并不意味著事件的徹底結(jié)束,買入歐元就很可能虧錢,或給套牢。這也是為什么不少人在出現(xiàn)一些大的事件時炒外匯仍然會虧錢的原因了。就如同科索沃事件一樣,開始西方國家要求南斯拉夫聯(lián)盟軍隊撤出科索沃地區(qū)遭到拒絕,導(dǎo)致了對南斯拉夫首都的空襲,在一定時間后南聯(lián)盟終于答應(yīng)撤軍了,好象這個事件結(jié)束了,但是以美國為首的西方國家馬上提出更為苛刻的條件,要求聯(lián)合國的部隊進(jìn)駐以維撤。
又如1993年年10月份俄羅斯發(fā)生的總統(tǒng)葉利欣與議會之間發(fā)生爭斗一事。當(dāng)時葉利欣與議會之間發(fā)生了嚴(yán)重的沖突,雙方已經(jīng)成為勢不兩立的態(tài)勢,葉利欣派軍隊包圍了議會大廈,而議會則將一些武器發(fā)給議員準(zhǔn)備武裝保衛(wèi)議會大廈。從這種情況看應(yīng)該可以預(yù)測到,只有動武才能最終解決問題。而正如我們上面提供的思路一樣,一旦動武,將有利于美元的上揚(yáng),因此投資者應(yīng)該趁雙方動武前先行吸納美元等待動武時美元可能出現(xiàn)的升勢。果然雙方矛盾無法調(diào)和,葉利欣派軍隊進(jìn)攻議會大廈,美元也因此如預(yù)期般大幅上升,吸納美元的投資者可以從中獲利。但是,在獲利同時,投資者應(yīng)該保持清醒的頭腦,對事態(tài)的發(fā)展密切留意,而且應(yīng)該分析出,論武力雙方根本不是一個檔次,葉利欣掌握全國的部隊,肯定能很快占領(lǐng)議會大廈,解決戰(zhàn)斗,因此美元也會很快回落,炒家應(yīng)該適可而止,及時平盤獲利離場。果然形勢的發(fā)展沒有出乎人們意料之外,美元在葉利欣獲勝后迅速回落,盡管正確吸納美元、但不能及時預(yù)測并平盤的投資者就會見財化水。事前預(yù)測開戰(zhàn)和及時預(yù)測戰(zhàn)斗結(jié)束成了這次炒作是否成功的關(guān)鍵。
- 關(guān)于我們|聯(lián)系方式|誠聘英才|幫助中心|意見反饋|版權(quán)聲明|媒體秀|渠道代理
- 滬ICP備18018458號-3法律支持:上海市富蘭德林律師事務(wù)所
- Copyright © 2019上海印搜文化傳媒股份有限公司 電話:18816622098